Administração do Capital de Giro Alexandre Assaf Neto César Augusto Tibúrcio Silva Ed. Atlas 3a. edição

Administração do Capital de Giro Capítulo 2 Fluxos de Caixa

Fluxos de Caixa Instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa Relaciona ingressos e desembolsos de recursos monetários num determinado intervalo de tempo Com o fluxo de caixa é possível prever eventuais excedentes ou escassez de caixa

Fluxos de Caixa - Abrangência Por não incorporar um retorno operacional o saldo do fluxo de caixa deve ser o mais baixo possível Dilema Risco x Retorno Comprometimento de todos os setores da empresa

Adm Cap Giro

Origens e aplicações de caixa

Apuração do Fluxo de Caixa por Balanços Consecutivos

Apuração do Fluxo de Caixa por Balanços Consecutivos A . Origens de Recursos Proveniente de Fornecedores 600.000 Empréstimos Bancários 1.200.000 Provisão para IR 400.000 Financiam. Longo Prazo 645.000 Patrimônio Líquido 1.650.000 Total 4.495.000 B . Aplicações de Recursos Aplicados em Valores a Receber 2.800.000 Estoques 45.000 Imobilizado 1.695.000 Total 4.540.000 Variação nas Disponibilidades (A-B) (45.000)

Voltar para Origens e Aplicações Fornecedores em 31/12/x7 $1.800.000 em 31/12/x6 $1.200.000 Variação de Fornecedores $1.800.000 - $1.200.000 = $600.000 Voltar Voltar para Origens e Aplicações

Empréstimos Bancários em 31/12/x7 $3.000.000 em 31/12/x6 $1.800.000 Variação de Empréstimos $3.000.000 - $1.800.000 = $1.200.000 Voltar Voltar para Origens e Aplicações

Voltar para Origens e Aplicações Provisão de IR em 31/12/x7 $600.000 em 31/12/x6 $200.000 Variação de Provisão de IR $600.000 - $200.000 = $400.000 Voltar Voltar para Origens e Aplicações

Financiamentos de Longo Prazo em 31/12/x7 $1.965.000 em 31/12/x6 $1.320.000 Variação de Financiamentos $1.965.000 - $1.320.000 = $645.000 Voltar

Patrimônio Líquido em 31/12/x7 em 31/12/x6 $5.850.000 em 31/12/x6 $4.200.000 Variação de Patrimônio Líquido $5.850.000 - $4.200.000 = $1.650.000 Voltar

Voltar Origens e Aplicações Valores a Receber em 31/12/x7 $6.300.000 em 31/12/x6 $3.500.000 Variação de Valores a Receber $6.300.000 - $3.500.000 = $2.800.000 Voltar Voltar Origens e Aplicações

Voltar Origens e Aplicações Estoques em 31/12/x7 $2.625.000 em 31/12/x6 $2.580.000 Variação de Estoques $2.625.000 - $2.580.000 = $45.000 Voltar Voltar Origens e Aplicações

Imobilizado em 31/12/x7 em 31/12/x6 Variação de Imobilizado $3.615.000 $1.920.000 Variação de Imobilizado $3.615.000 - $1.920.000 = $1.695.000 Voltar

Demonstração do Resultado Voltar para Origens e Aplicações

Aquisições no Exercício Financiamentos de Longo Prazo Outras Informações Imobilizado Saldo Inicial 2.400.000 Aquisições no Exercício 2.160.000 Saldo em 31/12/x7 4.560.000 Financiamentos de Longo Prazo Saldo Inicial 1.320.000 Novos Financiamentos 645.000 Saldo em 31/12/x7 1.965.000 Voltar Origens e Aplicações

Voltar Origens e Aplicações Patrimônio Líquido PL em 31/12/X6 $4.200.000 Aumento de Capital $ 720.000 Lucro Líquido em X7 $ 900.000 PL em 31/12/X7 $5.850.000 Voltar Origens e Aplicações

Origens e Aplicações ORIGENS Lucro Líquido 900.000 Depreciação 465.000 Fluxo de Caixa Prov. Operações 1.365.000 Aumento Passivo e PL Fornecedores 600.000 Empréstimos de Curto Prazo 1.200.000 Provisão de IR 400.000 Financiamentos de LP Contraídos 645.000 Aumento de Capital 750.000 TOTAL DAS ORIGENS 4.960.000 APLICAÇÕES Aumento no Ativo Aquisição de Imobilizado 2.160.000 Estoques 45.000 Valores a Receber 2.800.000 TOTAL DAS APLICAÇÕES 5.005.000 VARIAÇÃO LÍQUIDA (45.000)

Fluxo de Caixa Efetivo Vendas Recebidas 17.400.000 (-) Pagamento a Fornecedores (11.445.000) (-) Pagamento de Desp. Operacionais e Financeiras (6.235.000) (-) Pagamento de Imposto de Renda (200.000) Fluxo de Caixa Proveniente das Operações (480.000) Empréstimos Bancários de Curto Prazo 1.200.000 Financiamentos de Longo Prazo Contraídos 645.000 Aumento de Capital 750.000 TOTAL DAS ORIGENS 2.115.000 Aquisições de Imobilizado 2.160.000 TOTAL DAS APLICAÇOES 2.160.000 Variações nas Disponibilidades (45.000)

Vendas Recebidas Receita de Vendas Valores a Receber $20.200.000 Valores a Receber Inicial = $3.500.000 Final = $6.300.000 Variação =($2.800.000) Vendas Efetivamente Recebidas 20.200.000 - 2.800.000 = $17.400.000 Voltar para FC Efetivo

Pagamento de Fornecedores Saldo Inicial Fornecedores (31/12/x6) = 1.200.000 + Aumento de Estoques no Período = 45.000 + Custo dos Produtos Vendidos = 12.000.000 Saldo Final Fornecedores (31/12/x7) = (1.800.000) = Fornecedores Efetivamente Pagos = 11.445.000 Voltar FC Efetivo

Pagamento de Despesas Admite que as despesas operacionais e financeiras foram efetivamente pagas no exercício: Despesas com Vendas = 2.500.000 Despesas Administrativas = 2.950.000 Despesas Financeiras = 785.000 Despesas Efetivamente Pagas = 6.235.000 Voltar FC Efetivo

Pagamento de Imposto de Renda Como prática adotada, considera-se que o Imposto de Renda de competência de X7 é pago somente no exercício seguinte. Desta forma, em X7 foi pago o IR provisionado no exercício anterior, no valor de $200.000 Voltar FC Efetivo

Empréstimos Bancários em 31/12/x7 $3.000.000 em 31/12/x6 $1.800.000 Variação de Empréstimos $3.000.000 - $1.800.000 = $1.200.000 Voltar FC Efetivo

Aquisições no Exercício Financiamentos de Longo Prazo Outras Informações Imobilizado Saldo Inicial 2.400.000 Aquisições no Exercício 2.160.000 Saldo em 31/12/x7 4.560.000 Financiamentos de Longo Prazo Saldo Inicial 1.320.000 Novos Financiamentos 645.000 Saldo em 31/12/x7 1.965.000 Voltar ao FC Efetivo

Patrimônio Líquido PL em 31/12/X6 $4.200.000 Aumento de Capital $ 720.000 Lucro Líquido em X7 $ 900.000 PL em 31/12/X7 $5.850.000 Voltar FC Efetivo

Demonstração de Origens e Aplicações de Recursos Fluxo de Caixa das Operações 1.365.000 Financiamento Contraídos 645.000 Aumento de Capital 750.000 Total 2.760.000 APLICAÇÕES Aquisições de Imobilizado 2.160.000 Total 2.160.000 Aumento do CCL 600.000 31/12/x7 31/12/x6 Variação Ativo Circulante 9.600.000 6.800.000 2.800.000 Passivo Circulante 5.400.000 3.200.000 2.200.000 Capital Circulante Líquido 4.200.000 3.600.000 600.000

Fluxo de Caixa Proveniente das Operações Lucro Líquido $ 900.000 Depreciação $ 465.000 = FC das Operações $1.365.000 Voltar DOAR

Aquisições no Exercício Financiamentos de Longo Prazo Outras Informações Imobilizado Saldo Inicial 2.400.000 Aquisições no Exercício 2.160.000 Saldo em 31/12/x7 4.560.000 Financiamentos de Longo Prazo Saldo Inicial 1.320.000 Novos Financiamentos 645.000 Saldo em 31/12/x7 1.965.000 Voltar DOAR

Patrimônio Líquido PL em 31/12/X6 $4.200.000 Aumento de Capital $ 720.000 Lucro Líquido em X7 $ 900.000 PL em 31/12/X7 $5.850.000 Voltar DOAR

Fluxo de Caixa Operacional A identidade básica de cálculo é desenvolvida da seguinte forma: Lucro Operacional IR sobre Lucro Operacional -/+ Despesas/Receitas Operacionais que não envolvem Recursos = Fluxo de Caixa Operacional

FC Operacional da Cia Flow Lucro Operacional Antes de IR 2.285.000 IR sobre o Lucro Gerado Pelos Ativos (914.000) Lucro Operacional Após IR 1.371.000 Despesas Financeiras Reais (785.000) Economia de IR = 40% x 785.000 314.000 (471.000) Lucro Líquido 900.000 Admitindo a realização plena dos resultados operacionais: Lucro Operacional Antes de IR 2.285.000 Despesa de Depreciação 465.000 Fluxo de Caixa Operacional Antes do IR 2.750.000 IR sobre Lucro Gerado pelos Ativos (914.000) Fluxo de Caixa Operacional Após o IR 1.836.000

FC Operacional da Cia Flow Adotando os valores efetivamente pagos e recebidos no exercício: Vendas Recebidas 17.400.000 Pagamento a Fornecedores (11.445.000) Pagamento de Despesas com Vendas (2.500.000) Pagamento de Despesas Administrativas (2.950.000) Pagamento do IR do exercício de X6 (200.000) Fluxo de Caixa Operacional Efetivo 305.000

Fluxo de Caixa e Amortização de Passivo É possível determinar os valores máximos suportáveis de amortização de dívidas pela geração interna de caixa da empresa Desse modo, pode-se adequar o perfil da dívida com a capacidade de geração de caixa

Fluxo de Caixa e Amortização de Passivo - Exemplo Informações: Lucro Operacional Antes de IR = $160.000 Ativo Total = $370.000 Alíquota de IR = 40% Depreciação = $ 30.000 Custo de Captação = 15% Fluxo de Caixa Operacional 160.000 – 40% x 160.000 + 30.000 = $126.000

Fluxo de Caixa e Amortização de Passivo - Exemplo Admitindo um prazo de amortização de um ano, o valor máximo do empréstimo que a empresa pode saldar com o fluxo de caixa das operações é dado por: Recursos Gerados $126.000 Encargos Financeiros=15%x(126000/1,09) ($17.339) Redução do IR = 40% x 17339 $ 6.935 Amortização do Principal = 126000/1,09 ($115.596) Resultado 0

Fluxo de Caixa Incremental Utilizado em decisões que levam em conta somente os valores que serão afetados pela decisão tomada Sem Invest. Com Invest. Ano 1 a 3 Ano 4 a 7 Receitas Operacionais 13.600 17.680 24.480 Custos e Despesas (5.440) (6.800) (8.840) Depreciação (1.360) (1.632) (2.040) Lucro Operacional 6.800 9.248 13.600 Despesas Financeiras (2.720) (3.128) (3.400) Lucro Antes do IR 4.080 6.120 10.200 Imposto de Renda (40%) (1.632) (2.448) (4.080) Lucro Líquido 2.448 3.672 6.120

Fluxo de Caixa Incremental =9.248-6.800 =13.600-6.800 40%xLucro Operacional

Fluxo de Caixa Residual Medida de disponibilidades líquidas exclusivas dos proprietários