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PublicouEmanuelly Gandara Alterado mais de 10 anos atrás
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PRESENTACION LATIBEX ECONOMIA MUNDIAL E BRASIL VIVEM “UM NOVO NORMAL” GOVERNO BRASILEIRO SE MOVIMENTE COM UMA “AGENDA AGRESSIVA” MERCADO DE TRABALHO SENSÍVEL A MUDANÇAS DEMOGRÁFICAS DEFINE O CENÁRIO MACRO MADRID,14 DE NOVIEMBRE DE 2012
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A AVERSÃO AO RISCO GRADUALMENTE SE REDUZ NOS MERCADOS GLOBAIS
AVERSÃO AO RISCO DIMINUI UM POUCO NOS MERCADOS GLOBAIS: CRISE AMERICANA NO SEU ÚLTIMO QUARTO E CRISE EUROPEIA NO SEU TERCEIRO QUARTO A AVERSÃO AO RISCO GRADUALMENTE SE REDUZ NOS MERCADOS GLOBAIS
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TAXA DE JUROS DE 10 ANOS DA ITÁLIA E ESPANHA
ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: BLOMMBERG 4
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ESTÁGIOS DA CRISE INTERNACIONAL
AVERSÃO AO RISCO DIMINUI UM POUCO NOS MERCADOS GLOBAIS: CRISE AMERICANA NO SEU ÚLTIMO QUARTO E CRISE EUROPEIA NO SEU TERCEIRO QUARTO ESTÁGIOS DA CRISE INTERNACIONAL
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CRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4º QUARTO
ESTÁGIOS DA CRISE GLOBAL CRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4º QUARTO CRISE EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3º QUARTO
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ESTÁGIOS DA CRISE CRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4º QUARTO
CRISE EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3º QUARTO “FRAQUEZA CHINESA”JÁ ESTARIA NO SEU 1º QUARTO????
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CHINA TAMBÉM MEXE COM TODAS AS ECONOMIAS
MERCADO BRASILEIRO É SENSÍVEL ÀS NOTÍCIAS QUE VÊM DA CHINA: A ANSIEDADE CRESCE PORQUE A CHINA É A “GRANDE COMPRADORA DO MUNDO”.
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TEMOS QUE RECONHECER O ESGOTAMENTO GRADUAL DO PAPEL DE LOCOMOTIVA DA CHINA
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CHINA: PRODUÇÃO INDUSTRIAL (YOY)
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO
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CHINA: PRODUÇÃO INDUSTRIAL E EVOLUÇÃO TRIMESTRAL DO PIB (YOY)
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO
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CHINA: ÍNDICE DE CLIMA ECONÔMICO
FONTE: CEIC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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QUEM SERÃO PRINCIPAIS LÍDERES DA CHINA NOS PRÓXIMOS 10 ANOS?
XI JINPING DEVERÁ SER PRESIDENTE E SECRETÁRIO GERAL DO PARTIDO. VAI SUBSTITUIR HU JINTAO. LI KEQIANG DEVERÁ SER O PRIMEIRO MINISTRO. VAI SUBSTITUIR WEN JIABAO.
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CHINA: CRESCIMENTO ANUAL DO PIB
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO
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O MUNDO VAI SE TORNAR UM GRANDE JAPÃO?
VISÃO ESTAGNACIONISTA SUGERE ISSO, MAS NÓS NÃO COMPARTILHAMOS DESSA TESE
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CRESCIMENTO DECENAL DO PIB REAL DO JAPÃO
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO
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MUNDO INGRESSA NAQUILO QUE MOHAMED EL-ERIAM (PIMCO) CHAMA DE “UM NOVO NORMAL”(A NEW NORMAL”
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O QUE ERA O “ANTIGO NORMAL”? E O QUE SERIA O “NOVO NORMAL”?
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OS MERCADOS INTERNACIONAL E NACIONAL JÁ SENTEM SAUDADES DE UMA “BELLE EPOQUE” QUE ACABOU!!!
TEMOS QUE REFLETIR SOBRE “O NOVO NORMAL” MODO DE FUNCIONAMENTO DA ECONOMIA MUNDIAL E BRASILEIRA
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“ANTIGO NORMAL” OU “BELLE EPOQUE”: FORTE EXPANSÃO DO CRÉDITO, REDUZIDA INTERVENÇÃO DO ESTADO NA ECONOMIA, DESPREOCUPAÇÃO COM O ENDIVIDAMENTO SOBERANO, CHINA CRESCENDO FORTE, ALTAS TAXAS DE RETORNO E CRESCIMENTO BASEADO NO CONSUMO
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“NOVO NORMAL”: CRESCIMENTO MODERADO DO CRÉDITO, MAIOR INTERVENÇÃO DO ESTADO NA ECONOMIA, REDUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO SOBERANO, CHINA CRESCENDO MENOS, MENORES TAXAS DE RETORNO, CRESCIMENTO BASEADO NA PRODUTIVIDADE E INVESTIMENTO
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NO “VELHO NORMAL” AS RECUPERAÇÕES GLOBAL SE DAVAM EM
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NO “NOVO NORMAL” A RECUPERAÇÃO SERÁ
“EM NIKE”
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NO “VELHO NORMAL” RECUPERAÇÃO NO “NOVO NORMAL” RECUPERAÇÃO
EM NO “NOVO NORMAL” RECUPERAÇÃO “EM NIKE”
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BRASIL 25
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O “NOVO NORMAL” É ALGO MUITO MAIS PROFUNDO E ESTRUTURAL DO QUE QUALQUER OUTRO ENTENDIMENTO
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NO “NOVO NORMAL” A “ERA DA EUROFIA” DÁ LUGAR A “ERA DO OTIMISMO CAUTELOSO”
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A RECUPERAÇÃO VIRÁ, PORÉM, OCORRERÁ EM PATAMARES MAIS MODERADOS, MAIS CONDIZENTES COM A REALIDADE DE ECONOMIAS MAIS REGULADAS DO PONTO DE VISTA DO CRÉDITO E DO PONTO DE VISTA DOS ESTÍMULOS FISCAIS.
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UM NOVO PADRÃO DE CRESCIMENTO TANTO DA OFERTA COMO DA DEMANDA DE CRÉDITO: CRÉDITO DE MELHOR QUALIDADE CRESCE NESCESSARIAMENTE MENOS
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OS JUROS CAÍRAM 5,25 PONTOS E O REAL SE DEPRECIOU 30% EM APENAS 1 ANO
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JURO REAL (EX-ANTE) (SWAP PRE-DI 360 DIAS (%)
JUROS REAIS NO BRASIL (SWAP PRE-DI 360 DIAS (%)
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TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC)
FONTE: BCB, BRADESCO
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IPCA ANUAL – 2002-2013* FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: IBGE
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TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2008 - 2012 R$/ US$ 34 FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO 34
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TAXA DE CÂMBIO (FINAL DE ANO) - 2003 - 2013- R$/US$
FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO
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RESULTADO PRIMÁRIO DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO
%PIB FONTE: BANCO CENTRAL ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
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RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA/PIB (FINAL DE PERÍODO)
Fonte: Banco Central Elaboração E PROJEÇÃO: BRADESCO
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BRASIL CRESCEU EM 2012 AQUILO QUE O MUNDO LHE PERMITIU CRESCER, ALÉM DE EVENTOS EXCEPCIONAIS OCORRIDOS 38
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CORRELAÇÃO ENTRE ATIVIDADE ECONÔMICA NO BRASIL (IBC-BR) E EXPORTAÇÕES GLOBAIS – ACUMULADO 12 MESES
FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO 39
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TAXA DE CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS E MUNDIAIS – ACUMULADOS EM 12 MESES 2004-2012
FONTE: MDIC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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VARIAÇÃO DO PIB DO BRASIL 1984 - 2013
CRESCIMENTO DO PIB em % FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
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PIB A PRECOS DE MERCADO - CRESCIMENTO TRIMESTRAL (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006 - 2012
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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ÍNDICE DE ATIVIDADE ECONÔMICA DO BANCO CENTRAL - CRESCIMENTO SEMESTRAL ANUALIZADO (SÉRIE DESSAZONALIZADA) FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO
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ALGUM ERRO DE DIAGNÓSTICO DA ECONOMIA BRASILEIRA?
ESTARÍAMOS DIANTE DE UM ESGOTAMENTO DE UM CERTO MODELO DE CRESCIMENTO?
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O MODELO DE CRESCIMENTO AINDA NÃO ESTÁ ESGOTADO, MAS NOVAS FONTES DINÂMICAS PRECISAM ENTRAR RAPIDAMENTE EM AÇÃO.
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ESGOTAMENTO ESTRUTURAL DO PADRÃO DE CRESCIMENTO?
1- CRÉDITO FARTO E CRESCENDO A TAXAS ELEVADAS 2- POLÍTICAS SOCIAIS GENEROSAS E VELOZMENTE INCLUSIVAS 3- CÂMBIO VALORIZADO AUMENTANDO CONSUMO E RENDA 4- GASTO PÚBLICO SUSTENTADO POR ALTA CARGA TRIBUTÁRIA
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Por que acreditamos que a indústria se recupera em 2013
Por que acreditamos que a indústria se recupera em 2013? Fim do ciclo de estoques, políticas de estímulo implementadas, câmbio desvalorizado, JUROS MENORES, medidas protecionistas ETC.
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PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL 2002 - 2013
EM % FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 48
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AGRICULTURA DARÁ UMA TREMENDA FORÇA PARA O PIB DE 2013: CONSENSO DE ESPECIALISTAS!!!
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PIB AGRÍCOLA – 2002 – 2013 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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PRODUÇÃO NACIONAL DE GRÃOS 1991 - 2013
EM MIL TON FONTE E PROJEÇÃO: CONAB ELABORAÇÃO BRADESCO * Projeção G:\Area Economica\BBV\Regina\ palestra agribusiness - arroz preços internos.xls
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VARIAÇÃO % DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS – 2003 – 2013
FONTES: CONAB e DERAL ELABORAÇÃO: BRADESCO G:\Area Economica\BBV\Regina \ complexo automotivo - 03 exportações do complexo automotivo.xls
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INVESTIMENTOS NÃO PARAM NUNCA
INVESTIMENTOS NÃO PARAM NUNCA. APENAS MUDAM DE NATUREZA DURANTE MOMENTOS DE INCERTEZA. PRIORIDADE PASSA A SER AUTOMAÇÃO, EFICIÊNCIA E NÃO NECESSARIAMENTE AMPLIAÇÃO DE CAPACIDADE
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CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO 1996 - 2013
EM % FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
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VENDAS DE CIMENTO – 1991 - 2012 Ciclo de investimento
FONTE: SNIC ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO
56
VARIAÇÃO DAS VENDAS DE CIMENTO – 1992 - 2013
Ciclo de investimento Efeito Plano Real FONTE: SNIC ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO
57
INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO 1995 - 2013
US$ MILHÕES FONTE: BCB ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO 57
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INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO LÍQUIDO E DÉFICIT EM CONTA CORRENTE - US$ MILHÕES - ACUMULADO EM 12 MESES FONTE: BC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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PERCENTUAL DE INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS DIRETOS PROVENIENTES DE PAÍSES EUROPEUS - 2005-2012
EM % FONTE: BC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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DIFUSÃO DOS INVESTIMENTOS ANUNCIADOS – PARCELA DE SETORES QUE DIVULGARAM INVESTIMENTO NO MÊS – MÉDIA MÓVEL 3 MESES FONTE: IMPRENSA ELABORAÇÃO: BRADESCO
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Está em curso uma percepção de mudança de atitude do governo a favor de iniciativas mais estruturantes e pragmáticas E MOBILIZANDO MAIS O SETOR PRIVADO
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DILMA ENTREGA SEU PACOTE DE COMPETITIVIDADE E APOSTA EM AÇÕES CIRÚRGICAS EM SETORES QUE IMPÕEM ALTO CUSTO BRASIL: DESCONFORTO EM DETERMINADOS SETORES COM INTERVENÇÃO
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O CONSUMO NÃO ESTÁ DECEPCIONANDO NO BRASIL
SALÁRIO MÍNIMO FORTE, DESEMPREGO MÍNIMO, CONFIANÇA CONSUMIDOR ALTA. 63
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TAXA DE CRESCIMENTO DO CONSUMO DAS FAMÍLIAS %
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA - CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES
FONTE: IBGE
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VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA RESTRITA
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
67
VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO - CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES 2009 - 2012
FONTE: IBGE/PMC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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PÚBLICO ALVO DA MAIOR PARTE DOS NEGÓCIOS: TENDÊNCIA POR EXTRATIFICAÇÃO SOCIAL
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PERCENTUAL DA POPULAÇÃO DE 18 A 64 ANOS POR CLASSE SOCIAL, 1995-2020*
FONTE: PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO Considerando apenas as regiões urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR
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POPULAÇÃO DE 18 A 64 ANOS NAS CLASSES D e E, 1995-2020*
FONTE: PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO Considerando apenas as regiões urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR
72
POPULAÇÃO DE 18 A 64 ANOS NAS CLASSES A, B e C, 1995-2020*
FONTE: PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO Considerando apenas as regiões urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR
73
MÉDIA DE ANOS DE ESTUDO DAS PESSOAS COM 25 ANOS OU MAIS, 2001-2011
FONTE: PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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O MERCADO DE TRABALHO SEGUE AQUECIDO, O COMÉRCIO TEM MOSTRANDO RESULTADOS FIRMES, A RENDA ESTÁ PRESERVADA E A CONFIANÇA DOS CONSUMIDORES PERMANECE ELEVADA.
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GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL 1996 - 2013
EM POSTOS DE TRABALHO FONTE: CAGED ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
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FORMALIZAÇÃO: % DE EMPREGADOS COM CARTEIRA, MILITARES E FUNCIONÁRIOS PÚBLICOS, EMPREGADORES E CONTA PRÓPRIA COM CONTRIBUIÇÃO PARA PREVIDÊNCIA NO TOTAL DE OCUPADOS FONTE: PME/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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Baixo desemprego no brasil é fenômeno essencialmente demográfico oferta de mão de obra cresce muito modestamente “retenção e treinamento” é o lema
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POPULAÇÃO TOTAL, ATIVA, EM IDADE DE TRABALHO E DESEMPREGADOS
PIA PEA População Ocupada desempregados FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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TAXAS DE CRESCIMENTO DA PEA E DA OCUPAÇÃO EM RELAÇÃO AO MESMO PERÍODO DO ANO ANTERIOR (YoY)
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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OFERTA E DEMANDA DE TRABALHO – 2004 – 2012
% ao ano Na versão inglês esta faltando o item MÉDIA HISTÓRICA FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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TAXA DE DESEMPREGO MÉDIO NO BRASIL (*) (2002 – 2012)
(*) São Paulo, Rio, BH, Porto Alegre, Recife e Salvador FONTE: IBGE, BRADESCO PROJEÇÃO: BRADESCO 81
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POPULAÇÃO DE 18 A 24 ANOS, * Considerando apenas as regiões urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR FONTE: PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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POPULAÇÃO DE 18 A 24 ANOS, * Considerando apenas as regiões urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR FONTE: PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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PROBLEMAS DE OFERTA DE MÃO DE OBRA: OS ESTRANGEIROS ESTÃO CHEGANDO PARA TRABALHAR
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TOTAL DE AUTORIZAÇÕES DE TRABALHO NO BRASIL CONCEDIDAS A ESTRANGEIROS – ACUMULADO EM 12 MESES EM NÚMERO DE AUTORIZAÇÕES FONTE: MTE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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CRESCIMENTO REAL ANUAL DE SALÁRIOS NO BRASIL 2004 - 2012
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR (ICC) – SITUAÇÃO ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006-2012
FONTE: FGV ELABORAÇÃO: BRADESCO
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SITUAÇÃO FINANCEIRA DOS CONSUMIDORES PERCEBIDA COMO “BOA” NO MOMENTO ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS)
FONTE: FGV ELABORAÇÃO: BRADESCO
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PERCEPÇÃO DO CONSUMIDOR EM RELAÇÃO À POUPANÇA % DE RESPOSTAS “POUPANDO” (DADOS DESSAZONALIZADOS)
FONTE: FGV ELABORAÇÃO: BRADESCO
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INDICADOR DE POUPANÇA DO CONSUMIDOR (DIFERENÇA ENTRE % DOS QUE RESPONDEM QUE ESTÃO POUPANDO E OS QUE RESPONDEM QUE ESTÃO SE ENDIVIDANDO) FONTE: FGV ELABORAÇÃO: BRADESCO
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ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS – COMPARAÇÃO INTERNACIONAL - % PIB
(*) Reino Unido: 2º. tri/11; França: 3º.tri/11; Irlanda, Grécia e Itália : 4º.tri/11; Espanha e Alemanha: 2011; Portugal, Estados Unidos, Brasil e Turquia,:1º.tri/12. FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO Area Economica\Crédito\dados - Crédito - Concessões PF.xls
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Quais são os maiores riscos no radar?
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Se CHINA DESACELERAR MUITO MAIS DO QUE JÁ ESTÁ NO CENÁRIO, BRASIL SENTIRIA PARTICULARMENTE
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Se HOUVER FRUSTRAÇÃO COM INVESTIMENTOS PÚBLICOS E BAIXA MOBILIZAÇÃO DO SETOR PRIVADO
95
Octavio de Barros Economista Chefe 4968.octavio@bradesco.com.br
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