1 QUE TIPO DE INVESTIDORES NÓS SOMOS? Como o ambiente muda nossa forma de agir

2 OBJETIVO DOS RPPS CONTRIBUIÇÕES RENDIMENTOS PAGAMENTOS DE BENEFÍCIOS

3 DEFININDO O OBJETIVO ESTRATÉGIA tática

4 AÇÕES TÁTICAS 1. Avaliação do cenário econômico de curto prazo (12 meses). 2. Adequações basicamente na carteira de renda fixa e fundos de ações. 3. Buscar oportunidades e instrumentos de proteção para a carteira.

5 1. Cenário Internacional

6 1. Cenário doméstico

7 2. Adequações na carteira 1. Identificação dos principais fatores de risco da carteira 2. Como essa carteira se comportará diante das perspectivas de mercado (“consciência de risco”) 3. Que movimentos podem ser feitos na carteira para proteger posições e/ou aproveitar oportunidades.

8 3. Oportunidades 1. A deterioração das expectativas com repercussão direta na curva de juros abre oportunidade para aquisição de ativos indexados à inflação com prêmios superiores a meta atuarial. Data: 22/09/2015 às 14:00h CUPOM NTN-B

9 3. Oportunidades 2. O aumento da taxa básica de juros impacta o preço de diversos outros ativos que tem essa taxa como balizadora (crédito privado), além de impactar diretamente no preço de outros ativos. Spreads contra NTN-B (15/05/2023) AAAAAA 0,97%1,26%2,10% A A AA A 1,26 % 0,97 % Fonte: Anbima e Economática. Elaboração: Vinci Partners Data: 08/2014

10 AÇÕES ESTRATÉGICAS 3. Elaboração de uma estratégia de investimento com a perspectiva de longo prazo. 1. Conhecer as características das obrigações (passivo). 2. Busca de opções no setor real da economia.

11 1. Sob a ótica do passivo META ATUARIAL CARACTERÍSTICAS DO PASSIVO ESTRUTURA DE VENCIMENTO COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA INDEXADORES DURATION NECESSIDADE DE “CAIXA”

12 ATIVOS BASEADOS EM MOEDAS Investimentos denominados em uma determinada moeda incluem fundos de negociação de moedas, títulos públicos, hipotecas, depósitos bancários, entre outros instrumentos. ATIVOS QUE NUNCA PRODUZIRÃO Aqui estão os investimentos em ativos que jamais produzirão nada, mas que são adquiridos na esperança de que outra pessoa pague mais por ele no futuro. ATIVOS PRODUTIVOS Investimento em ações de empresas, fundos de participação, fazendas, mercado imobiliário. Esses investimentos tem grandes chances de trazer retorno real para os investidores. 2. Setor real

13 3. Estratégia de investimento 1. Elaboração de uma estratégia de investimento para buscar, no longo prazo, o equilíbrio atuarial. 2. Estabelecer procedimentos para agir conforme o planejado, conscientizando todos os envolvidos na gestão do instituto.

14 1. QUE TIPO DE INVESTIDORES NÓS SOMOS? Maximizar Utilidade “Visão ampla” Avesso ao risco INVESTIDOR RACIONAL

15 “EFEITO CERTEZA” PROBLEMA 1 PROBLEMA 2 Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky

16 “EFEITO CERTEZA” PROBLEMA 3 PROBLEMA 2 Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky

17 “EFEITO GRANDEZA” Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky PROBLEMA 5 PROBLEMA 6

18 “EFEITO REFLEXÃO” Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky GANHOSPERDAS

19 “EFEITO ISOLAMENTO” Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky

20 VIÉSES COMPORTAMENTAIS EXCESSO DE CONFIANÇA AVERSÃO A PERDAS PROBLEMA DA INÉRCIA VISÃO DE PORTFÓLIO GERENCIANDO A DIVERSIFICAÇÃO UTILIZAÇÃO DE INFORMAÇÃO

21 VIÉSES COMPORTAMENTAIS

22 Daniel Sandoval, CFP ® Gerente de Clientes e Negócios (11)