ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Profª Renata Morgado.

Apresentação em tema: "ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Profª Renata Morgado."— Transcrição da apresentação:

1 ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Profª Renata Morgado

2 Plano de ensino 2 Profª. Renata Morgado

3 Análise de Investimentos
Utilizar recursos disponíveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro ECONOMIA 3 Profª. Renata Morgado

4 Análise de Investimentos
É um desembolso feito visando gerar um fluxo de benefícios futuros, usualmente superir a um ano. Somente se justificam sacrifícios presentes se houver perspectiva de recebimentos de benefícios futuros. INVESTIMENTO 4 Profª. Renata Morgado

5 ANÁLISE DE INVESTIMOS CONCEITO DE FLUXO DE CAIXA
PAYBACK (técnica de análise de investimento) VPL – VALOR PRESENTE LÍQUIDO (técnica de análise de investimento PLT – PG 33 a 44 e material complementar. Profª Renata Morgado

6 Diferente do conceito de lucro
Fluxo de Caixa Diferente do conceito de lucro . Fluxo de caixa projetado = futuro . São considerados os valores no tempo. 6 Profª. Renata Morgado

7 Fluxo de Caixa . Conceito de competência (econômico);
. Conceito de caixa (financeiro). EX.: Uma empresa efetuou uma venda de R$ 1 milhão em 10 de março para recebimento após 30 dias. Em que data esse valor de R$ 1 milhão deve ser considerado? 7 Profª. Renata Morgado

8 Fluxo de Caixa . Conceito de competência (econômico):
Em março . O “fato gerador”, que foi a efetivação da venda ocorreu nesse mês (março), assim então “compete” a esse mês. . Conceito de caixa (financeiro): Considerar entrada de caixa em abril, já que o que define o princípio de caixa é o recebimento ou pagamento (entrada ou saída efetiva do dinheiro). 8 Profª. Renata Morgado

9 Fluxo de Caixa . Entradas e saídas de caixa, em determinadas datas no tempo. Representação do fluxo de caixa: Fluxo de caixa positivo – seta para cima Fluxo de caixa negativo – seta para baixo O tempo é representado por uma reta com as indicações das datas (dia, mês, ano). 9 Profª. Renata Morgado

10 Fluxo de Caixa Representação do fluxo de caixa: 300 mil 300 mil
800 mil 10 Profª. Renata Morgado

11 Fluxo de Caixa Relevantes
Aqueles que serão projetados e utilizados para analisar os investimentos. Apesar de, a princípio, poderem ter quaisquer valores, acabam por apresentar um formato padrão; investimento inicial ou nos períodos iniciais Retornos de caixa no investimento Valores residuais 11 Profª. Renata Morgado

12 Fluxo de Caixa Relevantes
Ex.: Suponha que uma empresa irá adquirir um robô para sua linha de produção. O investimento inicial é de R$ 800 mil. No primeiro ano, o robô proporcionará um fluxo positivo de R$ 200 mil e do segundo ao quinto ano, um fluxo positivo de R$ 300 mil. No quinto ano o robô é revendido como sucata no valor de R$ 50 mil (valor residual do projeto). 12 Profª. Renata Morgado

13 Fluxo de Caixa Relevante
Representação do fluxo de caixa: 350 mil 300 mil 300 mil 300 mil 200 mil 800 mil 13 Profª. Renata Morgado

14 Projetos únicos e concorrentes
São aqueles para os quais não há alternativas, sendo nesse sentido únicos. . Projetos Concorrentes: São aqueles para os quais há alternativa – de modo que a escolha de um, invibializa a outra alternativa. 14 Profª. Renata Morgado

15 Técnicas de análise de investimentos
1 - PAYBACK – período de retorno 2 - Valor Presente Líquido (VPL) 3 - Taxa Interna de Retorno (TIR) 15 Profª. Renata Morgado

16 Técnicas de análise de investimentos
1 - PAYBACK – período de retorno Avaliar o tempo que o projeto vai demorar para retornar o total do investimento inicial 16 Profª. Renata Morgado

17 Técnicas de análise de investimentos
1 - PAYBACK – período de retorno 300 mil 200 mil 200 mil 200 mil 100 mil 500 mil 17 Profª. Renata Morgado

18 Técnicas de análise de investimentos
1 - PAYBACK – período de retorno Projeto A Acumulado Investimento Inicial ( ) Ano Entradas de Caixa 1 2 3 4 5 18 Profª. Renata Morgado

19 Critérios de decisão com o PAYBACK
1 – Projeto Único: Definir um tempo máximo aceitável de payback. 2 – Projetos Concorrentes: Com dois ou mais projetos, deve-se escolher o melhor, o seja, que tem o menor payback. 19 Profª. Renata Morgado

20 Critérios de decisão com o PAYBACK
Ex.: Uma empresa de bebidas deseja construir uma nova fábrica de refrigerantes, que pode ser de guaraná (projeto A) ou de soda limonada (projeto B). Qual deve ser o projeto escolhido? 20 Profª. Renata Morgado

21 Técnicas de análise de investimentos
1 - PAYBACK – período de retorno Projeto A Acumulado Investimento Inicial ( ) Ano Entradas de Caixa 1 2 3 4 5 21 Profª. Renata Morgado

22 Técnicas de análise de investimentos
1 - PAYBACK – período de retorno Projeto B Acumulado Investimento Inicial ( ) Ano Entradas de Caixa 1 2 3 4 5 22 Profª. Renata Morgado

23 Técnicas de análise de investimentos
2 – Valor Presente LÍQUIDO (VPL) investimento inicial e adicionais Fluxo de caixa positivo ou negativo de retorno Valores residuais do investimento, se houver. 23 Profª. Renata Morgado

24 Técnicas de análise de investimentos
2 - VPL : concentração de todos os valores esperados de um fluxo de caixa na data zero. 300 mil 200 mil 200 mil 200 mil 100 mil 500 mil 24 Profª. Renata Morgado

25 Técnicas de análise de investimentos
Para a análise do VPL, adota-se uma taxa de desconto, também conhecida como: Taxa Mínima de Atratividade TMA: a melhor taxa, em porcentagem, com baixo grau de risco, disponível para aplicação do capital. 25 Profª. Renata Morgado

26 Técnicas de análise de investimentos
A base para estabelecer uma estimativa da TMA é a taxa de juros praticada pelo mercado. As taxas de juros que mais impactam a TMA são: Taxa Básica Financeira (TBF); Taxa Referencial (TR); Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) e Taxa do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC). 26 Profª. Renata Morgado

27 Técnicas de análise de investimentos
Ex.: Uma empresa cuja TMA, após o imposto de renda, é de 20% ao ano, e está analisando a viabilidade financeira de um novo investimento. O fluxo de caixa anual do projeto de investimentos em análise está representado a seguir: 350 mil 300 mil 300 mil 300 mil 200 mil 800 mil 27 Profª. Renata Morgado

28 Técnicas de análise de investimentos
Resolução HP12-C F fin [CHS] [G] [CF0] [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] [G] [CFJ] 3 [G] [NJ] [G] [CFJ] 1 [G] [NJ] 20 [I] [F] [NPV]= ,19 28 Profª. Renata Morgado

29 Técnicas de análise de investimentos
Excel 29 Profª. Renata Morgado

30 Técnicas de análise de investimentos
Excel 30 Profª. Renata Morgado

31 Técnicas de análise de investimentos
Excel C10+C11 31 Profª. Renata Morgado

32 Técnicas de análise de investimentos
VPL POSITIVO – o projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback), além de pagar a TMA sobre esse investimento e produzir um retorno de valor positivo em reais. Dessa forma deve se aceitar o projeto. 32 Profª. Renata Morgado

33 Técnicas de análise de investimentos
VPL NEGATIVO – o projeto não foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback), além de pagar a TMA. O valor negativo em reais representa a perda em que se está incorrendo, considerando que o investimento inicial poderia estar aplicado. Dessa forma deve-se rejeitar o projeto, pois proporciona um retorno inferior ao mínimo exigido. 33 Profª. Renata Morgado

34 Técnicas de análise de investimentos
FALHAS DO PAYBACK VANTAGENS DO VPL Não leva em conta o valor do dinheiro no tempo Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA Não considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes Pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA a cada projeto Não considera os fluxos de caixa após o período de payback Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinação de período de tempo para a correta comparação em termos de custo de oportunidade 34 Profª. Renata Morgado

35 EXERCÍCIOS .... Profa. Renata Morgado

36 1) Considere dois projetos concorrentes de cinco anos
1) Considere dois projetos concorrentes de cinco anos. Em ambos o investimento inicial é de R$ 500 mil. A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) para ambos é de 20% a.a. Qual deve ser escolhido, utilizando o VPL? Projeto A: nos dois primeiros anos, retorno de R$ 200 mil e, nos últimos três anos, retorno de R$ 300 mil. Projeto B: no primeiro ano, retorno de R$ 100 mil, no segundo e terceiro, retorno de R$ 150 mil e, no quarto e quinto, retorno de R$ 350 mil. 2) A Petrobrás irá explorar um novo campo de petróleo com investimento inicial de R$ 900 mil e investimento no primeiro ano de R$ 800 mil. O retorno no primeiro será de 200 mil, no segundo e terceiro, de R$ 300 mil, no quarto, quinto e sexto de R$ 400 mil. Não há valor residual no campo do petróleo. Considerando uma taxa de atratividade de 25% a.a, deve-se aceitar o projeto pelo método do VPL? 36 Profª. Renata Morgado