FINANCIAMENTO ATIVO CIRCULANTE (Gitmam 10ª ed.)

“ Em uma situação ideal, os ativos de curto prazo sempre podem ser financiados com dívidas de curto prazo, e os ativos de longo prazo podem ser financiado com dívidas de longo prazo “ (Corporate Finance / Ross)

Caso: Distribuidor de cereais Situação: Os operadores de armazéns compram a produção após a colheita, a armazenam e a vendem ao longo do ano. Detêm estoques elevados de cereais após a colheita e terminam com estoques pequenos imediatamente antes da colheita seguinte

Caso: Distribuidor de cereais Empréstimos bancários são utilizados para financiar a compra de cereais. Esses empréstimos são restituídos com a receita de venda dos cereais.

Necessidades de Ativos Pode-se conceber um empresa em processo de crescimento, como tendo tanto necessidades permanentes de ativo circulante quanto ativos de longo prazo

Variação Sazonal $ Crescimento do ativo fixo TEMPO

Essas necessidades de ativos apresentam níveis que,com o passar do tempo, refletirão : a. Uma tendência secular de crescimento b. Uma variação sazonal em torno da tendência c. Oscilações diárias e mensais imprevisíveis

Estratégias diferentes de financiamento Estratégia Flexível : O financiamento de longo prazo mais do que cobre a necessidade total de ativos, mesmo nos picos sazonais

Estratégias diferentes de financiamento Estratégia Restritiva : Quando o financiamento de longo prazo não cobre a necessidade total de ativos, a empresa é obrigada a tomar emprestado a curto prazo.

Fontes de Financiamento Curto Prazo Financiamento espontâneo não garantido Originam-se com o andamento normal das operações. As contas a pagar representam a principal fonte de financiamento de curto prazo, sem vinculação de ativos específicos como garantia de dívida. A empresa deve tirar o proveito máximo possível dessas fontes livres de juros. O objetivo do gestor financeiro é pagar tão lentamente quanto possível, sem prejudicar a credibilidade da empresa. Isto significa que as dívidas devem ser saldadas no último dia possível, respeitando os prazos oferecidos pelo fornecedor.

Fontes de Financiamento Curto Prazo Financiamento espontâneo não garantido A segunda fonte espontânea de financiamento é representada por despesas a pagar. São passivos gerados pela utilização de serviços cujo pagamento ainda não foi feito. Os itens mais comuns nessa categoria são salários e impostos. Como os impostos são pagamentos efetuados ao governo, sua acumulação não pode ser controlada. Entretanto, a acumulação de salários devidos pode ser controlada até certo ponto.

Fontes de empréstimos sem garantia As empresas obtém empréstimos de curto prazo sem garantia de basicamente duas fontes : bancos e emissão de notas promissórias comerciais. Não são espontâneas,pois, dependem da iniciativa do administrador. Os empréstimos são mais comuns porque estão disponíveis a empresas de todos os tamanhos, as notas promissórias comercias costumam estar disponíveis somente para as grandes.

Fontes de empréstimos com garantia Quando a empresa tiver esgotado suas fontes de financiamento de curto prazo sem garantia, poderá obter empréstimos adicionais, onde são oferecidos ativos específicos como garantia de dívidas. A garantia normalmente assume a forma de ativo, como contas a receber ou estoque. O credor adquire direitos sobre ela por meio da execução de um acordo de garantia com o devedor, especificamente o ativo é oferecido como garantia do empréstimo.