Evolução do Ambiente de Negociação Eletrônica da BVMF

Apresentação em tema: "Evolução do Ambiente de Negociação Eletrônica da BVMF"— Transcrição da apresentação:

1 Evolução do Ambiente de Negociação Eletrônica da BVMF
Maio 2009

2 Agenda Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento BM&F
Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento Bovespa Acesso via Co-location BVMF Abertura da Rede de Transmissão de Dados da BVMF Integração do MegaBolsa e do GTS Problemas Ocorridos em 26/05 e 27/05 Cronologia dos projetos

3 Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento BM&F

4 Acesso Via Intermediário
Cliente Final Distribuição Intermediário (MC/Corretora) BM&FBOVESPA GTS Acesso Via Intermediário Viva Voz FIX Gateway GTS REDE REDE DMA Tradicional Acesso remoto - monitoração e manutenção Aplicação de Co-location (ATS) REDE REDE Provedor de DMA GLOBEX Roteamento GLOBEX - GTS DMA Via Provedor Marco Polo Bloomberg GL Trade DMA Via Co-location 4 4

5 Número de Corretoras que Oferecem DMA
DMA no Segmento BM&F Número de Corretoras que Oferecem DMA The slide number 9 isn’t new for you. Taking into account the first two months, we continue to grow at a rate of 70%, in the value traded and in number of trades.

6 Negociação via DMA no Segmento BM&F – Número de Contratos Negociados
Negociação via DMA no Segmento BM&F – Número de Negócios Realizados

7 Roteamento de Ordens GLOBEX-GTS – Número de Contratos Negociados
Roteamento de Ordens GLOBEX-GTS – Número de Negócios Realizados

8 Estratégia de Crescimento do Fluxo de Ordens do Globex para o GTS
Distribuição dos contratos derivativos da BVMF pelos FCMs internacionais em larga escala; Os FCMs (Futures Commodity Merchants) são os membros de compensação autorizados a oferecer acesso às bolsas de futuros dos EUA; Acesso eletrônico e serviços de liquidação para negociação em mais de 70 bolsas de futuros ao redor do mundo; Em abril, a BVMF, em conjunto com a CME, visitou os maiores FCMs dos EUA; JP Morgan, Credit Suisse, UBS, HSBC, Citigroup, Deutsche Bank, MF Global, Goldman Sachs, Icap, Barclays, Penson, Advantage; Derivativos da BVMF ainda encontram-se fora do leque de produtos oferecidos pelos FCMs aos seus clientes: Inexistência de acesso verdadeiramente eletrônico (DMA) até ago/2008; Outras dificuldades de acesso ao mercado brasileiro.

9 Principais Resultados das Visitas aos FCMs
Todos os FCMs disseram estar observando grande demanda dos clientes pelos produtos da BVMF, com destaque para os futuros de Ibovespa e de Dólar: Nova percepção de crédito risco bilateral nos mercados de balcão dos EUA (NDF, swaps, look alike); Restrições de balanço dos bancos; Aumento de spreads; Convergência para mercados de bolsa (futuros); Visibilidade promovida pelo acordo com o CME Group, IPOs, fusão. Todos os FCMs, exceto um, disseram estar desenvolvendo iniciativas concretas para a inclusão dos contratos derivativos da BVMF no rol de produtos oferecidos aos clientes. Todos os FCMs disseram estar prontos e confortáveis no que diz respeito às soluções de negociação. Todos os FCMs relataram problemas no que diz respeito aos sistemas de back-office utilizados para o controle dos negócios e a emissão de extratos aos clientes: SunGard/GMI e Rolfe & Nolan: dois principais sistemas de back-office. 9

10 Remoção de Obstáculos para Expansão Internacional
Negociação eletrônica DMA em ago/08 e roteamento Globex em out/08; Fim do pregão de viva voz em jul/09. Suporte de Back-Office Visitas a SunGard/GMI e Rolfe&Nolan em abr/09; Customer driven X exchange driven; Mapeamento de funcionalidades e gaps; Finalização do desenvolvimento no 3º tri/09. Aprovação da CFTC para o futuro de Ibovespa Pedido registrado em mar/08; Nenhum problema relatado pela CFTC; Demora para aprovação do novo chairman da CFTC; Expectativa de aprovação em jun ou ago/09. Garantias no exterior Pedido de aprovação exclusivo para futuro de Ibovespa; Ibovespa não é variável de política monetária/cambial; Maiores chances do que futuro de DI e de Dólar. 10

11 Ambiente de Negociação Eletrônica do Segmento Bovespa
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12 Acesso Via Intermediário
Cliente Final Distribuição Intermediário (AC/Corretora) BM&FBOVESPA BVMF / HP ESTAÇÃO MEGABOLSA Acesso Via Intermediário SCOM, SNEG, SCOT GLWIN REDE NYSE Euronext GL Trade QUALQUER ISV NSC V900 NSC V837 SLE HUB REDE DMA Tradicional Multi Gateway MegaDirect Acesso remoto - monitoração e manutenção Aplicação de Co-location (ATS) REDE Conexões automatizadas, Homebroker REDE Provedor de DMA Bloomberg TradeBook Thomsom Reuters Outros DMA Via Provedor DMA Via Co-location 26 84 54 299 RTT – Jan 09 135 RTT – Projetado 1 16 10 5 135 15 84 288 54 54 10 153 5 84 12 12

13 Aumento da Capacidade de Processamento da Clearing de Renda Variável
Capacidade atual do segmento Bovespa: 770 mil negócios/dia Capacidade programada do segmento Bovespa: 1,5 milhão de negócios/dia Picos recentes de negociação: 437 mil negócios em 04/05/09 – 57% da atual capacidade 432 mil negócios em 06/05/09 – 56% da atual capacidade Ampliação da capacidade da Clearing. Duplicação da capacidade de processamento de post-trading via melhorias de hardware e implementação de alterações e otimizações de softwares/aplicativos. Ampliação de equipamentos de rede interna (a fim de suportar o tráfego de dados entre os sistemas da BVMF); Revisão de servidores de banco de dados; Revisão de servidores de transferência de arquivos (responsáveis pela transferência de arquivos entre a BVMF e as instituições que com ela se relacionam); Revisão dos servidores de aplicação (responsáveis pelo processamento dos sistemas que suportam as atividades de post-trading) . 13

14 Custo = Qtde Excedente x R$ 0,05
Redução da Cobrança por Excesso de Ofertas Não Fechadas Cobrança pelo excesso de ofertas não fechadas registradas no MegaBolsa: Custo = Qtde Excedente x R$ 0,05 Franquia Corretora Volume negociado Inferior a R$ 1 bi De R$ 1 bi a R$ 3 bi De R$ 3 bi a R$ 5 bi De R$ 5 bi a R$ 7 bi De R$ 7 bi a R$ 10 bi Acima de R$ 10 bi Qtde Excedente = máximo (A,B) A = Qtde – x Qtde Ofertas Negócios B = Qtde – Franquia Ofertas Não Fechadas Corretora 14

15 Política Atual A cobrança por ofertas não fechadas está diretamente relacionada às restrições da capacidade do ambiente de negociação; A flexibilização da política será viabilizada pelo aumento da capacidade do ambiente (implantação da versão V900 do núcleo de negociação do MegaBolsa, em substituição à versão V837); Aumento de limites para inserção de ofertas e redução do valor cobrado por ofertas não fechadas estimulará o crescimento da liquidez e viabilizará o crescimento das estratégias de algorithmic trading. 15

16 Gerenciamento de Risco da Negociação

17 Gerenciamento de Risco de Negociação
As corretoras que oferecem DMA para seus clientes devem adotar mecanismo de gerenciamento o risco de negociação, por meio da utilização de ferramenta de controle (pré-requisito para a negociação via DMA). Todas as ordens enviadas ao sistema de negociação devem ser submetidas ao controle de risco, antes da inclusão no livro de ofertas, sendo rejeitadas todas aquelas que resultarem em violação de um ou mais limites. A ferramenta de controle deve permitir à corretora estabelecer, para cada cliente operando via DMA, no mínimo os seguintes parâmetros: Risco máximo das ofertas de compra e venda, por instrumento; Risco máximo de posição comprada e vendida, por instrumento; Risco máximo de posição comprada e vendida, por grupo de instrumentos. 17

18 GTSLiNe e MegaLiNe GTSLiNe e MegaLiNe são aplicativos do GTS e do MegaBolsa, respectivamente, desenvolvidos e oferecidos pela BVMF, para controle de risco pré-negociação; A metodologia de controle de risco baseia-se em limites quantitativos atribuídos pela corretora a cada cliente; Os limites estabelecidos pela corretora estão sujeitos a valores máximos definidos pela BVMF; GTSLiNe e MegaLiNe permitem à corretora estabelecer os seguintes limites para cada cliente / conta: Tamanho máximo, em quantidade de contratos, de ordens de compra e de venda, por instrumento Posição máxima, em quantidade de contratos, comprada e vendida na data de negociação, por instrumento Posição máxima, em quantidade de contratos, comprada e vendida na data de negociação, considerando grupos de instrumentos 18

19 Acesso Via Intermediário Aplicação de Co-location (ATS)
Gerenciamento de Risco de Negociação Cliente Final Distribuição Intermediário (MC/Corretora) BM&FBOVESPA DMA Tradicional DMA Via Provedor Acesso Via Intermediário DMA Via Co-location Viva Voz GTS REDE GLOBEX Provedor de DMA Aplicação de Co-location (ATS) GTS FIX Gateway GTSLiNe Roteamento GLOBEX - GTS 19 19

20 Co-location BM&FBOVESPA
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21 O Que É Modalidade de negociação eletrônica por meio da qual as ordens do cliente são enviadas diretamente ao sistema de negociação, a partir de programas de computador (automated trading system – ATS) instalados em equipamento hospedado no espaço físico do centro de processamento de dados da Bolsa. Para fins de monitoração, administração, manutenção etc., o equipamento hospedado na Bolsa é acessível direta e remotamente pelo cliente. Quem Oferece ASX – Australian Stock Exchange (2008) CBOE – Chicago Board Options Exchange CMEGroup * Eurex * Intercontinental Exchange * (2006) ISE – International Securities Exchange LSE – London Stock Exchange NADASQ OMX NYSE ARCA (Arca-Ex, 2005) NYSE Euronext NYSE LIFFE (2007) Tokyo Stock Exchange Singapore Exchange * Proximity Co-location 21

22 Benefícios para a Bolsa e para o Mercado
Por Quê Atração de um novo tipo de fluxo de negociação: a negociação via algoritmo; Estima-se que entre 30% e 40% do volume das bolsas de derivativos e de equities advém de negociação via algoritmo (algorithmic trading); Negociação via algoritmo completamente inexplorada no segmento BM&F e pouco explorada no segmento Bovespa: BM&F: inexistência de DMA até ago/08; BVSP: restrições de capacidade de processamento, baixa performance do sistema de negociação, rede de transmissão de dados lenta e fechada, cobrança por oferta inserida no sistema e não fechada. Benefícios para a Bolsa e para o Mercado Aumento de volumes e de liquidez; Diminuição de spreads (algo-traders são arbitradores natos); Melhora na formação de preço dos ativos; Melhor distribuição da liquidez entre os diversos ativos. 22

23 Perfil das Operações Operações de arbitragem (determinística e estatística) de alta-frequência: Ações à vista versus ETF (Exchange Traded Fund); Ações à vista versus futuros de índice de ações; Ações locais versus ADRs; Futuros versus opções; Diferentes vencimentos de um mesmo futuro; Operações de inclinação de curva de juros; Operações com instrumentos correlacionados (soja BVMF x soja CME, café BVMF x café ICE etc); Contratos mini versus contratos padrão; Profundidade do order book. Fatores determinantes: Liquidez e volatilidade; Acesso eletrônico e baixo risco de execução; Preços cobrados pela Bolsa. 23

24 Acesso via Co-location BVMF
BVMF reservou e preparou área segregada do CPD, com acesso restrito e controlado e infra-estruturas física e lógica para a oferta de co-location; Lançamento para o segmento BM&F em junho/09; Lançamento para o segmento Bovespa no 3º trimestre de 2009 (após conclusão da ampliação da capacidade da clearing de renda variável – CBLC); Área de staging; Apoio técnico de smart hands . Atendimento à Demanda A demanda por espaço de co-location será integralmente atendida; Se a demanda superar o número de racks instalados, a BVMF divulgará data para ampliação do espaço de co-location. 24

25 Racks para instalação de servidores;
Área de co-location Acesso controlado; Racks para instalação de servidores; Fornecimento ininterrupto de energia elétrica e refrigeração; Sistemas de prevenção e combate a incêndio. Apoio técnico de smart hands Recepção e devolução de equipamentos; Desembalagem; Instalação; Manutenções simples. Área de staging Espaço para manipulação, configuração e manutenção de equipamentos; Acesso à internet; Linha telefônica para ligações locais e internacionais. Segurança Sistema biométrico de controle de acesso; Visitas agendadas e permanentemente acompanhadas por técnicos da BVMF; Áreas de co-location e de staging segregadas; Monitoração por sistema de gravação de imagem; Sistema de identificação de equipamentos garantindo anonimato do cliente. 25

26 Capacidade elétrica de 2,0 kVA Capacidade elétrica de 4,0 kVA
Modalidades de Contratação Co-location Corretora Somente a corretora pode acessar o rack onde estão instalados seus equipamentos. Co-location Investidor Somente o investidor pode acessar o rack onde estão instalados seus equipamentos. Risco pré-negociação Co-location Corretora Corretora pode utilizar ferramenta de sua preferência, desde que cumpra função semelhante à do GTSLiNe / MegaLiNe. Co-location Investidor Deve-se utilizar o GTSLiNe e o MegaLiNe. Política Comercial Segmento Custo por ½ rack Capacidade elétrica de 2,0 kVA Custo por rack inteiro Capacidade elétrica de 4,0 kVA BM&F – Derivativos R$ ,00 / mês R$ ,00 / mês Bovespa – Ações Ambos R$ ,00 / mês 26

27 Disposição dos racks na área de co-location
Área de Co-Location - Racks Rack (40Us) Meio Rack (20Us) Unidade de hospedagem Estrutura onde são instalados os equipamentos de negociação (switches e servidores) Disposição dos racks na área de co-location 27

28 Área de Co-Location Cabeamento estruturado Sistema de refrigeração
Sistemas de detecção de fumaça VESDA e extinção de incêndio FE 25/ECARO 25 VESDA - Very Early Smoke Detection Apparatus Cabeamento estruturado (576 pontos) Sistema de refrigeração Corredor ar frio (piso) Corredor ar quente (teto) 28

29 Abertura da Rede de Transmissão de Dados da BVMF Criação da Rede de Comunicação BVMF - RCB
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30 2004 BM&F e BOVESPA decidiram criar a RCCF – Rede de Comunicação da Comunidade Financeira Relativamente à rede ponto a ponto, então disponível, a RCCF constituía, à época, alternativa: de menor custo; tecnologicamente superior (rede do tipo “nuvem”, sem grande prejuízo de performance); com serviço de gerenciamento e administração da rede provido por empresa externa (Primesys). 2008 Monopólio da solução de conexão resultou em manutenção da base de preço, tornando o serviço caro; Evolução tecnológica tornou a RCCF lenta quando comparada a estrutura de rede ponto a ponto; Contexto de completa eletronificação de mercados e de competição entre Bolsas tornou a performance de rede um fator crítico; Apesar da terceirização da administração da rede, as Bolsas nunca conseguiram abandonar essa atividade; 2009 BVMF transferiu o custo mensal de manutenção da RCCF para os corretores. 30

31 RCCF RCB Rede metropolitana (MAN) ponto a ponto Rede MPLS
BM&FBOVESPA Participantes RCCF BM&FBOVESPA Participantes RCCF RCB Rede MPLS Abrangência nacional Velocidades de 1Mbps a 10Mbps Provedor único (Primesys) Latência média 20ms (4Mbps) Rede metropolitana (MAN) ponto a ponto Abrangência nacional Velocidades de 1 Mbps a 1 Gbps Diversidade de operadora, tecnologia e velocidade Latência média podendo ser inferior a 1ms, dependendo da tecnologia contratada Rede de alto desempenho e baixa latência 31

32 Política da RCB RCCF será obrigatória somente para transferência de dados de back-office; VPNs da RCCF poderão ser unificadas e a capacidade poderá ser reduzida; 500 Kbps para um único segmento 1 Mbps para os dois segmentos Corretora poderá contratar conexões de qualquer operadora certificada pela Bolsa para negociação (market data e envio de ordens); Operadoras certificadas: Primesys , Algar Telecom Eletropaulo Telecom , Embratel Global Crossing , OI Telefonica 32

33 Interface de Comunicação Externa Integrada para MegaBolsa e GTS
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34 Atual Estrutura de Acesso aos Sistemas GTS e MegaBolsa
FIX / MMTP BM&FBOVESPA Cliente Final Intermediário REDE FIX Gateway GTS Multigateway NSC MegaBolsa FIX Estruturas distintas de acesso a cada plataforma – os sistemas GTS e MegaBolsa são considerados de forma segregada. Ônus da segregação: Custos e investimentos duplicados para os participantes; Visão do cliente de “duas bolsas”; Custo de manutenção, para a BVMF, superior ao de uma estrutura integrada. 34

35 Integração das Estruturas de Acesso
BM&FBOVESPA Cliente Final Intermediário FIX Gateway GTS Multigateway NSC MegaBolsa FIX REDE Interface FIX Única Desenvolvimento de interface única para entrada de ordens e recebimento de relatórios de execução (execution reports) de negociação no MegaBolsa e no GTS; Integração de simples implementação, comparativamente à adoção de uma única plataforma de negociação - requer aquisição de hardware específico e desenvolvimento em sistemas e aplicativos; Ganhos de sinergia na fronteira entre a BVMF e os usuários a ela conectados, na recepção e no tratamento das conexões; Redução de custos para os participantes, podendo se materializar em aumento da quantidade de instituições conectadas à BVMF . 35

36 Cronologia de Projetos
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37 DATA SEGMENTO EVENTO Mai/09 BM&F Conexão do sistema internacional de roteamento de ordens Bloomberg Tradebook ao GTS Implantação da ferramenta de controle de limites de risco GTSLiNe no sistema GTS para qualquer canal de negociação Bovespa Implantação da nova versão do sistema eletrônico de negociação MegaBolsa e redução de latência (V900) Autorização para corretoras utilizarem, nas mesas de operação, qualquer tipo de terminal de negociação certificado pela Bolsa e comunicação de desativação do GLWIN em agosto de 2009 Jun/09 Redução do valor cobrado pelas ofertas inseridas no sistema eletrônico de negociação MegaBolsa que não são fechadas Ambos Abertura da rede de transmissão de dados da BVMF Início da publicação de página na internet com divulgação diária do índice de disponibilidade dos sistemas MegaBolsa e GTS Conexão do sistema internacional de roteamento de ordens da GL Trade (GLNet) ao GTS Oferta de serviços de co-location (conexão ao GTS) 3º tri/09 Implantação da nova interface de comunicação externa do MegaBolsa (novo Multigateway) Autorização para funcionamento do modelo de DMA 2 no sistema MegaBolsa Implantação de ferramenta de controle de limites de risco no sistema MegaBolsa (MegaLiNe) Finalização do projeto de aumento da capacidade da clearing de renda variável (CBLC) para 1,5 milhão de negócios/dia Oferta de serviços de co-location (conexão ao MegaBolsa) Conexão do sistema internacional de roteamento de ordens da Thomson Reuters ao MegaBolsa 4º tri/09 Implantação de interface de comunicação externa integrada para MegaBolsa e GTS

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