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Ferramentas de Acesso ao Mercado de Capitais Junho 2004 Jorge SantAnna – Superintendente de Produtos.

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1 Ferramentas de Acesso ao Mercado de Capitais Junho 2004 Jorge SantAnna – Superintendente de Produtos

2 2 A CETIP Participantes Corretoras e Distribuidoras 202 (4%) Bancos 198 (4%) Empresas Não-financeiras (Fundos de pensão, Emissores de debêntures, Seguradoras e Investidores estrangeiros) 839 (18%) Fundos de Investimentos (72%) Financeiras, Leasing e Crédito Imobiliário 99 (2%)

3 3 Evolução Empresarial START UPIMPLANTAÇÃOCRESCIMENTOCONSOLIDAÇÃOMATURIDADE Ciclo de Crescimento Empresarial Seed Capital de Risco Capital de Risco Private Equity Private Equity Mezanino Financiamento Bancário Financiamento Bancário Renda Fixa / Ações Renda Fixa / Ações Fontes de Financiamento de Longo Prazo

4 4 Fonte: CVM; elaboração ANDIMA Posição em 7/06/2004 Instrumentos de Dívida Corporativa * Projeção do Mercado

5 5 Instrumentos de Dívida Corporativa Fonte: CVM; elaboração ANDIMA Debêntures - Futuras Captações Debêntures - Quadro Consolidado até 27/5/2004

6 6 Instrumentos de Dívida Corporativa Retomada em Andamento Condições macroeconômicas Instrução 400 Participação das entidades de Previdência Privada Plataforma de Negociações - CETIP Debate empresarial

7 7 Capital de Risco & Private Equity Capital de Risco x Private Equity Investimentos no Brasil 54 empresas investidas em 2003 Os fundos de pensão são responsáveis por 50% dos valores captados em Capital de Risco nos EUA Fonte: ABCR/Thomson Venture Economics

8 8 Capital de Risco & Private Equity Capital de Risco como caminho para o Mercado de Capitais Fonte: Thomson Venture Economics & National Venture Capital Association

9 9 Capital de Risco & Private Equity Pontos Críticos para o Desenvolvimento Investidores Institucionais devem desenvolver política e equipes especializadas nos investimentos de CR / PE Taxa de juros x retorno do investimento em CR / PE Pouca transparência e gestão nas empresas fechadas Saída do investimento Erros passados Bons exemplos Projeto Inovar em 2000 (FINEP/BID/SEBRAE/PETROS) Casos de sucesso: Microsiga, Gol, ALL, Conectiva, Odontoprev, entre outras Fonte: GV- CEPE - Centro de Estudos PE e VC

10 10 Financiamento Bancário Volume de Crédito (Recursos Livres) x Taxa Final Pessoa Jurídica O crédito apresenta alto custo: Prefixada – 42,4 % ªª Pós-Fixada – 19,2 % ªª Flutuante – 26,9 % ªª Consolidado – 30,2 % ªª O volume não evolui: Dezembro / 2002 – R$ 136,26 bilhões Fevereiro /2004 – R$ 137,76 bilhões Fonte: Banco Central do Brasil 176 dias corridos 172 dias corridos 170 dias corridos

11 11 Evolução Empresarial START UPIMPLANTAÇÃOCRESCIMENTOCONSOLIDAÇÃOMATURIDADE Ciclo de Crescimento Empresarial Ações Ações Debêntures CCB / CCE Recebíveis Autofinanciamento Fontes de Financiamento de Longo Prazo

12 12 Instrumentos de Securitização Fonte: Uqbar Evolução & Tendência

13 13 Cédula de Crédito Bancário - CCB Proposição de Valor –Redução do Spread Bancário –Instrumento Ágil – Cobrança Extrajudicial –Padronização –Garantias constituídas a partir da própria cédula, sem ônus adicionais –Criação de mercado secundário de crédito Criada pela Medida Provisória 1.925/99 Restrições –Constitucionalidade da Medida Provisória

14 14 Cédula de Crédito Bancário - CCB Volumes crescem rapidamente Fonte: CETIP Valor Nominal Emitido - R$ milhões * Até maio ** Previsão para 2004

15 15 CCB – Cédula de Crédito Bancário $ $ EMPRESA Emissora da CCB BANCO Comprador da CCB CCB Asset Management Fundações Investidores Institucionais $ $ Agência de Rating CCB Exemplo de Aplicação Carteira de Recebíveis

16 16 Exemplo de Aplicação

17 Ferramentas de Acesso ao Mercado de Capitais Junho 2004 Jorge SantAnna – Superintendente de Produtos


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