Reformas de 2016: Horizonte Perdido ou Encontrado ? Prof. Carlos Pinkusfeld Bastos

Brasil: não é a dívida nem o primário, são os juros

Missão: gerar um superavit primário O objetivo é gerar um superávit primário de 5% do PIB que é mais ou menos o tamanho da carga de juros historicamente falando.

Divergências entre as interpretações econômicas QUESTÕES NORMATIVAS Divergências entre as interpretações econômicas QUESTÕES ANALÍTICAS

Gasto Público %PIB 2015 Comparação Internacional que confirma a lei de Wagner

Crescimento no tempo G/Y 1913 1950 1973 1999 2015 França 8,9 27,6 38,8 52,4 57,0 Alemanha 17,7 30,4 42,0 47,6 44,0 Holanda 8,2 26,8 45,5 43,8 45,1 Reino Unido 13,0 34,2 41,5 39,7 40,0 Série temporal que confirma a Lei de Wagner

Carga Tributária Bruta Países Avançados

Carga Tributária Bruta Países Emergentes

Carga Tributária Bruta e Líquida

O Mundo tem Déficit Público O Mundo é deficitário

O Déficit nos EUA 1969-2015 ?

A “prova” da dívida Se os países tem dívidas elevadas é porque acumulariam historicamente déficits. Se estivessem, na média, em equilíbrio fiscal não acumulariam dívidas deste tamanho.

Séries históricas longas que comprovam este fato

Crescimento real do gasto público Grego

Taxa de juros dos EUA (TR 5 anos)

Taxa de curto e longo - EUA

O Déficit é um bom indicador ? Talvez não. Depende O déficit público é uma variável ENDÓGENA ao ciclo econômico. Déficit = Gastos – Arrecadação de Tributos Gastos tem um certo grau de rigidez Arrecadação de Tributos cai quando há recessão, logo é natural que neste período surjam déficits. Isto é chamado de estabilizador automático. Uma redução concomitante do gasto

Crescimento das Despesas/Receita Os dados de crescimento mostram que não houve expansão média substancial do gasto e sim redução dareceita por causa da redução da taxa de crescimento do governo Dilma

De onde “tirar” ? Esse quando mostra como existe pouco espaço para o ajuste sem atingir fortemente Educação, Saúde e Políticas Sociais

Simulação do Bradesco Aqui fica claro como os gastos discricionários seriam reduzidos de forma dramática, ou seja: educação e saúde, basicamente.

Investimento Público Esse gráfico mostra a forte correlação do investimento público com o total. Ou seja, se cortarmos por causa da PEC o investimento público isso pode acarretar problemas para o crescimento do investimento privado...

Divisão da Massa Salarial 2013

Dívida bruta do governo geral* (% PIB) Fonte: BCB *metodologia antiga