Relatório de Gestão Invext FIA Maio-Junho

Filosofia O Invext FIA é um fundo de ações alinhado com a filosofia de value investing. O fundo possui uma estratégia de gestão que busca capturar de forma contínua oportunidades em ações de empresas com sólidos fundamentos e que possuam grandes descontos entre os seus preços em bolsa e seus respectivos valores intrínsecos ou valores justos. É um fundo de abordagem fundamentalista e com horizonte de investimento de longo prazo. Performance A rentabilidade acumulada do Invext FIA desde a data de início do fundo, em 27/05/2010, até 30/06/2014 é de +23,2% contra -14,4% do Ibovespa, representando um retorno de 38 pontos percentuais superior ao índice no mesmo período. No bimestre de Maio e Junho o fundo variou +4,3% contra +3,0% do Ibovespa. Em Junho a variação do fundo foi de +3,1%. No final de junho, o portfolio do Invext FIA estava adequadamente distribuído em quinze setores sendo que a maior posição do fundo estava no setor bancário que representava 14% dos ativos totais. A maior posição individual da carteira representava 6,8% dos ativos totais, enquanto que as cinco maiores posições 25,5%. Ao final de Junho, o fundo detinha uma posição em caixa equivalente a 28,3% dos ativos totais. O beta¹ dos últimos doze meses da carteira do Invext FIA em relação ao Ibovespa em 30/06/2014 era de 0,46. Mercado O bimestre de Maio e Junho foi marcado pelo processo de forte reversão na performance do Ibovespa que passou para o campo positivo depois de chegar a estar caindo mais de 10% no início do ano. As proximidade das eleições e as movimentações e articulações políticas de “pré campanha” eleitoral alimentam expectativas que influenciam os mercados. É o que temos observado com a forte valorização do índice da Bolsa no período, liderado pela variação positiva nas ações das empresas estatais, principalmente a Petrobrás, sem que esta valorização represente de fato uma melhora nos seus fundamentos ) o beta é uma medida de risco onde se mensura a sensibilidade de um ativo ou de um portfólio em relação a um ativo ou uma carteira que represente o mercado (benchmark). Um beta acima de 1, indica que o ativo ou portfolio tem um risco maior que o benchmark. Um beta igual a 1, equivale a um risco neutro, portanto igual ao risco do benchmark e um beta menor do que 1 indica que o ativo ou o portfolio possui um risco menor do que o benchmark.

3 Mercado O forte fluxo de investidores estrangeiros, na nossa avaliação, tem sido o fator determinante para recuperação do índice. A deterioração dos principais indicadores econômicos e a proximidade das eleições tem mantido os investidores pessoa física afastados do mercado de ações, com uma participação bastante baixa destes no volume diário de negócios da bolsa. A valorização do índice não está ocorrendo de maneira generalizada. Alguns setores tem sido bastante penalizados com a continua redução nas expectativas de crescimento econômico para Mesmo com a taxa de juros mais elevada e uma economia com baixo ou sem crescimento, observamos que o preço de algumas boas empresas ligadas por exemplo, a consumo, entre elas o setor de Shopping Centers, caíram exageradamente e estão muito descontadas em relação ao que consideramos como preço justo A Copa do Mundo também causou impacto em vários segmentos por conta dos feriados em dias de jogos nas cidades sede e nas paradas por conta de jogos do Brasil. Existe a percepção que os resultados das empresas serão afetados por conta disto, contudo poderemos avaliar melhor na medida que os balanços semestrais das empresas forem publicados a partir do final de Julho e durante o no mês de Agosto. Dado que a bolsa valorizou bastante em um curto período de tempo e que são esperados resultados piores por parte das empresas, talvez o momento a frente propicie realizações e quedas de ações, o que para nós, investidores de longo prazo, pode representar uma janela de oportunidade de compra de boas empresas. Somos conservadores e por conta disto não nos empolgamos e preferimos ter paciência. Mesmo com a disparada do índice nos últimos meses, optamos por manter elevada a posição de caixa do fundo. Estamos bastante atentos aos movimentos do mercado, sempre buscando comprar posições novas ou reforçar nossas posições existentes na medida em que as janelas de oportunidade surjam. Evitamos os impulsos de curto prazo, os quais tem maior risco de virem acompanhados de um viés emocional em detrimento do racional. Agradecemos a confiança.

4 (*) Fundo iniciado em 27/05/2010. Rentabilidade líquida de taxa de administração e taxa de performance. Rentabilidade Gráfico comparativo do Invext FIA com o Ibovespa de 27/05/2010 até 30/04/2014 Invext FIA x Ibovespa

5 Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pelo Invext Capital Gestão de Investimentos LTDA, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não constitui o prospecto previsto na Instrução CVM 409 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos – FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12. (doze) meses. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. A data de conversão de cotas dos fundos geridos pelo Invext Capital Gestão de Investimentos LTDA é diversa da data de resgate e a data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Os fundos geridos pelo Invext Capital Gestão de Investimentos LTDA utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar os seus recursos. O Invext Capital Gestão de Investimentos LTDA não se responsabiliza por decisões de investimento tomadas com base neste material. Os fundos de ações podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes Características do fundo Categoria Anbima:Ações Ibovespa Ativo Gestor:Invext Capital Administrador:BNY Mellon Serviços Financeiros Distribuidor:BNY Mellon Serviços Financeiros Custódia:Banco Bradesco S.A. Auditor:KPMG Aplicação Mínima:R$ ,00 Saldo Mínimo:R$ ,00 Movimentação mínima:R$ ,00 Aplicação:D+1 Resgate:D+30 Liquidação:D+33 Cota:Fechamento Imposto de Renda:15% Horário de Movimentação:09:00 às 14:00 hs Taxa de administração:2,0% a.a. Público Alvo:Investidores em Geral Taxa de Performance: 20% sobre o que exceder o Ibovespa (com marca d’água) Data do Início do Fundo:27/05/2010