Gestão Financeira

Gestão Financeira Capitulo 1 - Capitulo 2 - Capitulo 3 - Capitulo 4 - Capitulo 5 - Capitulo 6 - Gestão financeira a curto prazo Aplicações financeiras Financiamento Planeamento a curto prazo Planeamento a médio e a longo prazo Aplicações em Excel

Objectivos a atingir Objectivos a atingir Delimitar os domínios da Gestão financeira a curto prazo da Gestão financeira a médio e a longo prazo; Realçar a importância da equação: FML =NFM + TL ; Caracterizar a actuação da Gestão financeira a curto prazo; Caracterizar a actuação da Gestão financeira a médio e a longo Caracterizar a actuação da Gestão financeira a médio e a longo prazo; prazo; Referir as diversas aplicações financeiras; Relacionar a Gestão Orçamental com a Gestão Financeira; Proceder à elaboração de orçamentos.

A Gestão financeira tem por âmbito os domínios definidos na equação: A Gestão financeira tem por âmbito os domínios definidos na equação: FML = NFM + TL FML = NFM + TL A Gestão financeira a curto prazo actua sobre as NFM e a Tesouraria líquida, enquanto que a Gestão financeira a médio e longo prazo actua sobre o FML. A Gestão financeira a curto prazo actua sobre as NFM e a Tesouraria líquida, enquanto que a Gestão financeira a médio e longo prazo actua sobre o FML.

Abrange a gestão do disponível, a gestão do capital circulante total (exploração e extraexploração) e a gestão do exigível a c/p (exploração e extraexploração) enquadrada na abordagem funcional e que se pode sintetizar do seguinte modo: Abrange a gestão do disponível, a gestão do capital circulante total (exploração e extraexploração) e a gestão do exigível a c/p (exploração e extraexploração) enquadrada na abordagem funcional e que se pode sintetizar do seguinte modo: Gestão de tesouraria ou gestão do disponívelGestão de tesouraria ou gestão do disponível Gestão das necessidades em fundo de maneio de exploraçãoGestão das necessidades em fundo de maneio de exploração Gestão de clientes (PMR); Gestão de clientes (PMR); Gestão de existências (Rotação dos stocks); Gestão de existências (Rotação dos stocks); Gestão das dívidas a curto prazo (PMP, Fornecedores, Estado, Outros credores e cobertura de défices de tesouraria). Gestão das dívidas a curto prazo (PMP, Fornecedores, Estado, Outros credores e cobertura de défices de tesouraria).

A gestão financeira a curto prazo assenta no binómio Rendibilidade – Risco que se traduz na consideração das seguintes regras basilares: Reduzir ao mínimo as disponibilidades;Reduzir ao mínimo as disponibilidades; Analisar e actuar nos ciclos de liquidez e actividade;Analisar e actuar nos ciclos de liquidez e actividade; Reduzir o PMR dos clientes sem prejudicar a rendibilidade, o nível de actividade e a quota de mercado da empresa;Reduzir o PMR dos clientes sem prejudicar a rendibilidade, o nível de actividade e a quota de mercado da empresa; Aumentar a rotação dos stocks sem provocar rupturas na produção e na comercialização;Aumentar a rotação dos stocks sem provocar rupturas na produção e na comercialização; Aumentar o PMP a fornecedores, mas sem afectar a imagem e a rendibilidade da empresa.Aumentar o PMP a fornecedores, mas sem afectar a imagem e a rendibilidade da empresa.

Estabelece a relação entre os elementos estruturais com carácter de maior estabilidade e permanência (FM) e os elementos operacionais de menor estabilidade (NFM). Tesouraria excedentária Tesouraria excedentária TRL>0 e FM >NFM TRL>0 e FM >NFM Tesouraria equilibrada Tesouraria equilibrada TRL=0 e FM = NFM TRL=0 e FM = NFM Tesouraria deficitária Tesouraria deficitária TRL<0 e FM <NFM TRL<0 e FM <NFM

A Gestão de tesouraria visa: A Gestão de tesouraria visa: Definir o saldo médio de tesouraria; Definir o saldo médio de tesouraria; Estabelecer o limite mínimo e o máximo para o saldo de tesouraria; Estabelecer o limite mínimo e o máximo para o saldo de tesouraria; Controlar as contas bancárias; Controlar as contas bancárias; Minimizar os custos financeiros a curto prazo; Minimizar os custos financeiros a curto prazo; Procurar formas de financiamento dos deficits de tesouraria; Procurar formas de financiamento dos deficits de tesouraria; Evitar a cessação de pagamentos; Evitar a cessação de pagamentos; Determinar o ciclo de tesouraria de exploração, a rotação do disponível e a reserva de segurança de tesouraria (RST); Determinar o ciclo de tesouraria de exploração, a rotação do disponível e a reserva de segurança de tesouraria (RST); A empresa se tiver um PMP de 30 dias, uma rotação de stocks de 90 dias e um PMR de 30 dias tem um ciclo de tesouraria de exploração de 90 dias. A empresa se tiver um PMP de 30 dias, uma rotação de stocks de 90 dias e um PMR de 30 dias tem um ciclo de tesouraria de exploração de 90 dias.

A empresa pode recorrer a vários modelos de tesouraria para determinar os diferentes níveis de tesouraria: Modelo linear Modelo linear Modelo de Baumol Modelo de Baumol Modelo de Miller - ORR Modelo de Miller - ORR

 Gestão do Realizável  Gestão de stocks  Gestão das dívidas a curto prazo

A empresa pode aproveitar os instrumentos bancários de apoio a pagamentos e a recebimentos para reduzir os custos administrativos e melhorar a eficácia no controlo da tesouraria. Os resultados da empresa podem ser melhorados através de uma eficiente gestão de tesouraria e do aproveitamento dos serviços e soluções apresentadas pelos bancos; Os referidos serviços e soluções variam de banco para banco. Há uma gama de serviços e soluções comuns a todos eles.

A empresa pode aplicar os excedentes de tesouraria e as poupanças com a finalidade de reduzir a liquidez e de usufruir proveitos financeiros.A escolha entre os diversos activos financeiros deve ser feita com base em critérios de liquidez,rigor,rendibilidade e vantagens fiscais; A empresa pode aplicar os excedentes de tesouraria e as poupanças com a finalidade de reduzir a liquidez e de usufruir proveitos financeiros.A escolha entre os diversos activos financeiros deve ser feita com base em critérios de liquidez,rigor,rendibilidade e vantagens fiscais; As alternativas de aplicação financeira são variadas e diversificadas, o que permite ao gestor financeiro constituir uma carteira de títulos (Portefólio) que dê à empresa maior rendibilidade minimizando o risco e não afectando a liquidez; As alternativas de aplicação financeira são variadas e diversificadas, o que permite ao gestor financeiro constituir uma carteira de títulos (Portefólio) que dê à empresa maior rendibilidade minimizando o risco e não afectando a liquidez; A decisão a tomar depende igualmente dos objectivos da empresa. A decisão a tomar depende igualmente dos objectivos da empresa.

O gestor financeiro poderá: Aplicar os fundos a curto prazo em títulos de elevado nível de liquidez e de risco reduzido (Bilhetes do tesouro, certificados de depósitos e títulos de tesouro);Aplicar os fundos a curto prazo em títulos de elevado nível de liquidez e de risco reduzido (Bilhetes do tesouro, certificados de depósitos e títulos de tesouro); Adquirir obrigações das empresas com elevada procura no mercado financeiro;Adquirir obrigações das empresas com elevada procura no mercado financeiro; Adquirir obrigações das empresas em parceria com o banco que assegure a liquidez dos títulos;Adquirir obrigações das empresas em parceria com o banco que assegure a liquidez dos títulos; Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas cotadas;Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas cotadas; Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas não cotadas, mas que estejam inseridas em sectores dinâmicos e em desenvolvimento;Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas não cotadas, mas que estejam inseridas em sectores dinâmicos e em desenvolvimento; Diversificar a carteira de títulos de moda a assegurar bons níveis de rendibilidade e minimização do risco.Diversificar a carteira de títulos de moda a assegurar bons níveis de rendibilidade e minimização do risco.

O financiamento a curto prazo destina-se a apoiar as operações de tesouraria das empresas: aquisição, armazenagem e as NFM; O financiamento a médio e a longo prazo destina-se a apoiar as aquisições de equipamento e a construção de infraestruturas.

Financiamento a curto prazo : Crédito de fornecedores; Crédito de fornecedores; Crédito documentário; Crédito documentário; Factoring; Factoring; Papel comercial; Papel comercial; Sociedades financeiras para a aquisição de crédito. Sociedades financeiras para a aquisição de crédito.

Financiamento a médio e a longo prazo: 1-Autofinanciamento 2-Financiamento por capitais próprios  Aumento do capital social;  Prestações suplementares;  Criação da reserva de reavaliação;  Taxa de retenção dos lucros;  Títulos de participação;  Cessões do activo. 3- Financiamento com capitais alheios estáveis 4- Leasing, Renting e ALD 5-Capital de risco

Financiamento a curto prazo: Abertura de uma Conta Corrente Caucionada para responder às necessidades de tesouraria, contratando a forma de financiamento mais utilizada pelas Empresas Portuguesas; Financiamento das insuficiências pontuais de tesouraria, através da subscrição de uma Livrança ou, do recurso a um Descoberto Autorizado, com possibilidade de efectuar operações de Hot Money; Antecipação dos recebimento a prazo dos seus clientes e aumento deliquidez recorrendo ao Desconto Comercial, Gestão e Cobrança de Cheques com Crédito Associado ou Factoring; Recurso de Fianças e Garantias Bancárias para a concretização de uma operação empresarial. A empresa recorre constantemente aos bancos para obter capital necessário para suportar a sua actividade corrente através de várias soluções que se inserem no curto, médio e longo prazo.

Financiamento a médio e a longo prazo: A viabilização de um projecto de investimento que vise o aumento da competitividade da sua empresa, poderá admitir várias formas de financiamento: Conta Empréstimo; Leasing Mobiliário e Imobiliário; Papel Comercial.

A análise da liquidez e a tomada de medidas que a alterem conduzem à utilização de várias técnicas e indicadores, nomeadamente através do (a): A análise da liquidez e a tomada de medidas que a alterem conduzem à utilização de várias técnicas e indicadores, nomeadamente através do (a): Cálculo dos rácios de liquidez e do fundo de maneio, segundo as abordagens patrimonial e funcional;Cálculo dos rácios de liquidez e do fundo de maneio, segundo as abordagens patrimonial e funcional; Análise do ciclo financeiro da actividade da empresa;Análise do ciclo financeiro da actividade da empresa; Estimativa do FML suficiente em consonância com a estratégia adoptada;Estimativa do FML suficiente em consonância com a estratégia adoptada; Elaboração dos orçamentos de tesouraria e financeiro.Elaboração dos orçamentos de tesouraria e financeiro. O Planeamento é uma das funções do processo de gestão que juntamente com a Organização, Direcção e Controle são essenciais para o alcance dos objectivos que a empresa se propõe atingir. O Planeamento é uma das funções do processo de gestão que juntamente com a Organização, Direcção e Controle são essenciais para o alcance dos objectivos que a empresa se propõe atingir.

O Orçamento anual constitui um importante instrumento de gestão das organizações. Compreende: Os orçamentos operacionais: vendas, produção, compras e existências Orçamentos globais : Tesouraria, Financeiro, Balanço e Demonstração dos resultados previsional. A Gestão Orçamental - é normalmente seccionada por períodos menores, geralmente um mês, visando o seu controle e a sua eficiência.

Programa é um quadro onde se fixam em quantidades e prazos, as actividades previsionais a desenvolver: Programa de vendas e de produção. Orçamento representa a expressão quantitativa de um plano de acção. Em que os quadros elaborados fixam em termos previsionais e quantificados actividades a desenvolver, os custos, proveitos e fluxos financeiros decorrentes: Orçamento das vendas, Orçamento de produção e Orçamento de tesouraria. Este tipo de gestão caracteriza-se pelo planeamento sistemático das actividades das organizações que se traduz em programas e orçamentos.

O planeamento financeiro é um instrumento de primordial importância para providenciar os meios financeiros que ressaltaram, fundamentalmente dos documentos de elaboração para fins exclusivamente internos, porque não são de obrigação contabilística e reflectem os dois factores críticos para a gestão financeira: O Orçamento de Tesouraria; O Orçamento Financeiro.

O Orçamento de Tesouraria A sua decomposição mensal pela previsão de recebimentos e pagamentos permite detectar as carências ou excedentes financeiros o que indicia, com antecipação, quais os montantes a obter ou a aplicar por forma a atempadamente se negociar o momento e as condições mais vantajosas do financiamento ou do investimento. O Orçamento Financeiro É o instrumento que reflecte todos os excedentes e a sua forma de os aplicar, bem como espelha os “deficits” de tesouraria e o momento de os cobrir. Como facilmente se depreende, é um documento de grande importância para garantir os meios de funcionamento da empresa.

Após a elaboração do Balanço e da Demonstração dos resultados previsionais definitivos, torna-se indispensável proceder à análise da estrutura económico - financeira decorrente da aplicação do esquema de financiamento global adoptado. Análise Económica e Financeira previsional: Análise Económica: A margem bruta das vendas; Os resultados operacionais, antes de impostos e resultados líquidos; O excedente bruto de exploração; O VAB, a produtividade e a rendibilidade. Análise Financeira: - Rácios financeiros; - Rácios económicos; - Rácios económicos - financeiros; - Rácios de funcionamento ou actividade; - Rácios técnicos; - Rácios de mercado.