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Seminário Abrasca Funding em Reais (Nov 2002) SPEs : Evolução, Características Vantagens e Desvantagens Mauro Sergio de Oliveira OLIVEIRA TRUST.

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2 Seminário Abrasca Funding em Reais (Nov 2002) SPEs : Evolução, Características Vantagens e Desvantagens Mauro Sergio de Oliveira OLIVEIRA TRUST

3 2 SPE's, Fundo ou Debênture ? Flexibilidade das SPE´s e Tradição do mercado de debêntures Vantagens fiscais dos Fundos

4 OLIVEIRA TRUST3 Tipos de Operações Debênture Estruturada Caução das Garantias Covenants Custo Menor Rating Relativamente Menor

5 OLIVEIRA TRUST4 Tipos de Operações Securitização Cessões Definitivas dos Recebíveis Custos Operacionais Adicionais Impostos Adicionais (exceto se via Fundo) Rating Relativamente Maior

6 OLIVEIRA TRUST5 Tipos de Operações Estruturas Mistas com utilização conjunta de: Cessões de Recebíveis Imóveis e Outras Garantias Adicionais Covenants e Fianças

7 OLIVEIRA TRUST6 Evolução das SPE´s SA´s Convencionais Debêntures, Notas Promissórias ou Mútuos Flexível Custos Fiscais Altos Ausência de Suporte Legal

8 OLIVEIRA TRUST7 Evolução das SPE´s SA´s Res. CMN 2026 Debêntures e Notas Promissórias Suporte Legal Custos Fiscais Altos

9 OLIVEIRA TRUST8 Evolução das SPE´s CSCI - Cias. Securitizadoras de Créditos Imobiliários CRI ou Debêntures Específica para Créditos Imobiliários Custos Fiscais, exceto CPMF Alienação Fiduciária

10 OLIVEIRA TRUST9 Evolução das SPE´s CSCI - Cias. Securitizadoras de Créditos Financeiros Substituiu a Res. CMN 2026 Debêntures, Ações ou NP Específica para Créditos Financeiros Custos Fiscais, exceto CPMF Devem ser substituídas pelos Fundos

11 OLIVEIRA TRUST10 SPE ´s Distinção por Objetivos Securitizações de Recebíveis Financiamento de Projetos Reestruturações Financeira Debêntures Imobiliárias Debênture Estruturada Empréstimo Sindicalizado

12 OLIVEIRA TRUST11 SPE ´s Distinção por Objetivos Securitizações de Recebíveis

13 OLIVEIRA TRUST12

14 OLIVEIRA TRUST13 SPE ´s Distinção por Objetivos Financiamento de Projetos

15 OLIVEIRA TRUST14

16 OLIVEIRA TRUST15 SPE ´s Distinção por Objetivos Reestruturações Financeiras Empréstimo Sindicalizado

17 OLIVEIRA TRUST16

18 OLIVEIRA TRUST17 SPE ´s Distinção por Objetivos Debênture Estruturada Recebível Único - Mútuo

19 OLIVEIRA TRUST18

20 OLIVEIRA TRUST19 SPE´S em Securitização de Recebíveis Datas mar/94 MESBLA TRUSTjun/97INFOVIAS ago/95 FENICIAPARjul/97ELÉTRON nov/95 MAPPIN TRUSTset/97FININVEST TRUST ago/96 TELETRUSTmar/98ELETROMETRÔ set/96 TEC-TOYmai/98METAL TRUST set/96 DOMINIUM PARmai/99TRK BRASIL TRUST out/96 ENERGIPARmai/00CHEMICAL TRUST dez/96 GC Adm (Golden Cross)jun/00UHESC dez/96 BAHIA TRUST dez/96 ROSSI SECURITIES

21 OLIVEIRA TRUST20 SPE´S em outras operações Financiamento de Projetos Reestruturação Financeira Debêntures Imobiliárias Debênture Estruturada Empréstimo Sindicalizado

22 OLIVEIRA TRUST21 SPE´S em outras operações Data jan/94 SNB SHOPPINGset/97 PÃO DE AÇÚCAR out/94 RIBEIRÃO PRETO WPdez/97 CELPAR jun/95 BOMPREÇO BAHIAjan/98 TUCURUÇUTUBA jun/95 SERRA AZULjun/98 CASAN nov/95 SMAjun/99 EPI-1 ( PAT. TRUST) dez/95 ANCAR SHOPPINGjun/99 CAMBUCI TRUST ago/96 CADIPjun/99 ELETROPART jan/97NAC. ENERGÉTICA set/99 PREDILETO ASSETS jan/97PLAYCENTERnov/99 TRAIANUS S.A. fev/97CASA ANGLOjun/00 PANAMBY TRUST mai/97 VERCOM nov/00 CESIBA S/A ago/97 TEKA TRUST (privada)fev02 WT NSBC Emp. ago/97 COMPANY TRUSTjul/02 WT PIC

23 OLIVEIRA TRUST22 CSCI e CSCF Cias Securitizadoras Com Operações Públicas nov/98 NAÇÕES CSCF Recebíveis Financeiros dez/99 CIBRASEC Recebíveis Imobiliários mar/00 RIO BRAVO Recebíveis Imobiliários jan/01 BRAZILIAN SECURITIES Recebíveis Imobiliários jan/01 RIO POTIGUAR Recebíveis Imobiliários Privadas BOAVISTA SAFRA

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