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1 Paulo Rabello de Castro Junho 2007 A Conjuntura Mundial e o Brasil.

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1 1 Paulo Rabello de Castro Junho 2007 A Conjuntura Mundial e o Brasil

2 2 O MUNDO É CHINÊS Henry Paulson, secretário do Tesouro dos EUA, saúda a vice-premiê da China, Wu Yi Foto: Folha de São Paulo, 23/05/07

3 3 O primeiro-ministro chinês, Wen Jiabao, destacou três princípios básicos definidos por Pequim para a política cambial: iniciativa independente, capacidade de controle e gradualismo gradualismo Valor Econômico, 24/05/07

4 4 China: Bolsa de Xangai China: Bolsa de Xangai Fervendo, por enquanto - The Economist FONTE:

5 5 CHINA: Ascensão da Classe Média Urbana Participação % por Classe Social nas Cidades FASE 1 2 Ascensão da Classe Média Baixa Ascensão da Classe Média Alta Classe Média Alta a renminbi Classe Média Baixa a Pobres Menos de Milionários Mais de Ricos a Fonte: National Bureau of Statistics of China; Previsões: McKinsey 3

6 6 Índice RC: Preço de Commodities Índice RC: Preço de Commodities (base: jan/98=100) jan-00jan-01jan-02jan-03jan-04jan-05jan-06abr-07 Não-Agrícolas Agrícolas ERA LULAERA FHC

7 7 O pujante crescimento mundial é insustentável, não tem como durar. não tem como durar. A Bolsa da China terá uma contração dramática Alan Greenspan, 23/05/07 O PROFETA

8 8 EUA: Déficits Gêmeos US$ bilhões BUSH SR.CLINTON BUSH JR Superavit Fiscal Deficit Fiscal Saldo em Transações Correntes p - US$ 1,6 trilhão- US$ 6,6 trilhões

9 9 REMÉDIOS PARA O DÉFICIT DOS EUA Juros Impostos Inflação Dólar PIB EUA PIB Mundo

10 10 EUA: Títulos Federais (% a.a.) Fonte: RC Consultores 2,5 3,5 4,5 5,5 21/10/0419/01/0519/04/0518/07/0516/10/0514/01/0614/04/0613/07/0611/10/0609/01/0721/06/07 2 anos 30 anos

11 11 A EUFORIA Foto: Folha de São Paulo, 23/05/07 O melhor momento desde o marechal Deodoro

12 MODELO PRIMÁRIO- EXPORTADOR ENTRE-GUERRAS: NOVAS INDÚSTRIAS & CIDADES NOVAS FRONTEIRAS TERRITORIAIS MODERNIZAÇÃO ACELERADA DESMANCHE DA MODERNIDADE MODELO RENTISTA Brasil: Taxa de Crescimento Secular do PIB Média Móvel de 4 e 10 Anos - Fonte: IPEA ( ), IBGE (desde 1948) MILAGRE

13 13 ERA LULAERA FHC Brasil: Reservas Internacionais Líquidas jan/00mar/01mai/02jul/03set/04nov/05mai/07 Fonte: Bacen Milagres acontecem … Indice de Preço das Commodities Não-Agrícolas

14 14 Risco-país (EMBI+) Fonte: RC Databank Brasil Países Emergentes O milagre acontece, mas para (quase) todos /6/200615/9/200615/12/200615/3/200715/6/2007

15 15 Bolsa de São Paulo vs Risco-País Elaboração: RC Consultores /1/053/5/053/9/053/1/063/5/063/9/063/1/0719/6/ Ibovespa EMBI+ Brasil

16 16 Brasil: Taxa de Juros (Selic) jan/00ago/00mar/01out/01mai/02dez/02jul/03fev/04set/04abr/05nov/05jun/06mai/07 "Taxa de Equilíbrio" Taxa Selic Praticada Fonte: RC Consultores mais um milagre à vista? ERA ARMINIOERA MEIRELLES

17 17 Brasil: Câmbio Real Efetivo R$ / US$, deflacionado pelo IPCA Cenário A: Bonança e Mais do Mesmo Conservadorismo do Copom, Aumento de Reservas e Risco-país em queda Cenário B: Ajuste conduzido pelo BC Queda mais rápida dos juros, Reservas estáveis e Risco-país em queda mais suave Cenário C: Contração Global Reservas em queda, Risco-país subindo para 250 pontos e Juros subindo 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 dez/98jan/00fev/01mar/02abr/03mai/04jun/05jul/06ago/07set/08 R$ 1,95 Média = R$ 2,42

18 18 Crédito / PIB Fonte: Banco Central 20% 22% 24% 26% 28% 30% 32% jan/00mar/01mai/02jul/03set/04nov/05mar/07 O milagre da inclusão

19 19 R$ 17 R$ 19 R$ 21 R$ 23 jan/00abr/01jul/02out/03jan/05abr/06 abr/07 Brasil: Massa Salarial Real Mensal das 6 maiores Regiões Metropolitanas - Fonte: IBGE R$ bilhões, média móvel de 3 meses O milagre salarial

20 20 Massa Salarial Real Indice base jan/02 = 100 – Fonte: IBGE O milagre eleitotal jan/03jun/03nov/03abr/04set/04fev/05jul/05dez/05mai/06out/06mar/07 RECIFE RIO DE JANEIRO S. PAULO PoA BH SALVADOR

21 21 Massa Salarial Real a preços de março de 2007

22 22 Brasil: Dívida Líquida / PIB jan/95jul/96jan/98jul/99jan/01jul/02jan/04jul/05mar/07 Fonte: Bacen Aqui ainda falta o milagre fiscal

23 /08 – O que vemos pela frente? Taxa de Juro Custo Financeiro Liquidez Aumento Substancial Dez/07 Nominal: 10,5% Real: 7% Taxa de Câmbio Dez/08 Nominal: 9,5% Real: 5,5% Dez/07 R$/US$: 1,96 Dez/08 R$/US$: 2,05

24 24 -29% Contribuição para o Avanço do PIB Composição do Resultado no 1º trimestre – Fonte: IBGE PIB Anual até o 1º trimestre de % 18% 34% 100% Consumo das Famílias Consumo do Governo Formação de Capital Exportações Líquidas PIB 3,80

25 25 1)Consumo de Massa 2)Mercado Imobiliário 3)Importadores 4)Fornecedores de Equipamentos 5)Fornecedores de Governo Segmentos Premiados pelo avanço O que vemos pela frente?

26 26 MÁXIMO BAIXO MÉDIO RISCÔMETRO Olimpíadas de Pequim Eleição nos EUA

27 27 Até E se a peteca cair ? Relaxa!!

28 28 EscritóriosSão Paulo – SP Rio de Janeiro - RJ (011) / (021)


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