Princípios Básicos de Finanças Prof. Piero Tedeschi

Objetivos do Curso Apresentar a área de Finanças Corporativas de forma ampla, permitindo a identificação de suas principais atividades, motivando o aprofundamento de seu estudo no futuro. Analisar os principais pontos envolvidos nas decisões financeiras de investimento e financiamento, discutindo seus principais aspectos e limitações. Examinar o conteúdo abordado através de uma abordagem prática do processo de decisão na gestão das finanças empresariais.

3 O que é Finanças? Finanças é a arte e a ciência da gestão do dinheiro; dinheiro este recebido, investido, gasto e financiado pelas pessoas físicas, empresas, instituições financeiras e governo.

Porque estudar Finanças? 4 Porque estudar Finanças? Porque, qualquer que seja a perspectiva profissional dos envolvidos, o conhecimento de Finanças irá ajudá-los a compreender a inter-relação de sua área de atuação com a gestão financeira da empresa, instituição financeira ou governo. Igualmente, irá ajudá-los a tomar melhores decisões financeiras em nível individual.

Relação com outras disciplinas 5 Relação com outras disciplinas Contabilidade: tomada de decisões Economia: análise marginal Direito: tipos de sociedade, contratos Marketing: impacto no composto de mercado (4 P’s) Administração: organização, Rec. Humanos, “agency” Sistemas de Informação: bancos de dados, relatórios Operações: impacto financeiro das decisões de produção

Oportunidades de Trabalho em Finanças 6 Oportunidades de Trabalho em Finanças Serviços Financeiros: Instituições Financeiras Consultorias Gestão de Finanças Corporativas Tesouraria Controladoria

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO 7 CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO PROPRIETÁRIOS ADMINISTRADORES

O Fluxo de Fundos e Títulos 8 FUNDOS

Objetivo da Administração Financeira 9 Objetivo da Administração Financeira Através da tomada de decisões financeiras adequadas, o objetivo da gestão financeira é o da maximização da riqueza do acionista = maximização do valor da ação.

Condição de Maximização do Valor 10 Condição de Maximização do Valor onde: RSCI = retorno sobre o capital investido CMPC = custo médio ponderado de capital RSCI > CMPC

12 Decisões Financeiras As decisões operacionais e financeiras que podem contribuir para o alcance do objetivo de maximização da riqueza são: Decisão do Nível de Atividade (administração do capital de giro). Decisão de Investimento (orçamento de capital). Decisão de Financiamento (estrutura de capital).

Decisões Financeiras e o Preço da Ação 13 Decisões Financeiras e o Preço da Ação sim aceitar Retorno? Alternativa de decisão financeira Aumento do preço da ação? Adm. financeiro Risco? não rejeitar

Administração Baseada em Valor = ABV ("Value Based Management" = VBM) 11 Administração Baseada em Valor = ABV ("Value Based Management" = VBM) A ABV é um modelo de gestão no qual os objetivos e metas da empresa, seus processos administrativos e suas ferramentas de análise se alinham de modo a fazer com que esta maximize seu valor. Este valor é maximizado somente quando a empresa investe a taxas superiores a seu custo de capital e é determinado pelos fluxos de caixa gerados pela empresa. A ABV então dirige o foco do processo decisório (planejamento e controle) para os direcionadores principais da criação de valor.

Finalidade das Informações Contábeis 14 Finalidade das Informações Contábeis Função da contabilidade: prover informações para a tomada de decisões. Utilidade das informações contábeis: Avaliação do desempenho passado Planejamento de ações futuras Os demonstrativos financeiros traduzem as diversas atividades da empresa em um conjunto objetivo números que fornecem uma visão da performance da empresa,seus problemas e perspectivas. A visão de finanças da contabilidade implica na interpretação dos números para avaliação da perfomance e o planejamento das ações futuras. A capacidade de análise financeira é importante para uma série de pessoas como investidores, credores e reguladores.Independentemente da função e do tamanho da empresa, os gerentes que possuem a habilidade de análise financeira são capazes de diagnosticar as doenças da firma, prescrever remédios úteis, e antecipar as consequências financeiras de suas ações.

Demonstrações Contábeis 15 Demonstrações Contábeis As mais importantes são : Balanço Patrimonial: ( Ativos = Endividamento+ Patrimônio Líquido) Demonstração de Resultados Demonstração de Usos e Fontes de Caixa

Decisões de Nível de Atividade e Investimento Decisão de Financiamento Balanço Patrimonial ATIVO = PASSIVO Decisões de Nível de Atividade e Investimento Decisão de Financiamento Obrigações Exigíveis Bens Direitos Obrigações Não-Exigíveis TÍTULOS

Decisões de Nível de Atividade e Investimento Decisão de Financiamento Balanço Patrimonial ATIVO = PASSIVO Decisões de Nível de Atividade e Investimento Decisão de Financiamento Adm. Cap. Giro EndividamentoEspontâneo Endividamento Contratado Orçamento de Capital Patrimônio Líquido TÍTULOS

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO VENDAS (-) CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA = LUCRO BRUTO (-) DESPESAS OPERACIONAIS = LUCRO OPERACIONAL (-) JUROS (-) OUTROS = LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS (-) IMPOSTOS = LUCRO LíQUIDO

O CICLO DE CAIXA CAIXA 19 ATIVOS FIXOS ESTOQUES RECEBÍVEIS IMPOSTOS DEPRECIAÇÃO VENDAS A PRAZO ATIVOS FIXOS ESTOQUES RECEBÍVEIS VENDAS À VISTA RECEBIMENTO DAS VENDAS A PRAZO PRODUÇÃO INVESTIMENTOS CAIXA IMPOSTOS CAPITAL JUROS EMPRÉSTIMOS DIVIDENDOS

FONTES (ORIGENS) DE RECURSOS 20 FONTES (ORIGENS) DE RECURSOS A Cia. gera caixa em duas situações: pela redução de ativos pelo aumento de passivos

LIQUIDAÇÃO DE APLIC. FINANCEIRAS EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS 21 ATIVO PASSIVO VENDA DE EQUIPAMENTO REDUÇÃO DE ESTOQUES REDUÇÃO DE RECEBÍVEIS LIQUIDAÇÃO DE APLIC. FINANCEIRAS AUMENTO DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS VENDA DE AÇÕES ACRÉSCIMO DA CONTA FORNECEDORES

APLICAÇÕES (USOS) DE RECURSOS 22 APLICAÇÕES (USOS) DE RECURSOS A Cia. usa caixa em duas situações: pelo acréscimo de ativos pela redução de passivos

ENDIVIDAMENTO BANCÁRIO 23 ATIVO PASSIVO INVESTINDO EM NOVA PLANTA COMPRANDO OUTRA EMPRESA AUMENTANDO AS APLIC. FINANCEIRAS REDUZINDO O ENDIVIDAMENTO BANCÁRIO OPERANDO COM PREJUÍZO DIMINUINDO A CONTA FORNECEDORES

Algumas questões a serem respondidas Quanto vale uma empresa? Porque o valor é este? Qual o impacto da gestão na determinação (modificação) deste valor?

Conceitos de Valor Valor Contábil ou de Livro Justo Valor de Mercado 25 Conceitos de Valor Valor Contábil ou de Livro Justo Valor de Mercado Valor de Continuidade Valor de Liquidação

Valor Contábil ou de Livro 26 Valor histórico de aquisição dos ativos ou de contratação dos passivos da empresa. Reflete o valor de mercado no momento de registro da transação (custo histórico).

Justo Valor de Mercado 27 Preço atual em dinheiro de um bem, direito ou obrigação, nas condições correntes de mercado, livremente negociado entre as partes interessadas.

Valor de Continuidade vs. Valor de Liquidação 28 V. de Continuidade = Justo valor de mercado de uma entidade economicamente viável e que manter-se-á como tal no futuro. V. de Liquidação = somatório dos valores individuais dos ativos da entidade que encerra suas atividades sob forma de uma: Liquidação ordenada Liquidação forçada

Valor Presente do Fluxo de Caixa Justo Valor de Mercado Valor de Continuidade JVM2 Criação de Valor através de novo controle JVM1 Valor de Livro destruição de valor Valor de Liquidação Valor Presente do Fluxo de Caixa Controle atual Novo Controle

Valor de Mercado X Valor de Livro 31 Valor de Mercado X Valor de Livro As Demonstrações Contábeis são baseadas no registro de transações (baseadas no passado). Portanto, as informações nelas contidas refletem o valor histórico (= valor contábil, valor de livro) dos bens, direitos e obrigações transacionadas. Entretanto, o valor de mercado da empresa é baseado em suas perspectivas futuras de lucro (baseadas no futuro). Por esta razão, o valor de mercado das ações da empresa geralmente será diferente de seu valor contábil.

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