Mercados Financeiros Mercado monetário Mercado de crédito Mercado de capitais Mercado cambial

Mercado Financeiro e de Capitais Segmentação do MF MERCADO MONETÁRIO CAMBIAL DE CAPITAIS CRÉDITO FINANCEIRO JUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOS 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado Monetário Envolve operações de curto e curtíssimo prazo. Estruturado objetivando o controle da liquidez. Prazos reduzidos e alta liquidez (LFT, LTN, CDI). Títulos negociados são escriturais ou seja, não são emitidos fisicamente. SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, desenvolvido pelo BC e Andima em 1979, para o controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos. CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como CDB, RDB, debêntures, CDI, etc.. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado Monetário SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, tem uma taxa de juros chamada taxa Selic ou D0 . CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, tem uma taxa de juros chamada taxa Cetip ou D1 ou ADM. Por meio do Selic ocorre a compra e venda diária de títulos públicos, formando a taxa Selic, também conhecida por overnight (taxa de juros diária). Como os títulos negociados no Selic são de grande liquidez e risco mínimo, a taxa definida nesse ambiente se reconhece como uma taxa livre de risco da economia. Na Cetip a liquidação é feita no dia seguinte ao da operação. Por isso D1. A taxa Cetip é ligeiramente maior que a taxa Selic, em razão do risco desse dia adicional. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado Aberto Títulos BC Propostas IF através dos Dealers Venda Primária ou Leilão Primário OPERAÇÕES OVER NIGHT Taxa Selic Mercado Secundário ou Mercado Aberto 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Atuação dos Bancos no Mercado Monetário RESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOS Volume de Depósitos Voluntários junto AM Volume de Depósitos Compulsórios junto AM Dinheiro no caixa das instituições CAPTAÇÃO DE RECURSOS DEPÓSITOS A VISTA COLOCAÇÃO DE TÍTULOS BANCOS APLICAÇÕES EM ATIVOS Créditos Carteiras de Títulos e Valores Moeda estrangeira 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Transações que afetam às Reservas Bancárias Depósitos compulsórios Recolhimentos e transferências ao Tesouro de tributos e contribuições federais Negociações com títulos de sua própria emissão Saldo das transações realizadas (entrada/saída) Operações com títulos públicos em leilão pri-mário e no mercado secundário Operações com moeda estrangeira 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Equilíbrio de contas das Instituições Financeiras no final do dia Mercado interfinanceiro: operações lastreadas em CDI, de emissão dos participantes e de circulação restrita a esse mercado. Transações realizadas eletronicamente entre IF e repassadas aos terminais da CETIP, para registro e controle. Taxa Cetip > Taxa Selic. Operações de Redesconto no BC, para cobrir posições desfavoráveis de caixa. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI) Títulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro. As taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas do mercado com relação ao comportamento das taxas de juros da economia. A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado de Crédito Estruturado para atender as necessidades de caixa de curto e médio prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financiamentos às empresas. Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo: Desconto Bancário de Títulos Contas Garantidas Créditos Rotativos Operações de Hot Money Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos Operações Vendor CDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE/ Export Notes 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo DESCONTO BANCÁRIO DE TÍTULOS Operação de crédito típica do sistema bancário, envolvendo duplicatas e promissórias. O empréstimo é concedido contra a garantia do título representativo de um crédito futuro. CONTAS GARANTIDAS  similar ao cheque especial. CRÉDITOS ROTATIVOS Para financiar capital de giro. São próximas às contas garantidas, mas com garantia de duplicatas. A medida que as duplicatas vencem, devem ser substituídas por outras para manter o limite e a rotatividade do crédito. Movimentadas por meio de cheques. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo HOT MONEY Operações de empréstimos de curto e curtíssimo prazo (de 1 à 7 dias), para cobrir necessidades imediatas de caixa das empresas. Taxas formadas com base nas taxas dos CDI. São as taxas CDI over as que estabelecem os juros para as operações de hot money. EMPRÉSTIMOS PARA CAPITAL DE GIRO Prazo de resgate de 6 à 24 meses com garantias por meio de duplicatas, avais, notas promissórias, etc. Captação: depósitos a prazo fixo pela emissão de CDB e RDB ou pela colocação de outros papéis no mercado. PAGAMENTO DE TRIBUTOS: Adiantamentos para liquidação de impostos e tarifas públicas. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo VENDOR Financiamento das vendas baseado no princípio da cessão de crédito, que permite a uma empresa vender a prazo e receber o pagamento a vista. EMPRESA VENDEDORA À VISTA R$ 100 À PRAZO R$ 110 COMPRADORA SEM VENDOR BANCO EMPRESA COMPRADORA VENDEDORA À VISTA R$ 100 À PRAZO R$ 108 COM VENDOR 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR (CDC): Operação destinada a financiar a compra de bens e serviços por consumidores ou usuários finais. É concedido por sociedades financeiras e a garantia é a alienação do próprio bem. LETRAS DE CÂMBIO São emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. Após o aceite, a LC é vendida a investidores por meio do Mercado Financeiro. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo ASSUNÇÃO DE DÍVIDAS Operação para empresas que dispõem de caixa para quitação de uma dívida com vencimento futuro. A empresa transfere ao banco simultaneamente a obrigação de pagamento dessa dívida e o caixa necessário para sua quitação, equivalente ao valor presente da mesma, a preços de mercado. Na data do vencimento da dívida, o banco liquida a obrigação. Esta operação permite reduzir o custo direto da dívida original. É importante não caracterizar esta operação como uma aplicação de renda fixa, sujeita à incidência do IR na fonte. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo ADIANTAMENTO DE CONTRATOS DE CÂMBIO (ACC) São adiantamentos aos exportadores lastreados nos contratos de câmbio firmados com clientes externos. Tem características de financiamento da produção exportável. ADIANTAMENTO SOBRE CAMBIAIS ENTREGUES (ACE) Adiantamento ao exportador que solicite os recursos após o embarque. Neste caso o adiantamento será realizado sobre as cambiais entregues e esta operação caracteriza o financiamento da venda ao exterior. CESSÃO DE CRÉDITO realizada entre IF interessadas em negociar carteiras de crédito. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo EXPORT NOTES Representa a cessão de créditos de contratos de exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizada, recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no Mercado Financeiro. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Curto e Médio Prazo CERTIFICADOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS (CDB): É uma obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível. RECIBOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS (RDB): Similar ao anterior, intransferível e obrigatoriamente nominativos. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado de Capitais Assume papel dos mais relevantes no processo de desenvolvimento econômico. É o grande municiador de recursos permanentes para a economia. Faz a ligação daqueles que têm poupança para aplicar com aqueles carentes de recursos de longo prazo para investimentos. É constituído pelas instituições financeiras não bancárias, instituições do sistema de poupança e empréstimo (SBPE) e diversas instituições auxiliares. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado de Capitais Está estruturado para suprir as necessidades de investimento dos agentes econômicos, por meio de diversas modalidades de financiamento, a médio e longo prazos, para capital de giro e capital fixo. Instrumentos Financeiros de Médio e Longo Prazo: Operações de Repasses. Arrendamento Mercantil. Oferta Pública de Ações, Debêntures e Commercial Papers. Securitização de Recebíveis. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Operações de Repasses São processadas através da contratação de empréstimos em moeda estrangeira pelas IF sediadas no país e seu consequente repasse às empresas comerciais, industriais e de serviços, visando o financiamento de capital de giro e de capital fixo. Regulamentadas pelo BC por meio da Resolução 63. Encargos: taxa Libor + spread + comissão de repasse + variação cambial. Banco Estrangeiro (Emprestador) Empresa tomadora dos recursos Banco Nacional (Repassador) 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Operações de Repasses Alocação de disponibilidades provenientes de fundos governamentais em ativos de empresas nacionais consideradas de interesse econômico nacional. Apoio financeiro a pequena e média empresa. Incentivo à produção de bens de capital. Operações de longo prazo, com intermediação de alguma IF e com taxas de juros favorecidas. Recursos provenientes de dotações orçamentárias da União, PIS, Finsocial e captações no exterior. Executores: BNDES (BNDESPAR e Finame), bancos regionais de desenvolvimento, CE e BB. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Arrendamento Mercantil Modalidade praticada mediante a celebração de um contrato de AM (aluguel) efetuado entre um cliente (arrendatário) e uma sociedade de arrendamento mercantil (arrendadora), visando à utilização pelo primeiro de certo bem, durante um prazo determinado, cujo pagamento é realizado na forma de aluguel (arrendamento). Empresas Produtoras dos Bens Empresas que necessitam os Bens Empresas de Leasing 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Vantagens do Arrendamento Mercantil Permite a renovação periódica de equipamentos atendendo às exigências tecnológicas e de mercado. Evita problemas e dificuldades da imobilização, reduzindo o risco da empresa. Permite maior flexibilidade na utilização dos recursos financeiros, deixando os mesmos disponíveis para outros usos. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais AÇÕES Menor parcela do capital social de uma S.A. Têm valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária. AÇÕES ORDINÁRIAS: direito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos. AÇÕES PREFERENCIAIS: sem direito a voto. Preferência no recebimento dos dividendos Preferência no reembolso do capital 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

VANTAGENS DOS INVESTIDORES EM AÇÕES DIVIDENDOS: parte dos resultados da empresa, pago aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício social. BONIFICAÇÃO: emissão e distribuição gratuita aos acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas ações resultantes de aumento de capital pela incorporação de reservas. VALORIZAÇÃO: valorização das ações no mercado. DIREITO DE SUBSCRIÇÃO: direito que cabe aos atuais acionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Oferta Pública de Ações e Debêntures A emissão e colocação de ações é uma operação típica das S.A. Ela é uma das formas mais vantajosas de levantar recursos. Obedecem a uma sistemática legal. Subscrição de ações ou underwriting  Consiste na preferência concedida aos atuais acionistas na compra dessas ações . Lançamento é realizado no mercado primário e negociadas entre investidores no mercado secundário (pregões das bolsas de comércio). Debêntures: Títulos privados de crédito, emitidos por sociedades por ações e colocadas no mercado entre investidores institucionais. Objetivam o levantamento de fundos de médio e longo prazos. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Oferta Pública de Ações Debêntures e Commercial Papers Debêntures: emissão privada ou pública. EMISSÃO PRIVADA: quando os investidores são identificados previamente, geralmente investidores institucionais. EMISSÃO PÚBLICA: através de intermediários financeiros constituídos por uma instituição ou um conjunto delas (pool), que se responsabiliza pela coordenação da colocação dos debêntures junto aos investidores no mercado. COMMERCIAL PAPERS Nota Promissória de prazo até 9 meses, instrumento ágil e custo menor pela eliminação da intermediação financeira. A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Instrumentos Financeiros de Médio e Longo Prazo DEPOSITARY RECEIPTS  são recibos de depósitos de ações custodiadas em uma instituição financeira responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior. ADR: American Depositary Receipt, são recibos lançados nos Estados Unidos. IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outros países. BDR: recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Securitização de Recebíveis Captações financeiras por meio de títulos emitidos pelos próprios tomadores de recursos. Operação realizada por empresas com uma carteira pulverizada de valores a receber, que negocia essa carteira com uma empresa criada para essa finalidade: Sociedade de Fins Especiais (SFE), que levanta recursos no mercado mediante a emissão de títulos (debêntures) lastreados nos valores a receber. A SFE forma um caixa (títulos de longo prazo) para financiar títulos de curto prazo. Um Agente Fiduciário (Trustee) é nomeado para monitorar a situação da SFE e proteger os debenturistas. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

Mercado Financeiro e de Capitais Mercado Cambial Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis. OPERADORES (CORRETORES) DE CÂMBIO Especialistas vinculados às IF na função de transacionar divisas. CORRETORAS DE CÂMBIO Intermediários entre os operadores e os agentes econômicos interessados em comprar ou vender moeda. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais

OPERAÇÕES FUTURAS E ARBITRAGEM DE CÂMBIO Na modalidade de operação cambial futura, a moeda é negociada no presente em paridade e quantidade, ocorrendo a entrega efetiva no futuro. Permite se proteger de eventuais variações da moeda no período considerado, eliminando os riscos cambiais tão comuns nas operações de comércio internacional. As diferenças de cotações temporárias de uma moeda em diferentes centros financeiros, permite tirar vantagens através do processo chamado ARBITRAGEM. 20/04/2017 Mercado Financeiro e de Capitais