Administração financeira

Apresentação em tema: "Administração financeira"— Transcrição da apresentação:

1 Administração financeira
PROFESSORA: Jozélia ribas Curso: engenharia da produção 1º Semestre – 2011 Aula 12

2 AVALIAÇÃO DE OBRIGAÇÕES
EMPRÉSTIMO COM PAGAMENTO APENAS DE JUROS; Cupom; Valor de Face; Taxa de Cupom; Prazo de Vencimento. Obrigaçoes = é um emprestimo com pagamento apenas do juro o capital principal sera paga em uma data acordada... CUPOM = os juros cotado pagos em uma obrigaçao Valor de face: o valor principal de uma obrtigaçao tbm é chamado de valor nominal Taxa de cupom’= o valor pago anualmennte dividido pelo total emrpestado Prazo de vencimento: é a data q vence a obrigaçao, ou sja q tem q pagar o capital principal emrpestado.

3 VALOR DE UMA ANUIDADE + VALOR DE UM PAGAMENTO ISOLADO
VALOR DE OBRIGAÇOES Para determinar o valor devemos conhecer: Número de períodos até o vencimento; Valor de Face; Valor do cupom; Taxa de juros de mercado; VALOR DE UMA ANUIDADE + VALOR DE UM PAGAMENTO ISOLADO Numero de anos ou meses ate o vencimetno O valor principal pego emprestado O valor de juros pagos E a taxa de juros do mercado é denominada retorno até o vencimento Ou seja o retorno da obrigaçao.

4 EXEMPLO: Emito uma obrigação com prazo de vencimento de 10 anos. A obrigação tem um cupom anual de R$80,00. Com um retorno de 8%. Em 10 anos deverei R$1000,00 aos obrigacionistas. Qual seria o preço de venda da obrigação?

5 SOLUÇÃO: Sabemos que: VP = VF / (1+r)t então,
Sabendo que a obrigação oferece um fluxo de R$80,00 por ano (anuidade), então: VP= 80,00*(1 – 1/(1,08 10) / 0,08 = 536,81 Logo: Valor total da obrigação = 463, ,81 Valor total da obrigação = R$1000,00 *VALOR NEGOCIADO = VALOR DE FACE

6 EXEMPLO 2: Emito uma obrigação com prazo de vencimento de 9 anos. A obrigação tem um cupom anual de R$ 80,00. Com um retorno de 10%. Em 10 anos deverei R$1000,00 aos obrigacionistas. Qual seria o preço de venda da obrigação?

7 SOLUÇÃO: Sabemos que: VP = VF / (1+r)t então,
Sabendo que a obrigação oferece um fluxo de R$80,00 por ano (anuidade), então: VP= 80,00 * (1 – 1/(1,10 9) / 0,10 = 460,10 Logo: Valor total da obrigação = 424, ,10 Valor total da obrigação = R$ 884,82 *VALOR NEGOCIADO ≠ VALOR DE FACE

8 RISCO E VARIAÇÃO DA TAXA DE JUROS
Prazo de vencimento; Taxa de cupom; A TAXA DE JUROS DEPENDE DA sensibilidade Do preco com relaçao a mudanças Essa sensibildiade depende de 2 fatores 1- prazo 2 – taxa Devemos ter em mente q qdo analisamos uma obrigaçao: Mantidas todas as outras coisas constantes qto maior for o prazo maior será o risco de variaçao de taxa de juros Mantidas todas as outras coisas constantes qto menor for a taxa de cupom maior sera o risco de variaçao da taxa de juros.

9 TAXA DE RETORNO Tentativa e erro
Exemplo: Tenho o preço de venda de uma obrigação igual a 955,14, com prazo de pagamento de 6 anos, taxa de cupom igual a 8%, valor de face de 1000,00. Qual é a taxa de retorno esperada?

10 Valor Obrigação = VPface/(1+r)6 + VPanuidade
Valor Obrigação = VPface/(1+r)6 + VPanuidade * [1-1/(1+r)6] r = incógnita 955,14=1000/(1+r)6 + 80,00 * [1-1/(1+r)6] Não conseguimos calcular o valor de “r”