Apresentação Bom Dia... Prof Ms. Nilton

Plano de Ensino A Função da Administração Financeira: 2h Introdução ao Mercado Financeiro: 4h Análise das Demonstrações Financeiras: 6h Fluxo e Planejamento Financeiro: 4h

Plano de Ensino Estrutura de Capital + Política de Financiamento: 4h Alavancagem Operacional + Financeira: 4h Administração do Capital de Giro: 4h

Bibliografia Gitman, Lawrence J., Princípios de Administração Financeira. S.P. ASSAF NETO, Alexandre. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2003

Avaliação Seqüencial: mínimo 3 exercícios. Continuada Final

Administração Financeira Prof. Nilton

TÓPICOS Conceitos Evoluções Funções

FINANÇAS CORPORATIVAS Corporativos – devido a crescente complexidade do mundo dos negócios Desenvolveu uma visão integrativa Ex: política comercial x gestor finanças (alinhamento estratégico). Administrar é decidir: empowerment (delegação de poderes) as decisões são baseada: dados + informações (ex: contabilidade) Onde está a complexidade: desequilíbrio nas i desajustes de mercado (ex: etanol) intervenções econômicas externalidades etc

A arte e a ciência da gestão do dinheiro Áreas em finanças: O QUE É SÃO FINANÇAS? A arte e a ciência da gestão do dinheiro Áreas em finanças: 1ª serviços financeiros: Ex: American Express 2ª administração financeira: Ex: Adm. Financ. na empresa, tarefas: - planejamento, - concessão de crédito a clientes, - avaliação de projetos de investimento - captação de fundos

Evolução da Administração Financeira PRIMÓRDIOS Parte de estudo das Ciências Econômicas Passou a ser uma área Independente Anos 20 Predominância dos aspectos externos (fornecedores de Capital) Até crise de 1929 Acionistas Banqueiros Poupadores

Evolução da Administração Financeira Prevalecem Aspectos Internos Após crise 29 Prevalecem Aspectos Internos Após crise 29 Taylor Taylor Fayol Fayol Ford Ford Voltados a estrutura organizacional Voltados a estrutura organizacional Foco na liquidez e solvência Foco na liquidez e solvência

Evolução da Administração Financeira Década 40 a 50 Década de 50 Volta a enfocar as empresas com base decisões externas Década 40 a 50 Estudo das finanças focado no ponto de vista de um emprestador de recursos Investimentos empresariais como gerador de riquezas Década de 50 Base na Teoria Geral de Keynes (investimento agregado como a preocupação central das nações e das corporações) !! Substit. Importações... IBKF

No que a Adm. Financ. está evoluindo ? Em seu estudo teórico e prático com questões pertinentes aos ATIVOS e PASSIVOS dos Balanços das empresas, assumindo uma definição mais abrangente

Diversificação da carteira de investimentos Anos de 1950 - 1990 A MODERNA TEORIA DAS FINANÇAS Reflexões sobre lógica econômica no processo de tomada de decisões financeiras das corporações $ A I Gestão de Risco A PARTIR DOS ANOS 90 Diversificação da carteira de investimentos Gestão portfólio

ÀS DECISÕES FINANCEIRAS RISCO ASSOCIADO ÀS DECISÕES FINANCEIRAS Inerente a própria atividade da empresa e às características do mercado que opera. Reflete as decisões de investimento. RISCO ECONÔMICO (operacional) Sazonalidade do mercado Tecnologia Fatores de risco Concorrência Estrutura de Custos Qualidade dos produtos Variação na taxa de juros

Na gestão de uma empresa .. não deve predominar maior preocupação com o desempenho isolado de um ativo, mas o reflexo que determinada decisão promove sobre toda a empresa (portfólio dos ativos) Alocação de recursos

Portanto, Administração Financeira.. é um campo de estudo teórico e prático que objetiva, assegurar um melhor e mais eficiente processo empresarial de captação e alocação de recursos de capital Envolve-se: Escassez de Recursos Realidade operacional e prática da gestão financeira das empresas

Administração Financeira Manter em situação de Liquidez Ocupa-se do: - processo - instituições financeiras mercados E, o seus objetivos? Maximizar Recursos Manter em situação de Liquidez Equilíbrio

PREVER - PLANEJAR – ORGANIZAR – EXECUTAR - CONTROLAR Funções da Administração Financeira: PREVER - PLANEJAR – ORGANIZAR – EXECUTAR - CONTROLAR 1- PREVER: fluxo monetário, custos, receitas e resultados, investimentos, obtenção de recursos; 2- PLANEJAR: operações de caixa para diferentes períodos (analítico) programações especiais (ex: venda e. f.), financiamentos; selecionar os ativos mais rentáveis.

3- ORGANIZAR: serviços financeiros, adotar sistemas e métodos de trabalho adequados às características e necessidades da empresa; 4- EXECUTAR: as operações e serviços financeiros; 5- CONTROLAR: contas e disponibilidades, documentos e valores, execução de orçamentos, custos financeiros.

Funções da Administração Financeira VISÃO ORGANIZACIONAL RELAÇÕES COM A ECONOMIA (micro + macro) RELAÇÕES COM A CONTABILIDADE (fluxo de caixa, regime de caixa) ADMINISTRAR O CAPITAL DE GIRO

Estrutura de uma sociedade por ações PLAN. FIN. CAPTAÇÃO FUNDOS DECISÕES INVEST. GESTÃO CAIXA GESTÃO CRÉDITO ADM. CÂMBIO CONT. GERENCIAL. GESTÃO FISCAL CONT. FINANC. CONT. CUSTOS

Áreas da Administração Financeira Tesouraria Administração de caixa Crédito e cobrança Contas a pagar Relacionamento com bancos Obtenção de financiamentos Pagamento de dividendos Seguros Controladoria Demonstrações financeiras Orçamentos Custos Administração tributária Auditoria interna Sistema de informações financeiras

Funções DINÂMICA DAS DECISÕES FINANCEIRAS Planejamento Financeiro Controle Financeiro Administração de Ativos Administração de Passivos

Objetivo do Administrador Financeiro Maximizar o lucro. Maximizar a riqueza.

Outras Decisões de Administração Financeira - Orçamento - Processo de planejamento e gerência de investimentos/aplicações - Estrutura de Capital (financ. longo prazo, exigível (K 3º e) e PL (K próprio) - Administração de Capital de Giro: Ex: Estoques, Passivos de curto prazo - pagamento de fornecedores. Estoque para quem Presta Serviço??

Ciclo Operacional Financeiro

Introdução: Mercado Financeiro

Trabalhou na corretora de Marcelo Leite Barbosa Virou operador particular dele Adquiriu a corretora Convenção Presidente da Bovespa Criou a BM&F Criador de Gado Santa Gertrudes Candidatou-se a Deputado Federal Participou do Grupo de Apoio à Presidencia do Corinhtians Fundou a Facamp Naji Nahas – 1989 – quebra da BVRJ

TÓPICOS Sistema Financeiro Nacional Ativos Financeiros Mercado de Ações

Sistema Financeiro Brasileiro/Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro Sistema Financeiro Brasileiro/Nacional Intervém e distribui recursos no mercado Advindos de poupança e destinados ao financiamento de investimentos em setores produtivos da economia Administrador Financeiro Identifica as melhores oportunidades de alocação de recursos corporativos

ser um conjunto de órgãos que: regulamenta fiscaliza executa Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro Função ser um conjunto de órgãos que: regulamenta fiscaliza executa as operações necessárias à circulação da moeda e do crédito na economia. SUBDIVIDE-SE SFN N O

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional Definição: Conjunto de instituições financeiras públicas e privadas que atuam por meio de diversos instrumentos financeiros, na captação de recursos, distribuição e transferências de valores entre agentes econômicos transação, especulação e meios de pgto.

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional Subsistema normativo do SFN Conselho Monetário Nacional (CMN) Banco Central do Brasil (Bacen) Comissão de Valores Mobiliários (CVM)

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional Conselho Monetário Nacional - CMN Órgão máximo do SFN Define as diretrizes de funcionamento do SFN Formula a política de moeda e crédito da economia

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional Banco Central - Bacen Principal órgão executivo do CMN Organismo fiscalizador do mercado financeiro Gestor e executor da política monetária do governo

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional Comissão de Valores Mobiliários - CVM Promove e estimula desenv. Controle e fomento do mercado de valores mobiliários (bolsa de valores) Instituições financeiras Abrange Cias de capital aberto Investidores

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional Subsistema operativo Intermediários financeiros a) Bancos comerciais/múltiplos b) Bancos de investimentos c) Sociedades de arrendamento mercantil d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento e) Associações de poupança e empréstimos

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional a) Bancos comerciais/múltiplos Atendem a demanda por crédito e às expectativas de poupança dos agentes econômicos interferem nos meios de pagamento da economia pela criação de moeda escritural ... (cheque pós datado) Presta serviços em expansão: cobranças, seguros, corretagens, ordens de pgtos., transferências, serviços de câmbio etc. Bancos múltiplos: atua com crédito imobiliário, crédito direto ao consumidor e operações de financiamentos de longo prazo. Ex: Fininvest.

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional b) Bancos de investimentos Atuam com operações de maior escala e de longo prazo. (Ex: BNDES). Oferece recursos para necessidades de capital fixo e de giro Apoio a estudos e pesquisas etc. Ex: sistema logístico ferroviário

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional c) Sociedades de arrendamento mercantil a empresa (leasadora/arrendadora) transfere o direito de usufruto de determinado bem de sua propriedade a outra (cliente/arrendatário), em troca do recebimento de prestações periódicas. Realizam operações de leasing de bens nacionais Período geralmente próximo ao da vida útil do bem arrendado Operações lastreadas com - recursos próprios e de - terceiros (debêntures e empréstimos)

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento Financiamento de bens duráveis a pessoas físicas por meio de CDC (carta direta ao consumidor). Ex: CEF Realizam também repasses de recursos oficiais, financiamento autônomos etc. Recursos advindos de colocação de letras de câmbio no mercado

é uma ordem de pagamento entre: sacador e sacado “promissória” instrasferível

4.1 Sistema Financeiro Nacional Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.1 Sistema Financeiro Nacional e) Associações de poupança e empréstimos Atuam no financiamento imobiliário Sociedades civis sem fins lucrativos, de propriedade comum dos associados Fazem parte do sistema brasileiro de poupança e empréstimo (SBPE)

ATIVOS FINANCEIROS moedas, notas, caderneta de poupança, ações, fundos de investimentos, debêntures etc. Podem tanto ter a forma de dinheiro como a posse sobre algum direito. Ex: ao se colocar dinheiro na poupança, o investidor recebe uma caderneta de poupança.

Classificados em relação à Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.2 Ativos Financeiros Classificados em relação à Pré-fixados (juros são definidos por todo período, independente do comportamento da economia) Renda Pós-fixados (parcela dos juros é fixa (taxa real) a outra parcela tem um indexador, TR) Determinado Prazos Indeterminado Públicos Emissão Particulares

Os juros totais são definidos por todo o período, Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.2 Ativos Financeiros Renda Pré-fixados Os juros totais são definidos por todo o período, independente do comportamento da economia Pós-fixados Somente uma parte dos juros é fixa sendo a outra indexada (IGP-M, TR etc)

Curto prazo (até 6 meses), médio prazo (de 6 Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.2 Ativos Financeiros Prazos Determinado Curto prazo (até 6 meses), médio prazo (de 6 a 24 meses) longo prazo (acima de 24 meses) Indeterminado Não possui data de resgate, podendo ser sacado a qualquer momento

Originário do governo federal, estadual ou municipal Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.2 Ativos Financeiros Emissão Públicos Originário do governo federal, estadual ou municipal http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto/ Particulares Lançado por sociedades privadas autorizadas pelo Bacen e CVM

Tipos de ações 4.3 Mercado de Ações Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.3 Mercado de Ações Ação: parcela do capital social de uma sociedade negociáveis no mercado Tipos de ações Ordinárias: direito a voto e participação nos lucros (recebimento dividendos) Preferenciais: prioridade no recebimento de dividendos É preciso analisar o estatuto da cia para avaliar a política de pgto de dividendos

Formas de emissão 4.3 Mercado de Ações Nominativa Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.3 Mercado de Ações Formas de emissão Nominativa Movimentação controlada por cautela (certificado) com nome do acionista Escritural Não existe movimentação física de papéis. Controle tipo conta corrente

Rendimentos 4.3 Mercado de Ações Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO Capítulo 4 – Ambiente Financeiro Brasileiro 4.3 Mercado de Ações Rendimentos Variam de acordo com o resultado da empresa e das condições da economia Dividendos Parte do resultado líquido distribuído em dinheiro Juros sobre capital próprio Remuneração pelo pgto dos i calculados sobre o capital próprio e dedutível do IR Forma de remunerar os acionistas em vez de distribuir dividendos com base nos lucros apurados

Com base nas legislações citadas, verifique: ATIVIDADE PARTICIPATIVA: No Fim do ano de 2007, foi aprovada a Lei nº 11.638, que alterou alguns dispositivos da Lei das S.A. Além dessa Lei, no fim de 2008, também foi aprovada a Medida Provisória nº 49, que revogou alguns dispositivos. Em Seguida, houve também a Lei nº 11.941/09. Com base nas legislações citadas, verifique: que dispositivos foram alterados (comente-os); discorra se há benefícios das alterações para o mercado de ações. Grupo: 02 alunos; Desenvolver no dia: 18/04 (pesquisar com antecedência); Encaminhar no dia 18/04, para: cesarlim@yahoo.com Enviar doc e ppt

ATIVIDADE: Na dinâmica das decisões financeiras, uma empresa, independentemente da sua natureza operacional, é obrigada a tomar duas grandes decisões: a decisão de investimento em instalações físicas ou bens de capital fixo e a decisão de aplicação financeira. Discorra sobre essas duas decisões. Descreva o impacto da inflação nas decisões financeiras. De um exemplo de uma projeção financeira que pode ser distorcida em um ambiente inflacionário. Quais as recomendações para se tomar decisões financeiras em ambientes inflacionários? Qual o objetivo da administração financeira? Como esse objetivo e mensurado?