POLÍTICA FINANCEIRA CURTO PRAZO

POLÍTICAS DE CURTO PRAZO A política que uma empresa adota tende a ser composta de dois elementos: Magnitude do Investimento em Ativo Circulante Financiamento do Ativo Circulante

Magnitude do Investimento em Ativo Circulante Medido através da relação ativo circulante e vendas : Política Financeira Flexível : mantém elevada proporção entre ativo circulante e nível de vendas Política Financeira Restritiva : mantem reduzida proporção entre ativo circulante e nível de vendas

Magnitude do Investimento em Ativo Circulante POLÍTICAS FLEXÍVEIS Manutenção de saldos elevados de caixa e títulos negociáveis Investimentos elevados e estoque Concessão de crédito em condições liberais, resultando nível elevado de contas a receber

Magnitude do Investimento em Ativo Circulante POLÍTICAS RESTRITIVAS Manutenção de saldos reduzidos de caixa e nenhum investimento em títulos negociáveis Pequenos investimentos em estoque. A não realização de vendas a prazo e, portanto, nenhum investimento em contas a receber.

Magnitude do Investimento em Ativo Circulante O objetivo é contrabalançar o custo de políticas restritivas com políticas flexíveis

Identificação dos diferentes Custos das Políticas Alternativas Custo de carregamento – são os custos que crescem com o nível de investimento em ativos circulantes. São geralmente de dois tipos: 1) Custo de oportunidade, função da baixa taxa de retorno em ativo ativos circulantes, exemplo caixa 2) Custo de manutenção, exemplo estoque

Identificação dos diferentes Custos das Políticas Alternativas Custo de falta : custos que reduzem com acréscimos do nível de investimentos em ativo circulante. Ocorrem quando o investimento em ativo circulantes é pequeno. Se uma empresa não tiver estoque, ou não puder dar crédito a seus clientes, tenderá perde-los

Identificação dos diferentes custos das políticas alternativas Custo de Carregamento A política flexível é mais cara, pois exigem saídas de dinheiro maiores para financiar o caixa, títulos negociáveis, estoques, e contas a receber. Custo de Falta Ocorrem quando o investimento em ativo circulante é pequeno. Se uma empresa fica sem dinheiro em caixa, será forçada a vender títulos negociáveis, se não tiver ou puder será forçada a tomar emprestado ou deixar de pagar dívidas. Se não tiver estoque, ou não puder dar crédito a seus clientes, tenderá perde-los.

Nível Ótimo de Investimento Para verificar deve-se comparar com à media do setor, através da relação NIAC, Quanto menor, maior foi o Investimento no ativo circulante para gerar as vendas correspondentes, o inverso é verdadeiro. NIAC = Vendas / Ativo Circulante

Financiamento do Investimento em Ativo Circulante Situação Ideal Em uma situação ideal, os ativos de curto prazo, sempre podem ser financiados com dívidas de curto prazo, e os ativos de longo prazo podem ser financiadas com dívidas de longo prazo e capital próprio, nesta situação o capital de giro é sempre zero.

Financiamento do Investimento em Ativo Circulante A situação ideal não ocorre porque: Tendência de crescimento Variação sazonal em torno da tendência Oscilações diárias e mensais imprevisíveis

Qual o montante apropriado de endividamento curto prazo ? Política de Financiamento Estratégia Flexível Financiamento de longo prazo mais do que cobre a necessidade total de ativos, mesmo nos picos sazonais Consequentemente a empresa terá saldos excedentes de caixa disponíveis, podendo aplicá-los em momentos não de picos NCG = Ativo Circulante – Passivo Circulante

Qual o montante apropriado de endividamento curto prazo ? Política de Financiamento Estratégia Restritiva Financiamento de longo prazo não cobre a necessidade total de ativos, Consequentemente a empresa é obrigada a tomar emprestado a curto prazo para compensar o déficit.

Considerações Reservas de caixa – A estratégia flexível conduz a superávits de caixa e pouco endividamento de curto prazo, reduzindo a probabilidade de que empresa passe por dificuldades financeiras, entretanto compromete retorno da empresa Casamento de Prazo - Muitas empresas financiam estoques com empréstimos bancários de curto prazo, e ativos fixos com financiamento de longo prazo.

Plano Financeiro de Curto Prazo Não existe a resposta ideal para se adotar um plano financeiro, mas para plano adequado o gestor financeiro deve verificar: Identificar as politicas de compra e venda da empresa. Identificar o ciclo de caixa Comparar a margem liquida da empresa e do setor Comparar o NIAC da empresa com o setor Comparar ciclo de caixa com o setor Adotar uma política realista e adequada ao seu setor, verificando a rentabilidade da empresa e do setor.

Exercício Identifique a politica financeira da empresa de curto prazo, e sugira um plano financeiro, sabendo que : o capital de giro. O NIAC do setor é em torno de 4 em 2011 A políticas de venda do setor 3 meses A política de compra 4 meses Rentabilidade do setor (Margem Líquida) 4% no ano de 2011, A empresa está perdendo mercado

BALANÇO TRADE ATIVO 2011 2010 Ativo Circulante 6.000.000 4.550.000 Banco 1.000.000 950.000 Contas a receber 2.000.000 1.600.000 Estoque 3.000.000 PASSIVO Passivo Circulante 1.700.00 Fornecedores 750.000 Empréstimo Bancário 1.500.000 500.000 Despesas a pagar 450.000

Demonstração de Resultado TRADE 2011 2010 FATURAMENTO 11.550.000 10.700.000 CMV 8.200.000 7.684.000 LUCRO LIQUIDO 740.000 716.000

PRAZO EM DIAS NO ESTOQUE Estoque Médio = 3.000.000+2.000.000 2 =2.500.000 Giro de Estoques = 8.200.000 2.500.000 =3,3 (O índice representa que o ciclo de estoque se completa em n vezes por ano) Dias em estoque = 365 3,3 = 110,6 dias

PRAZO EM DIAS NO CONTAS A RECEBER Saldo Médio Contas a Receber = 2.000.000+1.600.000=1.800.000 2 Giro de Contas a Receber = 11.500.000 1.800.000 = 6,4 (O índice representa que o ciclo de contas a receber se completa em n vezes por ano) Dias em contas a receber = 365 6,4 = 57 dias

PRAZO EM DIAS NO CONTAS A PAGAR Saldo Médio Contas a Pagar = 1.000.000+750.000 2 = 875.0000 Giro de Contas a Pagar = 8.200.000 875.000 = 9,4 (O índice representa que o ciclo de contas a pagar se completa em n vezes por ano) Dias em contas a pagar = 365 9,4 =38,8 dias

Determinação (em dias) dos Ciclo Operacional e de Caixa Ciclo Operacional = 110,6 dias + 57 = 167,6 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑒𝑚 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 + (dias em contas a receber Ciclo de Caixa = 167,6 – 38,8 = 128,8 dias (𝑐𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙) −(𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑒𝑚 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟)

NIAC NIAC = Vendas / Ativo Circulante = 11.550.000 / 6.000.000 = 1,925 MARGEM LÍQUIDA DA EMPRESA = lucro Liquido / vendas = 740.000 / 11.550.00 = 0,0641 = 6%