0 MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Revisão de Carteira Junho 2015 Luiz Dabul Jr.Marcelo Guterman, CFA.

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1 0 MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Revisão de Carteira Junho 2015 Luiz Dabul Jr.Marcelo Guterman, CFA

2 1 Índice I.Carteira Total II.Renda Variável III.Renda Fixa IV.Investimento Estruturado V.Investimento no Exterior VI.Informações Complementares

3 2 Carteira Total

4 3 Retornos brutos de taxa de administração. A partir de 2 jan. 2015, Benchmark Ajustado composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 5% IBrX ; 15% S&P 500® (7,5% em US$ p/ parcela de estruturado & 7,5% em R$ p/ parcela de exterior) A partir de 2 jan. 2015, Benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 5% IBrX; 15% (INPC + 5% a.a.) A partir de 20 jan. 2014 Benchmark Ajustado composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% S&P 500® (5% em US$ p/ parcela de estruturado & 5% em R$ p/ parcela de exterior a partir de 06/Maio/14) A partir de 20 jan. 2014, Benchmark composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% (INPC + 5% a.a.) Entre 16 Jan. 2013 a 1 Jan. 2014, Benchmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX + 3% a.a.) O benchmark ajustado utiliza a mesma composição do PI porém é composto por S&P no lugar do INPC (sem meta).

5 4 Alocação Tática 29 Mai 15 Renda Fixa: 80,11% Investimento no Exterior²: 8,52% Renda Variável: 4,02% Investimento Estruturado¹: 7,29%

6 5 Renda Variável

7 6 Rentabilidade Renda Variável Retornos brutos de taxa de administração. Benchmark: 100% IBrX

8 7 Atribuição de Performance Maio 2015 Resultado da cota de RV vs. IBrX:- 0,26% Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio. * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

9 8 Atribuição de Performance 2015 Resultado da cota de RV vs. IBrX:- 0,12% Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio. * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

10 9 Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas. Exposições (Macro Setores) Maio 2015 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

11 10 Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas. Principais Apostas Ativas da Parcela de Renda Variável Maio 2015 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

12 11 Renda Fixa

13 12 Rentabilidade Renda Fixa Retornos brutos de taxa de administração. A partir de 2 jan. 2015, Benchmark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B A partir de 8 jan. 2014, Benchmark composto por: 60% Selic; 40% IMA-B Entre 16 Jan. 2013 a 7 Jan. 2014, Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B

14 13 Atribuição de Performance

15 14 Exposições da Carteira de Renda Fixa 29 Mai 15 * Sensibilidade do Portfolio significa o número de pontos-base que a carteira ganha ou perde, em relação ao benchmark, para cada cem pontos-base que a curva de juros se movimenta de maneira paralela.

16 15 Evolução da Exposição a Risco de Crédito 12 Meses (Jun 14 até Mai 15)

17 16 Evolução da Exposição a Risco de Crédito 12 Meses (Jun 14 até Mai 15)

18 17 Composição Carteira 29 Mai 15 * Anel externo: número de títulos Anel interno: % do PL de Renda Fixa Setores

19 18 Aquisição de Títulos de Crédito Maio 2015

20 19 Investimento Estruturado

21 20 Rentabilidade – Investimento Estruturado Retornos líquidos de taxa de administração.. Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 30 Abr 2013 PL atual: R$ 229,90 (Milhões). Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro.

22 21 Investimento no Exterior

23 22 Rentabilidade do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 06 mai 2014 PL atual: R$ 58,93 (Milhões) O Fundo não possui benchmark para a construção de sua carteira. No entanto, o Índice S&P 500® pode ser utilizado como parâmetro de performance, funcionando como proxy do comportamento do mercado acionário norte-americano como um todo. As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) que sejam clientes do Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.

24 23 Contribuição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I Maio 2015

25 24 Informações Complementares

26 25 Cenário – Junho 2015 VariávelSituação atual Impacto atual nos mercados locais Perspectivas Juros (taxa) Câmbio (R$/US$) Bolsa Desenvolvidos Crescimento Os últimos dados do payroll nos EUA surpreenderam positivamente. A recuperação no mundo desenvolvido continuará a ser lenta, por conta do processo de desalavancagem e dos ajustes fiscais necessários. Inflação e Política Monetária Inflação continua muito baixa, e BCE iniciou um programa de QE acima de € 1 tri O início do aperto monetário nos EUA deve ter início somente no 2º semestre de 2015. Emergentes Crescimento Os últimos dados da economia chinesa parecem mostrar uma certa estabilização do crescimento no patamar de 7,5% ao ano. Os riscos de uma frustração de crescimento da China vêm crescendo. Inflação e Política Monetária Inflação tem tido comportamento benigno. China começou a cortar taxa de juros por conta da inflação muito baixa. O governo chinês tem espaço para manter uma política monetária expansionista. Brasil Crescimento Dados de confiança continuam muito fracos.Recessão em 2015 e crescimento muito fraco em 2016. Inflação Choque de tarifas deve manter a inflação acima de 8% no curto prazo Apesar do aumento da SELIC, a convergência da inflação para o centro da meta ainda não está no horizonte. Política Monetária O COPOM surpreendeu ao não mudar o comunicado, que continuou lacônico, indicando mais aperto monetário. curto Ainda não está claro quando será o fim do ciclo de aperto monetário. longo Política Fiscal O pacote fiscal já anunciado aponta para algum superávit primário entre 0,5% e 1% em 2015. O atingimento da meta de 1,2% do PIB neste ano será desafiador.

27 26 Histórico de Risco 12 Meses (Jun 14 até Mai 15) Carteira de Renda Fixa Limite de Risco de Renda Rixa BVaR - Renda Fixa: Máximo 1% - 21 dias úteis – Intervalo de Confiança 95%.

28 27 Histórico de Risco 12 Meses (jun 14 até Mai 15) Carteira de Renda Variável Limite de Risco de Renda Variável Tracking Error - Renda Fixa: Máximo 10% - 1 ano

29 28 Histórico de Risco 12 Meses (jun 14 até Mai 15) Investimentos Estruturados e no Exterior - VAR WA US Index 500 FIM: VAR: 1 ano WA FIA BDR Nível 1: VAR: 1 ano WA US INDEX 500 FIMWA FIA BDR Nível 1

30 29 Exposição da Carteira a Emissores Privados 29 Mai 15

31 30 Exposição da Carteira a Emissores Privados 29 Mai 15

32 31 Exposição da Carteira a Emissores Privados 29 Mai 15

33 32 Exposição da Carteira a Emissores Privados 29 Mai 15

34 33 Exposição da Carteira a Emissores Privados 29 Mai 15

35 34 Composição de Renda Variável 29 Mai 15 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

36 35 Composição de Renda Variável 29 Mai 15 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

37 36 Composição de Renda Variável 29 Mai 15 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

38 37 Composição de Renda Variável 29 Mai 15 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

39 38 Composição de Renda Variável 29 Mai 15 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

40 39 Composição de Renda Variável 29 Mai 15 * Informações referentes ao fundo WA Prev IBrX Ativo

41 40 Composição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I 29 Mai 15

42 41 Posição Patrimonial da Carteira 29 Mai 15

43 Taxa de Juros – Brasil 42

44 43 Indicadores Econômicos As projeções apresentadas neste material constituem julgamento da Western Asset e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Estas projeções são baseadas nas condições atuais do mercado, portanto, os resultados reais poderão ser significativamente diferentes

45 44 Cenário Econômico

46 45 Biografias

47 46 Importante Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset") baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis, mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor. © Western Asset Management Company DTVM Limitada 2015. Este material é de propriedade da Western Asset Management Company DTVM Limitada e foi preparado para uso exclusivo da MSD PREV – SOCIEDADE DE PREVIDÊNCIA PRIVADA e seus participantes. Portanto, o conteúdo deste material deve ser tratado como confidencial e não poderá ser reproduzido ou utilizado sob qualquer forma sem a nossa expressa autorização.