ESTUDO DE VIABILIDADE DOS EMPREENDIMENTOS TURÍSTICOS Professor: João Evangelista
Risco / Incerteza Liquidez / Solvência Alavancagem
Objetivos de aprendizagem Risco / Incerteza; Alavancagem Operacional / Financeira; Liquidez / Solvência.
Risco / Incerteza Risco – Os eventos possuem probabilidades, possíveis de mensuração. Incerteza – associado a eventos aleatórios – eventos não probabilísticos.
Tipos de Riscos Risco Empresas Não-Financeiras Empresas Financeiras
Tipos de Riscos Risco de Crédito; risco da falta de pagamento. Risco de Mercado; acionária, câmbio, juros e Preços relativos. Risco Operacional. risco organizacional, risco de operações e risco de pessoal. Risco Legal - possíveis perdas quando um contrato não pode ser legalmente amparado.
A Natureza dos Riscos Empresariais Fatores determinantes Custos de produção ou Operacional – Alavancagem operacional (Custos Operacionais Fixos) Custos de Capital – custo das fontes de financiamento – Alavancagem financeira (Custo médio ponderado de Capital)
Alavancagem Operacional Custos de Produção = Custo fixo + Custo Variável. Custos fixos elevados significa que uma redução na produção não implica redução nos custos da empresa. Necessário economia de Escala.
ALAVANCAGEM OPERACIONAL Indica a capacidade da empresa de aumentar seus lucros com o acréscimo de vendas e com apoio em determinado nível de custos operacionais fixos.
Impacto das vendas sobre o lucro Aumento nas Vendas Redução nas Vendas
Impacto das vendas sobre o lucro Comparando os dois quadros, verifica-se que a alavancagem operacional aumenta na proporção do aumento dos custos fixos. Por outro lado, à medida em que crescem os custos operacionais fixos, aumenta o risco operacional da empresa , uma vez que o ponto de equilíbrio aumenta proporcionalmente ao crescimento dos custos fixos, sendo necessário mais vendas para cobri-los.
Grau de Alavancagem Operacional Mede-se o Grau de Alavancagem Operacional, dividindo-se o percentual da variação do lucro operacional pelo percentual da variação das vendas. Variação percentual do lucro operacional GAO = Variação percentual das vendas + 133% + 80% + 53% GAO= = 2,67 ; = 2,67 ; = 2,67 ; + 50% + 30% + 20%
Impacto das vendas e da inversão dos custos fixos e variáveis sobre o resultado da empresa
Grau de Alavancagem Operacional Comparando os resultados, verifica-se que a alavancagem operacional aumenta na proporção do aumento dos custos fixos. Conclusão – o aumento nos custos operacionais fixos, aumenta o risco operacional da empresa , uma vez que o ponto de equilíbrio aumenta proporcionalmente ao crescimento dos custos fixos , sendo necessário mais vendas para cobrí-los. + 150% + 90% + 60% GAO= = 3,00 ; = 3,00 ; = 3,00 ; + 50% + 30% + 20%
Custo de Capital – Alavancagem Financeira Alavancagem financeira – Uso de capital de terceiros para financiar a empresa. ALAVANCAGEM FINANCEIRA Capital de Terceiros Juros Dívida Amortização
Plano de Negócios (Capital próprio) Investimento Inicial = R$ 70.000 Retorno do Investimento (Somente com capital próprio) R = R$ 14.000 / R$ 70.000 = 20%
Plano de Negócios (Capital próprio e de Terceiros) Financiamento de R$ 30.000 a taxa de 15% ao ano. Retorno dos Ativos (Capital próprio e terceiros) R = R$ 9.500 / R$ 70.000 = 14% Retorno do Investimento (Capital próprio) R = R$ 9.500 / R$ 40.000 = 24%
Alavancagem Financeira Alavancagem financeira – efeito de tomar, numa ponta recursos de terceiros a determinado custo, aplicando-os na outra ponta (nos ativos) a outra taxa de retorno. Medida da alavancagem financeira. Grau de Alavancagem Financeira = LAIR / LAJIR No exemplo, GAF = 24% / 20% = 1,2
Riscos de Liquidez Indicadores de liquidez objetivo – medir a capacidade de pagamento de uma empresa, ou seja, sua habilidade em cumprir corretamente as obrigações passivas assumidas. Liquidez Corrente Ativo Circulante Passivo Circulante Liquidez Corrente =
Riscos de Liquidez Liquidez Seca Liquidez Imediata Ativo Circulante – Estoques Passivo Circulante Liquidez Seca = Disponível Passivo Circulante Liquidez Imediata =
Ativo Circulante +realizável a longo prazo Riscos de Liquidez Liquidez Geral Para uma ampla e correta análise de liquidez da empresa é aconselhável o estudo dos 4 índices de forma simultânea e comparativa. Ativo Circulante +realizável a longo prazo Passivo Circulante + Exigível a longo prazo Liquidez Geral =
Indicadores de Liquidez
Indicadores de Solvência Endividamento Geral = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido Indica quanto a empresa tem captado junto a terceiros em relação ao seu capital próprio. Composição do Endividamento = Passivo Circulante x 100 Capital de Terceiros Objetivo: identificar que percentual das obrigações totais da firma corresponde a dívidas de curto prazo.