Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações 29 de abril de 2004

2 Sumário: I.A Crise Cambial II.Reconquistando a Confiança II.1 Política Fiscal II.2 Política Antiinflacionária II.3 Setor Externo e Aumento da Resistência a Choques III. Retomando a Atividade Econômica IV. Resultados do Banco Central

3 I. A Crise Cambial

4 Parada Brusca Entrada de Capitais no Brasil (US$ bilhões) 52,8 24, Redução de US$ 28,0 bilhões Fonte: Bacen

5 PIB Após Crises Cambiais 3,5% -0,2% -4,9% -6,2% -6,7% -7,4% -10,5% -10,8% -11,0% -13,3% Brasil (2004) Brasil (2003) Rússia (1998) México (1995) Coréia (1998) Malásia (1998) Tailândia (1998) Uruguai (2002) Argentina (2002) Indonésia (1998) Fonte: FMI

6 Crescimento do PIB -0,81 -0,93 0,11 1,50 1T032T03 3T034T03 Com ajuste sazonal (%) Fonte: IBGE

7Fontes: IBGE, Bacen Produção Industrial Dessazonalizado, 2002 = jan 94 dez 94 Nov 95 out 96 set 97 ago 98 jul 99 jun 00 mai 01 abr 02 mar 03 fev 04

8 II. Reconquistando a Confiança II.1 Política Fiscal

9 Superávit Primário Acumulado em 12 meses % do PIB jan 97 jul 97 jan 98 jul 98 jan 99 jul 99 jan 00 jul 00 jan 01 jul 01 jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 mar 4,13% Fonte: Bacen

10 Dívida Líquida Setor Público: ,8% % PIB Projeção Banco Central Fonte: Bacen

11 Dívida Pública Dívida Cambial//Dívida Total Dívida Prefixada/Dívida Total Fonte: Bacen 17,8% jan 02 mai 02 set 02 jan 03 mai 03 set 03 jan 04 15,4% jan 02 mai 02 set 02 jan 03 mai 03 set 03 jan 04 %

12 Prazo de Emissão Dívida Pública Pós-fixado (LFT)Prefixado (LTN) Fonte: Bacen fev 03 abr 03 jun 03 ago 03 out 03 dez 03 fev fev 03 abr 03 jun 03 ago 03 out 03 dez 03 fev 04 Meses

13 II. Reconquistando a Confiança II.2 Política Antiinflacionária

14 Inflação (IPCA):2002/04 Taxa anualizada, % a.a. Fonte: IBGE jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04

15 Expectativa de Inflação: 2003 % 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5 12,0 12,5 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 9,3% Fonte: Bacen

16 % Inflação (IPCA) em 12 meses jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 mar/04 5,9% mai/03 17,2% mar 04

17 Inflação: maio 2003/ abril 04 % Fonte: IBGE IPCA-15IPCA -0,5 0,0 0,5 1,0 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 abr 0,21%

18 Expectativas de Inflação 12 meses à frente % jan 03abr 03jul 03out 03jan 04abr 04 Expectativas de inflação para os próximos 12 meses consistentes com a meta de inflação de abr 5,67% Fonte: Bacen

19 II. Reconquistando a Confiança II.3 Setor Externo e Aumento da Resistência a Choques

20 Câmbio Nominal R$/US$: 2002/04 26 abr 2,91 R$/US$ Fonte: Bacen 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8 4,0 jan 02abr 02jul 02out 02jan 03abr 03jul 03out 03jan 04abr 04

21 Volatilidade da Taxa de Câmbio Média móvel de 21 dias Fonte: Bacen jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 abr 04 % a.a. linha de tendência

22 Exportações e Importações US$ bilhões Acumulado em 12 meses Fonte: MDIC 50,3 77, jan 00 jun 00 nov 00 abr 01 set 01 fev 02 jul 02 dez 02 mai 03 out 03 mar 04 Importações Exportações saldo comercial crescente e recorde

23 Balança Comercial US$ bilhões Acumulado em 12 meses maior saldo já obtido pelo País mar 04 27, jan 00 jun 00 nov 00 abr 01 set 01 fev 02 jul 02 dez 02 mai 03 out 03 mar 04 Fonte: MDIC

24 USD milhões Part Estados Unidos3.511,919,5%26,6% China3.447,319,2%317,7% Holanda1.449,58,1%51,8% Alemanha610,03,4%24,2% Mexico1.030,05,7%60,2% Irã576,33,2%196,8% Espanha543,23,0%53,9% Africa do Sul431,02,4%142,7% Chile634,13,5%50,9% Russia1.077,26,0%254,7% Coréia do Sul642,33,6%110,6% Outros3.633,820,2%55,9% Total17.998,6100,0%32,7% Variação Variação Absoluta Mercado USD milhões Part Soja2.102,611,7%96,1% Minério de Ferro407,72,3%13,4% Automóveis887,54,9%50,2% Derivados de Soja951,95,3%57,7% Óleos Combustíveis744,94,1%285,0% Aves904,05,0%112,2% Òleo de Soja bruto742,34,1%247,8% Motores610,33,4%57,4% Carne Bovina651,23,6%129,4% Prod. Lam. Ferro/Aço550,83,1%64,1% Outros6.893,638,3%16,5% Total17.998,6100,0%32,7% VariaçãoProduto Variação Absoluta Crescimento por Mercado e por Produto: 2000/2003 Crescimento e Diversificação das Exportações Canadá411,92,3%72,8% Óleos de Petróleo1.963,310,9%1.238,0% Açucar bruto588,53,3%77,3%

25 Conta Corrente: 1994/ ,33 - 4,72 0, % do PIB Fonte: Bacen 1,26 mar 2004

26 Risco Brasil Pontos base 26 abr jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 Fonte: JP Morgan Chase

27 Reservas Internacionais Brutas Fonte: Bacen jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 US$ bilhões

28 Reservas Internacionais Líquidas Ajustadas (critério FMI) Fonte: Bacen US$ bilhões Banco Central divulga política de acumulação de reservas 21, jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04

29 Dívida Externa (Exclusive FMI) US$186,6 bi US$ bilhões Fonte: Bacen

30 Melhora dos Fundamentos % Fonte: Bacen Juros/ExportaçõesDívida Total Líquida/Exportações (proj) 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4, (proj)

31 III. Retomando a Atividade Econômica

32 Taxa de Juros 360 dias % p.a jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 Fonte: Bacen

33 Taxa de Juros Real Méd 00/02 15,8% Méd 97/99 21,4% Méd 03 13,2% Méd 04 9,3% % p.a jan 97 jul 97 jan 98 jul 98 jan 99 jul 99 jan 00 jul 00 jan 01 jul 01 jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 Fonte: Bacen

34 Taxa de Juros Real: 2003/2004 Fonte: Bacen jan 03 fev 03 mar 03 abr 03 mai 03 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 abr 04 % a.a. Taxas mais baixas do período pós-Plano Real

35 Taxas de Juros: Crédito jan 03 Mar 03 Mai 03 jul 03 Set 03 Nov 03 jan 04 Mar Pessoa Física Escala Esquerda Pessoa Jurídica Escala Direita %a.a. Fonte: Bacen

36 Oferta de Crédito jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 jun 2003 = 100

37 Crescimento do PIB -0,81 -0,93 0,11 1,50 1T032T03 3T034T03 Com ajuste sazonal (%) Fonte: IBGE

38 PIB Após Crises Cambiais 3,5% -0,2% -4,9% -6,2% -6,7% -7,4% -10,5% -10,8% -11,0% -13,3% Brasil (2004) Brasil (2003) Rússia (1998) México (1995) Coréia (1998) Malásia (1998) Tailândia (1998) Uruguai (2002) Argentina (2002) Indonésia (1998) Fonte: FMI

39 Vendas no Varejo jan 01 mai 01 set 01 jan 02 mai 02 set 02 jan 03 mai 03 set 03 fev 04 Dados dessazonalizados, média móvel trimestral Média 2003 = 100 Fontes: IBGE, Bacen

40 fev 2004 fev º bm º bim 2003 Geral+5,11+5,56 Móveis e eletrodomésticos+16,35+17,69 Combustíveis e lubrificantes+6,19+5,57 Hiper e supermercados, alimentos, bebidas e fumo +4,98+4,04 Veículos e motos-0,76+3,75 Tecidos, vestuário e calçados-5,97-2,19 Vendas no Varejo: Segmentos Fontes: IBGE, Bacen %

41 Vendas no Varejo: Segmentos % jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 Hipermercados, supermercados Tecidos, vestuário e calçados Móveis e eletrodomésticos Automóveis, motocicletas, partes e peças Crescimento acumulado desde junho de 2003 Dados dessazonalizados, média móvel trimestral Fontes: IBGE, Bacen

42 Vendas Varejistas e Crédito jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Vendas no Comércio (Dados Dessazonalizados) Escala Esquerda Média 2003=100 1,65 1,70 1,75 1,80 1,85 Concessões de Crédito Pessoas Físicas Escala Direita R$ bilhões Fonte: Bacen

43 Vendas Industriais e Produção Industrial jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 Produção Industrial Vendas Industriais jun 03 = 100 Diminuição de estoques Fontes: IBGE, CNI

44 Indústria: Categorias de Uso Fonte: IBGE fev 2004 fev 2003 Geral+2,91 Bens de Capital+18,51 Bens Intermediários+2,98 Bens de Consumo Duráveis+16,33 Bens de Consumo Semiduráveis e Não-Duráveis -0,39 %

45 Massa Salarial Real na Indústria Fontes: CNI, Bacen Dessazonalizado, jun 2003 = jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04

46 Emprego Industrial São Paulo Dessazonalizado, jun 2003 = 100 Fontes: Fiesp, Bacen 99,6 99,9 100,2 100,5 100,8 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04

47 Índice de Emprego Formal Dessazonalizado, jun 2003 = 100 Fontes: Ministério do Trabalho e Emprego, Bacen 99,6 100,1 100,6 101,1 101,6 102,1 102,6 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04

48 Expedição de Papel Ondulado Dessazonalizado, jun 2003 = jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Fontes: ABPO, Bacen

49 Produção de Automóveis Dessazonalizado, jun 2003 = jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Fontes: Anfavea, Bacen

50 Consultas SPC e Telecheque jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Dessazonalizado, jun 2003 = 100 Fontes: Fecomercio SP, Bacen

51 Confiança Empresarial % Percentual dos empresários que classificam como “boa” a situação dos negócios – Indústria de Transformação º trim 022º trim 023º trim 024º trim 021º trim 032º trim 033º trim 034º trim 031º trim 042º trim 04 Presente 1º trim 022º trim 023º trim 024º trim 021º trim 032º trim 033º trim 034º trim 031º trim 042º trim 04 Próximos 6 meses Fonte: Sondagem FGV, preliminar

52 IV. Resultados do Banco Central

53 O resultado apurado pelo Banco Central no 2º semestre de 2003 foi positivo em R$7,0 bilhões e decorreu das receitas e despesas de todas as suas operações. Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal

54 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal RESULTADO NO SEMESTRE7

55 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Resultado a Transferir ao TN5 (1) - - RESULTADO7

56 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Em R$ bilhões Principal em Correção JurosResultado ÁREA EXTERNA Cambial Ativo Depósitos Títulos Moeda estrangeira a Receber Quotas de Org.Financeiros Internacionais Passivo125 (10) (2) (12) Depósitos de Organismos13 (1) - Empréstimos FMI83 (7) (2) (9) Operações Compromissadas Moeda estrangeira a entregar18 (2) - Outros RESULTADO1

57 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Em R$ bilhões OUTRAS OPERAÇÕESPrincipal emCorreçãoResultado Ativo Créditos com Instituições em Liquidação Outros4 - - Passivo62 (6) Depósitos de Instituições Financeiras57 (4) Ações Judiciais3 (2) Outros2 - - RESULTADO(4)

58 R$ bilhões 1 o semestre Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal

59 R$ bilhões Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal 2 o semestre

60 R$ bilhões Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Total

61 Destinação do Resultado Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Após os ajustes para reservas, o resultado positivo do Banco central é transferido como receita para o Tesouro Nacional (LRF). Assim, em 27 de fevereiro de 2004, foi creditada à Conta Única o montante de R$5,5 bilhões, referente ao resultado do 2º semestre de 2003, deduzidas as reservas de 25% (MP ), remunerado até aquela data.

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