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PublicouLucas Gabriel Castro Bandeira Alterado mais de 8 anos atrás
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Avaliação dos Riscos de Investimentos nos Planos CDs e CVs Alessandra Cardoso Gerente de Investimentos – FUNEPP
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O que devemos fazer para melhor gerir o plano de benefícios? Depende de uma série de fatores: Modalidade do plano de benefícios (BD / CD / CV) Gestão dos investimentos (Passiva / Ativa) Situação financeira do plano (déficit / superávit)
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O tipo de plano e o gerenciamento de risco Plano de Benefício Definido (BD) Objetivo de retorno Deve ser superior à meta atuarial, procurando evitar futuros riscos Riscos ■ Financeiro: rentabilidade dos investimentos inferior à meta atuarial ■ Liquidez: portabilidade, resgate, fluxo de pagamentos ■ Atuarial: mudança de premissas, sobrevida do participante Controles e acompanhamentos adequados ■ ALM ■ Acompanhamento de risco de mercado (VaR e testes de stress), crédito e liquidez ■ Teste de aderência das hipóteses atuariais
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O tipo de plano e o gerenciamento de risco Plano de Contribuição Definida (CD) Objetivo de retorno Deve ser competitivo com o mercado, possibilitando a criação de perfis de investimentos Riscos ■ Financeiro e de imagem: rentabilidade dos investimentos afeta o saldo de conta do participante ■ Liquidez: portabilidade, resgate Controles e acompanhamentos adequados ■ Acompanhamento de risco de mercado (VaR e testes de stress), crédito e liquidez ■ Otimização da relação risco/retorno ■ Análises comparativas adequadas
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O tipo de plano e o gerenciamento de risco Plano de Contribuição Variável (CV) Objetivo de retorno Deve ser superior à meta atuarial, procurando evitar futuros riscos, e ao mesmo tempo deve ser competitivo com o mercado Riscos ■ Financeiro e de imagem: rentabilidade de retorno dos investimentos inferior à meta atuarial e impacto no saldo de conta do participante ■ Liquidez: portabilidade, resgate, fluxo de pagamentos ■ Atuarial: mudança de premissas, sobrevida do participante Controles e acompanhamentos adequados ■ Segregação das reservas de benefícios concedidos e a conceder ■ Imunização dos benefícios concedidos e otimização da relação risco/retorno dos benefícios a conceder ■ Acompanhamento de risco de mercado (VaR), crédito e liquidez ■ Teste de aderência das hipóteses atuariais ■ Análises comparativas adequadas
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Gestão de Investimentos Desafios Queda de taxas de juros: Gerenciar maiores passivos com retornos menores Retornos nominais eram 20% a.a. nos anos 2000 e agora estão em 10% a.a. Monitorar inflação: Indexação de benefícios e salários Aumento de alocação em investimentos alternativos e no exterior DIVERSIFICAÇÃO
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Gestão de Investimentos Desafios – planos CD Criar cultura de plano CD: Aumentar poupança individual Contribuição média em planos CD é muito abaixo do recomendado Implementar perfis de investimento: Já é prática de mercado Foco em educação financeira e previdenciária!!! Nos EUA, um em cada quatro participantes de planos de previdência desperdiça parte ou todo o “match” da empresa * Apenas 15% dos colaboradores que receberam concelhos/treinamento deixaram de aproveitar o “match” completo * * research by 401(k) adviser Financial Engines
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Conclusão Estratégias de investimento devem considerar características e objetivos dos planos de aposentadoria Em planos CD, é imprescindível um “raio x” da população Maturidade em investimentos, apetite ao risco, nível de contribuição Volatilidade é intrínseca ao mercado Resultados no longo prazo mostram que risco é recompensado por maior retorno Estatísticas mostram que nível de risco (e de retorno!) costumam ser mais baixos em planos CD Gestão baseada em risco Atenção ao conflito de interesse Diversificação! Em todas as direções possíveis
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