Prof. Onivaldo Izidoro Pereira Administração Financeira: princípios, fundamentos e práticas brasileiras Prof. Onivaldo Izidoro Pereira www.onivaldo.com.br 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Ambiente Econômico Em suas atividades uma empresa relaciona-se com: Clientes Fornecedores Instituições financeiras Vários órgãos públicos Exterior Regulamentações Macroeconomia e Microeconomia 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

MICROECONOMIA Estruturas de mercado Monopólio = Um só vendedor - Oligopólio = pequeno grupo Monopsônio = Um só comprador - Oligopsônio = pequeno grupo 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Concorrência O mercado é dito concorrencial quando existem muitos vendedores do mesmo produto. Se o produto é exatamente o mesmo, então é concorrência perfeita. A concorrência monopolística está mais perto da realidade empresarial brasileira, por exemplo, a indústria de confecções. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Oligopólio pelo grande número de compradores de produto ou serviço produzido por pequeno número de empresas. Exemplo recente de oligopólio puro no Brasil é o caso das operadoras de telefonia fixa: os usuários de ligações telefônicas dispõem de duas ou três opções (dependendo da região do país) de operadoras de telefonia para efetuarem ligações de longa distância. Esse é um exemplo de mudanças na estrutura de mercado que imprime mais competitividade na prestação de serviço. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

 Monopólio Existe apenas um fabricante do produto, ou prestador do serviço. As empresas nessa situação têm grande poder sobre o mercado para impor preço e condições de venda. Suas limitações estão no tamanho do mercado e nos seus custos de produção, além das regulamentações governamentais. Formas especiais de monopólio: garantidos por lei, os monopólios naturais.(Petrobrás) 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Estrutura de mercado e negociações empresariais.   Venda em mercados em condições de: Compra em mercados em condições Concorrência perfeita Competir em preço: o cliente vai exigir menores preços e melhores serviços Boas possibilidades de negociação de preços, prazos e condições de entrega Monopolística Competir em preço e fortalecer a diferenciação do produto Boas possibilidades de negociação, inclusive de especificidades do produto. Oligopólio Possibilidade de conluios com os concorrentes Reduzida flexibilidade de negociação Monopólio Você pode estabelecer as condições de negociação Você é um tomador de preços: aceita as condições impostas pelo vendedor 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Estruturas de Mercado e Composto Mercadológico 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

-Política Monetária -Política Fiscal -Política Cambial Políticas Econômicas -Política Monetária -Política Fiscal -Política Cambial -Política de Rendas 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Políticas econômicas: Política Monetária Operações de mercado aberto (Open MKT) Operações de redesconto (Banco vende parte Tit.Carteira) Recolhimentos compulsórios SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO A VISTA: 42% SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO NA CADERNETA DE POUPANÇA: 20% SOBRE O DINHEIRO DEPOSITADO A PRAZO: 15% SOBRE O LEASING : 15% 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Políticas econômicas: Alguns aspectos importantes da política monetária, para os administradores financeiros: Quanto maior a dificuldade do governo captar recursos, maiores as taxas de juros exigidas pelos investidores para emprestar dinheiro. Como o governo paga taxas mais elevadas, o custo do dinheiro sobe para todos os agentes da economia. Quanto menor a liquidez do sistema, mais difícil e mais caro contrair empréstimos. Quanto mais elevadas as taxas de juros, mais interessante aplicar recursos no mercado financeiro. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Políticas econômicas: Política Fiscal Impostos Taxas Contribuições de Melhoria Incentivos Fiscais Política de Rendas Subsídios Incentivos 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Política Cambial: Refere-se às ações do governo para controle da taxa de câmbio e das condições de ingresso e saída de capitais externos no país. A taxa de câmbio normalmente é a relação entre a moeda nacional e o dólar, pois as outras moedas são sempre relacionadas ao dólar. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

A importância do controle das taxas de câmbio está na manutenção de: Paridade de compra da moeda nacional em relação à moeda estrangeira, Competitividade em preço do produto nacional a ser exportado, Equilíbrio da balança comercial (exportações menos importações), Equilíbrio do balanço de pagamentos (todos os recebimentos do exterior menos todos os pagamentos ao exterior), Controle das taxas de juros pagas aos investidores estrangeiros e aos credores internacionais. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Ao administrador financeiro importa acompanhar o comportamento da política cambial, para no curto prazo: Avaliar o preço de suas exportações, na moeda nacional  Acompanhar o custo efetivo das suas importações, Controlar suas dívidas em moeda estrangeira. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Influência da variação cambial   PARIDADE REAL DESVALORIZADO VALORIZADO Valor de 1 USD R$ 1,00 R$ 1,20 R$ 0,80 Custos de produção R$ 10,00 no Brasil Preço de venda em Reiais R$ 15,00 Margem em Reais no R$ 5,00 mercado interno Preço de venda em dólar USD 15,00 Quantia em Reais R$ 18,00 R$ 12,00 recebida pelo exportador Margem do exportador R$ 8,00 R$ 2,00 em Real 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Hedge cambial Possibilidade de proteger as operações financeiras em moeda estrangeira das variações cambiais 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Ambiente Financeiro Sistema Financeiro Nacional Intermediação financeira Comportamento do mercado Taxas de juros Custo de capital Riscos das Aplicações financeiras 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

O sistema financeiro nacional intermediação superavitário deficitário 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Subsistema de Regulação e Fiscalização C M N: Conselho Monetário Nacional BACEN: Banco Central do Brasil Comissão de Valores Mobiliários Superintendência de Seguros Privados  Secretaria de Previdência Complementar 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Subsistema de Intermediação : Instituições Financeiras Captadoras de Depósitos à Vista Bancos Múltiplos com Carteira Comercial Bancos Comerciais Caixas Econômicas Cooperativas de Crédito 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Demais instituições financeiras         Bancos Múltiplos sem Carteira Comercial Bancos de Investimento (prazo + longo) Bancos de Desenvolvimento (Governo) Soc. de Crédito, Financiamento e Investimento (financeiras) Sociedades de Crédito Imobiliário (hipoteca captam e usam parte do FGTS) Companhias Hipotecárias (tem autorização do BACEN p/Financiamento) Associações de Poupança e Empréstimo (Associação. ) Sociedades de Crédito ao Microempreendedor (Micro: PF e PJ. Não pode captar) 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Outros intermediários ou Auxiliares Financeiros Bolsas de Mercadorias e de Futuro Bolsas de Valores Agências de Fomento ou de Desenvolvimento (bob os auspícios de um ou mais Estado (BADEP – BRDE) Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (S/A Ltda ‘fechada” Obj principal operar na bolsa) Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários (administram fundos, CAPEMI, CEMIL, PREVI), Sociedades de Arrendamento Mercantil (S/As. Emissão debêntures, pega $$ de outros bancos para promover arrendamento mercantil) Sociedades Corretoras de Câmbio (intermediação mobiliária) Representações de Instituições Financeiras Estrangeiras (representantes de bancos estrangeiros) Agentes Autônomos de Investimento (agente autônomos representantes de corretoras) 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Entidades Ligadas aos Sistemas de Previdência e Seguros Entidades Fechadas de Previdência Privada (previdência complementar. Sociedade Civil)) Entidades Abertas de Previdência Privada (Fundação o Sociedade Civil. Porém, sem fins lucrativos) Sociedades Seguradoras (Seguradoras) Sociedades de Capitalização (Captam $ aplicam em fundos e depois devolvem com rendimentos) Sociedades Administradoras de Seguro-Saúde (intermediação para vender seguro saude) 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Entidades Administradoras de Recursos de Terceiros Fundos Mútuos (reúne dinheiro de investidores para fazer vários tipos de investimentos) Clubes de Investimentos ( associação sem personalidade jurídica e com fins  lucrativos que congrega exclusivamente pessoas físicas interessadas com o mesmo fim relacionadas com o investimento no mercado de capitais) Carteiras de Investidores Estrangeiros (em caso de crise internacional ou perspectivas brasileiras, investem aqui) Administradoras de Consórcio (todos os consórcios) 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Comportamento do mercado Decisões do COPOM – Comitê de Política Monetária: Fatores internos: saldos de balança comercial, balanço de pagamentos, dívida pública e decisões de política econômica, para manutenção da estabilidade de preços. Fatores externos: taxas de juros no mercado americano, variações nos índices das bolsas americanas, principalmente Dow Jones e Nasdaq e variações nas cotações de petróleo e imagem do país no exterior. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Formação das taxas de juros k = k* + i + id + l + v k = Taxa de juros nominal k* =Taxa de juros real, livre de risco I = Prêmio de inflação id = Prêmio de risco inadimplência l = Prêmio de liquidez V = Prêmio de risco de vencimento 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Governo: o agente econômico deficitário O governo concorre com recursos que poderiam ser canalizados para as empresas privadas. As taxas de juros, no mercado interno, dependem de quanto o mercado está disposto a receber para comprar títulos do governo; taxas baixas favorecem os empresários nacionais, no entanto, dificultam a venda de títulos e a “rolagem” da dívida interna da União. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Governo: o agente econômico deficitário As taxas de juros exigidas dos títulos privados, colocados no exterior, dependem em parte, da credibilidade do governo brasileiro no exterior (classificação de risco do país). A necessidade de dispor de dólares, para saldar dívidas no exterior, exige saldos positivos na Balança Comercial. 22/04/2017 www.onivaldo.com.br

Resolver questões das páginas 51 a 54 22/04/2017 www.onivaldo.com.br