“Fernando Almeida e Carlos Monteiro” “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” “DIS2411” “Fernando Almeida e Carlos Monteiro”

“Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” “DIS2411” “BLOCO III”

Gestão dos Capitais Circulantes (Curto Prazo) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Gestão dos Capitais Circulantes (Curto Prazo) Liquidez Tesouraria (Balanço Esquemático) Indicadores de Actividade e Gestão

Gestão dos Capitais Circulantes (Curto Prazo) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Gestão dos Capitais Circulantes (Curto Prazo) Objectivos Principais:   Identificar, caracterizar e inter-relacionar os principais indicadores de performance financeira da empresa em termos de Liquidez, Tesouraria, Actividade e Gestão; Caracterizar e analisar a Tesouraria através do Fundo de Maneio e dos Elementos Activos e Passivos; Definir orientações para a tomada de decisão de modo a potenciar o equilíbrio financeiro de curto prazo.

Liquidez APLICAÇÕES de FUNDOS ORIGENS de FUNDOS CAPITAL PERMANENTE “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Liquidez O Total dos Activos e Passivos Circulantes (capitais curto prazo) afectos à actividade de exploração, existentes no final de cada exercício. Balanços Financeiros APLICAÇÕES de FUNDOS ACTIVO NÃO CORRENTE ACTIVO CORRENTE Inventários Contas a Receber – C.P. Meios Financ. Líquidos TOTAL DE APLICAÇÕES ORIGENS de FUNDOS CAPITAL PERMANENTE PASSIVO CORRENTE Contas a Pagar – C.Prazo Diferimentos … TOTAL DE ORIGENS

Demonstração de Variações Fundos Circulantes “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Liquidez O Total dos Aumentos ou das Reduções dos Fundos Circulantes ocorridas durante cada exercício. Demonstração de Variações Fundos Circulantes (DOAF’s) Variações Activas Variações Passivas  Inventários  Inventários  Contas a Receber – CP  Contas a Receber – CP  Meios Financ. Líquidos  Meios Financ. Líquidos  Contas a Pagar – CP  Contas a Pagar – CP Sub-total A B Redução FCirculantes C Aumento FCirculantes D TOTAL E

Liquidez Actividades Operacionais Rec. Clientes Pag. Fornecedores “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Liquidez Actividades Operacionais Rec. Clientes Pag. Fornecedores Pag. Pessoal Pag. / Rec de IRC Outros Rec. /Pag. Fluxos Act. Operacionais … Var.Caixa e seus equivalentes Caracterização dos fluxos de caixa afectos ao Ciclo de Exploração. DFC’s

Estrutura das Aplicações e das Origens de Fundos “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Liquidez A evolução das contas dos activos e passivos correntes a fim de detectar alterações significativas no valor e no peso das diversas rubricas. Estrutura das Aplicações e das Origens de Fundos Créditos CPrazo

“Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Liquidez Liquidez Geral: determina a capacidade da empresa para fazer face aos seus compromissos a curto prazo.   Lg = Activo Corrente Passivo Corrente Lg < 1: poderá reflectir dificuldades de Tesouraria (excepto se a rotação do Activo Corrente permitir fazer face às exigibilidades das dívidas de curto prazo); Lg = 1: equilíbrio financeiro mínimo; Lg > 1: baixo risco para os credores da empresa, dada a existência de uma margem de segurança.

T = Fundo Maneio - Fundo Maneio Necessário “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) A Tesouraria reflecte o excesso ou a falta de fundos para fazer face às exigibilidades de curto prazo, tomando em consideração o Fundo de Maneio que a empresa tem e o Fundo de Maneio que ela necessita ter para funcionar normalmente e de acordo com os prazos estabelecidos como normais para o seu tipo de actividade (ciclo de exploração). T = Fundo Maneio - Fundo Maneio Necessário    Deficitária (saldo negativo) quando FM < FMN   Equilibrada (saldo nulo) quando FM = FMN Excedentária (saldo positivo) quando FM > FMN

Balanço Esquemático 1. Capitais Permanentes 2. Activo Não Corrente “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Balanço Esquemático 1. Capitais Permanentes 2. Activo Não Corrente 3. FUNDO MANEIO ( 1 - 2 ) 4. Necessidades de Exploração 5. Recursos de Exploração 6. FM NECESSÁRIO EXPLORAÇÃO ( 4 – 5 ) 7. Necessidades Extra-exploração 8. Recursos Extra-exploração 9. FM NECESSÁRIO EXTRA-EXPLORAÇÃO ( 7 - 8 ) 10. FM NECESSÁRIO ( 6 + 9 ) 11. TESOURARIA GLOBAL ( 3 - 10 ) 12. Representação de Tesouraria (+) Elementos Activos de Tesouraria (- ) Elementos Passivos de Tesouraria (=) Tesouraria Global

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Equilíbrio Financeiro A empresa tem uma estrutura financeira equilibrada quando, em cada momento, existem meios financeiros suficientes para liquidar as dívidas que se vão vencendo. Equilíbrio entre: grau de liquidez das Aplicações grau de exigibilidade das Origens

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Considere-se o seguinte exemplo:   Activo Corrente: Meios Financeiros Líquidos 6.000 Clientes Curto Prazo 5.000 Inventários 14.000 25.000 Passivo Corrente: Fornecedores 10.000 Estado e OEP 5.000 Financiamentos Obtidos 10.000 25.000 Clientes vencem-se a 30 dias; Ciclo dos Inventários é de 30 dias; Dívidas a Fornecedores e Estado vencem-se a 30 dias; Financiamento vence-se a 15 dias.

Activo Corrente = Passivo Corrente “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Hoje a 15 dias a 30 dias a 60 dias Disponível 6.000 5.000 14.000 Exigível 10.000 15.000 SALDO (4.000) (14.000) Activo Corrente = Passivo Corrente Mas a empresa entra em ruptura de Tesouraria, dado que a Regra do Equilíbrio Financeiro Mínimo não tem em conta a velocidade de rotação do Activo Corrente.

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Fundo de Maneio: A noção de Fundo de Maneio traduz a necessidade de equilíbrio financeiro e está associada aos capitais de médio longo prazo. O Fundo de Maneio é o valor corresponde à parte dos Capitais Permanentes que não é absorvida no financiamento do Activo Não Corrente e que, consequentemente, está aplicada na cobertura das necessidades de financiamento do ciclo de exploração. FM = Capitais Permanentes – Activo Não Corrente FM = Activo Corrente – Passivo Corrente

FMNE = Nec Exploração - Rec Exploração “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Fundo Maneio Necessário: conjunto das necessidades financeiras cujo financiamento não se encontra assegurado por recursos financeiros. FMN = FMNE + FMNEE FMNE: Fundo Maneio Necessário de Exploração FMNE = Nec Exploração - Rec Exploração Meios Financ. Líq. Fornecedores Rc Nc Clientes Estado e OEP Inventários FMN Exploração

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Necessidades Financeiras: fundos que a empresa necessita ter para fazer face ao normal funcionamento das actividades associadas às Aplicações de Fundos (Activo Corrente).   Necessidades Financeiras de Exploração: Reserva de Segurança de Tesouraria (mínimo em Meios Financeiros Líquidos); Créditos negociados com Clientes; Crédito titulado facultado aos Clientes, que seja de momento insusceptível de desconto ou integrável nos plafonds negociados;

Necessidades Financeiras Extra-exploração: “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Adiantamentos negociados com Fornecedores; Stocks normais para o regular funcionamento da empresa.   Necessidades Financeiras Extra-exploração: Créditos negociados com colaboradores ou associadas (não são muito comuns na grande maioria das empresas).

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Recursos Financeiros: constituem os fundos a que a empresa pode normalmente recorrer e estão associados às Origens de Fundos (Passivo Corrente).   Recursos Financeiros de Exploração: Créditos negociados com Fornecedores e Outros Credores; Créditos obtidos do Estado e Outras Entidades Públicas para o posterior pagamento de impostos, tais como, IRS retido dos seus colaboradores, IVA ou valores referentes a descontos para a Segurança Social;

Recursos Financeiros Extra-exploração: “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Plafonds para desconto de títulos; Adiantamentos negociados com Clientes. Recursos Financeiros Extra-exploração:   Financiamentos Bancários negociados (plafond conta corrente; Descoberto bancário: Plafond para desconto de livranças, etc.

Voltando à Tesouraria: “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Voltando à Tesouraria: FM: Capitais Permanentes – Activo Não Corrente menos FMN: Nec. Financeiras – Rec. Financeiros

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Os desequilíbrios de Tesouraria são explicadas pelos Elementos Activos de Tesouraria (EAT) e pelos Elementos Passivos de Tesouraria (EPT). EAT: elementos com acentuado grau de liquidez (valores acima do normal dos Activos Correntes e valores abaixo do normal dos Passivos Correntes).   EPT: elementos com acentuado grau de exigibilidade (valores acima do normal dos Passivos Correntes e valores abaixo do normal dos Activos Correntes). Tesouraria = EAT - EPT

Necessidades Financeiras “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) APLICAÇÕES ORIGENS = normal Necessidades Financeiras Recursos Financeiros > normal EAT EPT < normal

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Exemplos de EAT e EPT: Meios Financeiros Líquidos: Balanço: Activo Corrente: 3.450   RST normal: 1.500  Nec. Financeiras (FMNE) Valor acima do normal: 3.450 - 1.500 = 1.950  EAT A empresa possui um excesso de 1.950 em Meios Financeiros Líquidos que não são necessários para manter o normal funcionamento do ciclo de exploração. Este valor constitui um elemento com elevado grau de liquidez dado que está disponível para ser utilizado.  

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Fornecedores: Balanço: Passivo Corrente: 182.950   Compras Anuais: 872.700 Prazo Concedido pelos Fornecedores: 2 meses Crédito Negociado (normal): 872.700 x 2 x 1,20 (IVA) = 174.540  Rec Financ (FMNE) 12 Valor acima do normal: 182.950 – 174.540 = 8.410  EPT A empresa deve 8.410 aos Fornecedores que não estão negociados. Este valor constitui um elemento com elevado grau de exigibilidade (a pagar imediatamente).

Tesouraria (Balanço Esquemático) “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Tesouraria (Balanço Esquemático) Financiamentos Obtidos: Balanço: Passivo Corrente: 50.000 referente à utilização de um plafond de 75.000 negociado com o Banco A  Plafond negociado: 75.000  Rec. Financeiro (FMNEE) O total do plafond constitui um Recurso Financeiro dado que está negociado e a empresa pode recorrer a ele normalmente; Plafond por utilizar: 75.000 – 50.000 = 25.000  EAT O valor do plafond ainda não utilizado constitui um elemento com elevado grau de liquidez dado que representa valor disponível.

Indicadores de Actividade e Gestão “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão Prazo Médio de Recebimentos: determina quanto tempo (em meses ou em dias) demora a empresa, em média, a receber os créditos que concede aos seus Clientes.   PMR = Clientes x 12 meses (ou 360 dias) Vol Negócios (1 + IVA) PMRreal > PMRneg: atrasos nos recebimentos de Clientes  rever condições comerciais negociadas com Clientes e/ou exercer maior pressão sobre cobranças; PMRreal ≤ PMRneg: cumprimento dos prazos por parte dos Clientes.

Indicadores de Actividade e Gestão “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão Prazo Médio de Pagamentos: determina quanto tempo (em meses ou em dias) demora a empresa, em média, a pagar os créditos que obtém dos seus Fornecedores e Outros Credores. PMP = Fornecedores x 12 meses (ou 360 dias) . Compras (1 + IVA)   PMPreal > PMPneg: atrasos nos pagamentos aos credores  renegociar as condições comerciais obtidas dos credores e/ou resolver os problemas de liquidez de forma a conseguir cumprir prazos; PMPreal ≤ PMPneg: cumprimento dos prazos por parte da empresa.

Indicadores de Actividade e Gestão “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão Duração Média dos Inventários: determina, em termos médios, o tempo (em meses ou em dias) que os bens de Inventários permanecem em armazém a partir do momento de entrada. DMI = Stock Médio x 12 meses (ou 360 dias) CMVMC DMIempresa > DMIsector: controlar os níveis de stocks médios (elevados montantes reflectem funcionamento ineficiente do ciclo de produção e/ou comercialização);   DMIempresa ≤ DMIsector: normalmente é positivo (reflecte um funcionamento eficiente do ciclo de produção e/ou comercialização).

Indicadores de Actividade e Gestão “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão Rotação de Inventários: determina o número de vezes que o stock “roda” em armazém durante o ano. O termo “rodar” é utilizado para caracterizar um ciclo de entrada e saída do stock em armazém.   RI = CMVMC nota: inverso da DMI Stock Médio RIempresa > RIsector: normalmente é positivo (reflecte um funcionamento eficiente do ciclo de produção e/ou comercialização); RIempresa ≤ RIsector: controlar os níveis de stocks médios (elevados montantes reflectem funcionamento ineficiente do ciclo de produção e/ou comercialização).

Indicadores de Actividade e Gestão “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão Rotação de Capitais: avaliam capacidade da empresa para utilizar os recursos disponíveis, relacionando os capitais utilizados no desenvolvimento da actividade com o Volume de Negócios.   RC = Volume de Negócios Capitais Investidos RCempresa > RCsector: normalmente é positivo pois reflecte retorno mais satisfatório aos investidores comparativamente à média do sector. Contudo, é necessário analisar se valores elevados não derivam da insuficiência dos níveis dos capitais investidos. RCempresa ≤ RCsector: funcionamento ineficiente da actividade e gestão da empresa.

Indicadores de Actividade e Gestão Rotação Activo = Volume de Negócios “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão Rotação Activo = Volume de Negócios Total do Activo   Traduz o valor em Euros recuperados pelas Vendas por cada Euro investido em termos de capital total (Activo). Rotação Investimentos = Volume de Negócios Investimentos Traduz o valor em Euros recuperados pelas Vendas por cada Euro aplicado em Investimentos.   

Indicadores de Actividade e Gestão “Análise de Balanços e Estudos de Indicadores Económico-financeiros com base nos Modelos SNC” Indicadores de Actividade e Gestão   Rotação Capital Próprio = Volume de Negócios Capital Próprio Traduz o valor em Euros recuperados pelas Vendas por cada Euro investido pelos accionistas da empresa.