Teorias de políticas de dividendos

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Transcrição da apresentação:

Teorias de políticas de dividendos Teoria da irrelevância dos dividendos; Teoria da relevância dos dividendos; Teoria residual dos dividendos. LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Teoria da irrelevância dos dividendos Índice de distribuição de dividendos; Financiamento x retenção de dividendos; Permanência do valor; Preferência fiscal. LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Teoria da relevância dos dividendos Preferência pelos dividendos ou efeito clientela; Índice de distribuição de dividendos; Dividendos como um resíduo passivo; Conteúdo informacional dos dividendos; Impostos pagos pelo investidor; Custos de lançamento; Custos de transação e divisibilidade dos títulos; Restrições institucionais. LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Teoria residual dos dividendos Os dividendos somente serão pagos se não houver oportunidades interessantes de investimento pela empresa. LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Fatores de decisão Política de dividendo leva em consideração o pagamento de dividendos e o crescimento futuro da empresa, buscando maximizar o valor da empresa. O que afeta a política de dividendos: Liquidez; Perspectivas de crescimento. Tipos de política de dividendos: Política de dividendos com índice de distribuição constante; Política de dividendos regulares; Política de dividendos regulares mais extra. LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Política de dividendos com índice de distribuição constante O índice de distribuição dos dividendos é fixo. É um percentual aplicado sobre os lucros da empresa. Anos Lucros por ação Dividendo em dinheiro por ação Preço médio da ação 1996 2,00 0,50 12,00 1997 -1,80 0,00 10,00 1998 2,40 0,60 14,00 1999 3,00 0,75 16,00 2000 -1,00 13,00 LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Política de dividendos regulares A empresa paga um valor fixo como dividendo. Com o tempo é possível reajustar o valor para acompanhar o desempenho da empresa. Anos Lucros por ação Dividendo em dinheiro por ação Preço médio da ação Índice de distribuição de dividendos 1996 0,60 0,18 4,20 0,30 1997 0,59 4,10 1998 0,62 4,30 0,29 1999 0,67 0,20 4,50 2000 0,65 4,55 0,31 LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Política de dividendos regulares mais extra A empresa adota um valor regular de pagamento de dividendos e pode acrescentar mais algum valor quando os resultados forem acima do normal. Anos Lucros por ação Dividendo em dinheiro por ação Preço médio da ação Índice de distribuição de dividendos 1996 0,80 0,20 5,00 0,25 1997 0,75 4,70 0,27 1998 0,83 5,20 0,24 1999 1,20 0,45 (0,20+0,25) 7,50 0,38 2000 1,10 0,40 (0,20+0,20) 6,80 0,36 LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.

Instrumentos de política de dividendos Em dinheiro: os dividendos podem ser convertidos em ações, se a empresa permitir; Em bonificações: são distribuídas novas ações, evitando a saída de caixa; Desdobramentos de ações (splits): divisão das ações para baixar o valor unitário; Plano de recompra de ações: ao reduzir o número de ações, a empresa aumenta o lucro por ação; Reinvestimento de lucros: a empresa retém o lucro para financiar suas operações ou investimentos; Plano de reinvestimento de dividendos: permissão para o acionista comprar mais ações, com os seus dividendos, por um valor inferior ao do mercado. LEMES JÚNIOR, RIGO e CHEROBIM. Administração financeira.