Administração Financeira Renival Marçal de Oliveira Referências: Ross, Stephen – Princípios de Adm. Financeira – Capítulo 1 Gitman, Lawrence - Princípios de Adm. Financeira – Capítulo 1 Brigham, E – Administração Financeira – Teoria e Prática – Capítulo 1

Introdução O que é uma empresa? O que são as finanças de uma empresa? Quais são as áreas de Finanças? Serviços Financeiros (Instituições) Finanças Corporativas Investimentos (Finanças pessoais, Captação e aplicação) Finanças Internacionais

Finanças como Ciência Evolução científica Economia – Recursos X Necessidades Abordagem Tradicional - Ênfase em aspectos externos das empresas, i.e., no mercado financeiro (antes de 1929) Ênfase em Gestão – Após 1929 Teoria Moderna Modigliani e Miller, 1958 – 1960 – Estrutura de Capital e Dividendos Gestão de Riscos e Investimentos Markowitz, 1959 Teoria dos Portfolios (Nobel 1990) Sharpe, 1964 – CAPM (Nobel 1990) Black and Scholes, 1973 - Opções Ross 1976 APT

Missão e Funções da Administração Financeira Missão tradicional: ”Assegurar que o Capital esteja disponível, nos montantes adequados, no momento certo e ao menor custo”, Gitman Finanças Corporativas: “Maximizar o valor da empresa” Funções Planejamento Financeiro Controle Administração de Ativos Administração de Passivos

Missão e Funções da Administração Financeira Principais Decisões Investimento de Longo Prazo – Orçamento de Capital Financiamento – Estrutura de Capital Capital de Giro (Cotidiano) X Tesouraria Contas a Receber Política de Estoques Fornecedores

Missão e Funções da Administração Financeira ATIVO Circulante Disponível, Estoques, Contas a receber Permanente Investimentos Imobilizado Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios -(Depreciação acumulada) Diferido Fornecedores, Contas a pagar Exigível a Longo Prazo Financiamentos, Contas a pagar a longo prazo Patrimônio Líquido Capital Social Lucros acumulados PASSIVO Orçamento de capital Financiamentos Administração de capital de Giro

Missão e Funções da Administração Financeira Satisfação dos acionistas: Como? Lucros (Agora ou no Longo Prazo) Dividendos Riqueza/Valor Maximização de valor Que valor? Avaliação de Riscos e oportunidades Seleção de Investimentos Planejamento (Estratégico/Tático/Operacional) Gerenciamento da aplicação de recursos Controle e otimização de recursos Recursos Humanos Gerenciamento de Risco e da Informação

Missão e Funções da Administração Financeira Satisfação: De quem? Mediação de interesses: Stakeholders  Controle Direto Acionistas Credores  Controle Indireto Colaboradores Fornecedores Clientes Governo Sociedade Concorrência

Missão e Funções da Administração Financeira - Conflitos do Agente (Agency Conflicts) Interesses dos Administradores X Acionistas - Separação entre propriedade e Administração (agent) Sociedade: Objetivos Conflitantes em um Contrato Legal Crescimento: Investimentos X Mercados X Recursos Independência dos Administradores Recursos Humanos Estrutura de Capital Responsabilidades Custos – Controle e Incentivos

Missão e Funções da Administração Financeira - Conflitos do Agente (Agency Conflicts) Interesses dos Credores X Acionistas - Risco assumido pelos acionistas / Administradores Gestão é comandada pelos administradores com recursos dos credores Seleção de projetos – Acionistas Novas dívidas são definidas pelos acionistas/administradores Em geral os administradores mediam conflitos entre credores e acionistas

Separação entre propriedade e controle Conselho de Admin Administração Credores Proprietários Dívidas Ativos Ações

Missão e Funções da Administração Financeira Decisão de Investimento Identificação Avaliação e Seleção Risco X Retorno X Valor X Estratégia Decisão de Financiamento Acionistas ou credores? Processo de Captação Capacidade de Pagamento Riscos de Falência Distribuição – Dividendos

Roteiro Finanças Corporativas Integração de Demonstrações Contábeis e análises Financeiras Integração e utilização de Balanço X Fluxo de Caixa X DRE Demonstrações Gerenciais Regime de Caixa X Regime de Competência Fluxos de Caixa para empresa e para acionistas Valor do Dinheiro no Tempo Orçamento de capital Método do Fluxo de caixa descontado Técnicas de análise de projetos de expansão e modernização Seleção de projetos de investimento Projetos de investimento com diferentes vidas úteis Avaliação de fluxos de caixa futuros e perpetuidades Tomada de decisão de investimento Valoração de Negócios Planejamento Financeiro de Curto Prazo Capital de Giro Financiamentos de Curto Prazo Demonstração de Fluxo de Caixa / Tesouraria Modelo Fleuriet de Análise de Fluxo de Caixa Projeções de Caixa

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