GESTÃO FINANCEIRA

Você deverá analisar:   1. Há gerenciamento das entradas e saídas diárias da empresa? 2. A empresa sabe quanto de dinheiro deve ter em caixa para cobrir suas despesas enquanto não recebe os seus pagamentos? 3. A empresas sabe quais são seus gastos (custos e despesas) mensais? 4. A empresa calcula o resultado (lucro ou prejuízo) do seu negócio periodicamente? 5. A empresa sabe qual e o seu ponto de equilíbrio? 6. A empresa sabe qual é o seu custo do produto vendido? 7. A empresa sabe qual é o seu ganho real em cada produto ou serviço vendido? 8. A empresa controla datas e valores de todos os tributos a serem pagos? 9. A empresa possui sistema de gestão de compras, definindo melhores fornecedores e política de prazos, pagamentos e entrega? 10. A empresa analisa seus indicadores financeiros (geral, liquidez, endividamento, giro de estoque, etc.)?

Finanças Empresariais Algumas questões importantes que são respondidas usando finanças: Quais investimentos de longo-prazo a empresa deveria fazer? Decisão de Investimento. Onde obteremos financiamentos de longo-prazo para pagar pelos investimentos? Decisão de Financiamento. Como administraremos as atividades financeiras diárias da empresa? Administração de Capital de Giro.

Objetivos da Administração Financeira Qual deveria ser a meta de uma corporação? Maximizar o lucro? Minimizar os custos? Maximizar a participação no mercado? Maximizar o valor atual das ações da empresa? Isto significa que deveríamos fazer qualquer coisa e de tudo para MAXIMIZAR A RIQUEZA do proprietário?

As Áreas da Administração de Finanças Empresariais ORÇAMENTO DE CAPITAL ou ANÁLISE DE INVESTIMENTOS: Diz respeito aos investimentos a longo-prazo da empresa, mais especificamente, ao planejamento e gerência destes investimentos a longo-prazo. ESTRUTURA DE CAPITAL: Refere-se à combinação específica entre capital de terceiros a longo-prazo e capital próprio que a empresa utiliza para financiar suas operações. ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO; Refere-se à administração dos ativos de curto-prazo da empresa, tais como estoques, e aos passivos de curto-prazo, tais como pagamentos devidos a fornecedores. As questões seguintes devem ser respondidas sobre o capital de giro: Quais devem ser os volumes disponíveis de caixa e estoque? Devemos vender a crédito para os nossos clientes? Como obteremos os recursos financeiros a curto-prazo que venham ser necessários?

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Análise Demonstrações Financeiras

USO DE INFORMAÇÕES EXTRAÍDAS DE DEMONSTAÇÕES FINNACEIRAS Por que avaliar demonstrações financeiras? A principal razão para examinar informações contábeis é a de que não possuímos e não podemos esperar obter, de uma maneira razoável, as informações de mercado necessárias. É importante enfatizar que, sempre que temos informações de mercado, devemos utiliza-las em vez dos dados contábeis. Além disso, se existir um conflito entre os dados contábeis e de mercado, deve-se dar preferência aos dados de mercado. Aálise de Demonstrações Financeiras

USO DE INFORMAÇÕES EXTRAÍDAS DE DEMONSTAÇÕES DE RESULTADOS USOS INTERNOS. As informações extraídas das demonstrações financeiras possuem diversos usos dentro da empresa. Dentre as mais importantes está a avaliação do desempenho, como margem de lucro e retorno do capital próprio (ROE), por exemplo. Além disso, as empresa que possuem várias divisões, freqüentemente, comparam o desempenho dessas divisões utilizando informações extraídas de demonstrações financeiras. USOS EXTERNOS. As demonstrações financeiras são úteis para indivíduos e organizações externas à empresa, incluindo credores a curto-prazo e longo-prazo e investidores em potencial. Por exemplo, consideraríamos essas informações muito úteis ao decidir se concederíamos ou não crédito a um novo cliente. Análise Demonstrações Financeiras

Determinando as necessidades Estrutura para análise financeira 1. Análise de fundos necessário a empresa Negociações com Fornecedores de capital. Análise Demonstrações Financeiras Determinando as necessidades financeiras da empresa. 2. Análise da condição financeira e lucratividade da empresa. 3. Análise do risco do negócio da empresa.

Escolha de um padrão de referência Análise de Tendências – análise histórica da empresa (evolução) Análise de grupos comparáveis (peers groups) – Ex: análise da Empresa x indústria (concorrentes) Análise Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras DEMOSTRAÇÕES FINANCEIRAS Os contadores preparam uma porção de informações, tais como: 1 - O Balanço Patrimonial 2 - A Demonstração de Resultados Eles têm seus próprios modos de fazer as coisas. Entretanto, precisamos destilar os ítens que precisamos para as finanças: 3 - O Capital de Giro Líquido … e 4 - Fluxo de Caixa Financeiro (o mais importante!) Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras O Balanço Patrimonial Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras 1. O Balanço Patrimonial Definição Demonstração Financeira que mostra valor dos ativos e passivos da empresa num instante particular de tempo (de uma perspectiva contábil). Ativos = Passivos + Patrimônio Líquido dos Acionistas O Capital de Giro Líquido é a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante da empresa Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras 1. O Balanço Patrimonial Os Principais Ítens do Balanço Patrimonial Ativos Circulantes Caixa & Títulos a receber Inventários + Ativos Permanentes: - Ativos Tangíveis caminhão, computador, fábricas. - Ativos Intangíveis marcas, patentes, etc. Passivos Circulantes Dívidas de curto-prazos + Dívidas de longo-prazos Patrimônio Líquido (capital dos acionistas) Demonstrações Financeiras =

Demonstrações Financeiras Balanço Patrimonial EXEMPLO 1 A empresa Bert´s Citrus possui um ativo circulante de $ 100, um ativo permanente líquido de $ 500, dívidas a curto-prazo de $ 70 e dívidas de longo prazo de $ 200. (valores expressos e milhões de $)             a.Como fica o seu balanço patrimonial?                b.Qual é o seu patrimônio líquido?                c.Qual é o seu capital de giro líquido? Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras Balanço Patrimonial EXEMPLO 1 A empresa Bert´s Citrus possui um ativo circulante de $ 100, um ativo permanente líquido de $ 500, dívidas a curto-prazo de $ 70 e dívidas de longo prazo de $ 200. (valores expressos e milhões de $) a.    Como fica o seu balanço patrimonial? b.     Qual é o seu patrimônio líquido? c.     Qual é o seu capital de giro líquido? Solução a.   b. O patrimônio líquido será de $ 330 milhões. c. É a diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante: CGL = $ 100 - $ 70 = $ 30 milhões. Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras LIQUIDEZ Refere-se à velocidade e a facilidade com a qual um ativo pode ser convertido em caixa. Um ativo de alta liquidez, portanto, é aquele que pode ser vendido rapidamente sem perda significativa de valor. Um ativo ilíquido é aquele que não pode ser convertido em caixa rapidamente, sem que haja redução substancial do preço. CAPITAL DE TERCEIROS VERSUS CAPITAL PRÓPRIO Demonstrações Financeiras Uma empresa que toma dinheiro emprestado geralmente dá preferência ao fluxo de caixa a ser pago aos credores. A utilização de dívidas na estrutura de capital da empresa é denominada endividamento. Quanto mais dívida (como porcentagem do ativo), maior o grau de endividamento

Demonstrações Financeiras Demostrações de Resultado (DRE) Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras 2. Demonstração de Resultado A demonstração de resultado é um vídeo das operações da empresa para um período específico de tempo. É uma parte importante dos demonstrativos contábeis exigidos por lei que as empresas de capital aberto (com ações negociadas na bolsa) devem divulgar, periodicamente. Geralmente relata os rendimentos primeiro e daí deduz qualquer despesa para o período Demonstrações Financeiras Lucro Antes dos Juros e dos Impostos (LAJIR) = Earnings Before Income & Taxes (EBIT) LAJIR = Rendimentos totais - custos - depreciação

Demonstrações Financeiras 2. Demonstração de Resultados A ordem a ser seguida na construção da DRE é: 1.      Receita 2.      Despesas Operacionais 3.      Depreciação 4.      LAJIR (1 – 2 – 3) 5.      Juros Pagos – Despesa Financeira 6.      Lucro Tributável (4 – 5) 7.      Impostos 8.      Lucro Líquido (6 – 7) ..... Bottom Line 9.      Dividendos 10.  Adição a Lucros Retidos (8 – 9) .....deve ser somada à conta de lucros retidos acumulados Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras 2. Demonstração de Resultados Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras Demostração de Fluxo de Caixa Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras 3. A Demonstração de Fluxos de Caixa Demonstração financeira que mostra a receita de caixa e os pagamentos de caixa da empresa sobre um período de tempo. Demonstrações Financeiras A identidade do fluxo de caixa é:

Demonstrações Financeiras 3.1 A Demonstração de Fluxos de Caixa Fluxo de caixa dos ativos O Fluxo de Caixa dos Ativos (FCA) envolve 3 componentes:   ·   Fluxo de Caixa Operacional (FCO) – é o caixa gerado pelas atividades usuais da empresa (produção de vendas). Para o seu cálculo, precisamos encontrar a diferença entre a receita e o custo (sem depreciação e sem juros) e os impostos são incluídos porque são pagos com caixa. ·   Gastos Líquidos de Capital (GLC) – é a parte do fluxo de caixa que é reinvestida na empresa e consiste no desembolso em ativos permanentes. ·    Variação do Capital de Giro Líquido (CGL) – é o montante gasto no capital de giro líquido. Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras 3.2 FLUXO DE CAIXA AOS CREDORES E AOS ACIONISTAS Representam pagamentos líquidos aos credores e aos proprietários durante o ano. O fluxo de caixa aos credores corresponde aos juros pagos Menos novos empréstimos líquidos; O fluxo de caixa aos Acionistas corresponde a dividendos pagos menos novos ingressos de capital. Fluxo de Caixa aos Credores = Juros - Exigível Fluxo de Caixa aos Acionistas = Dividendos – Ingresso de capital Demonstrações Financeiras

Demonstrações Financeiras Para obter fluxos de caixa: Fluxo de Caixa = Lucro antes dos juros e do imposto de renda (LAJIR) + Depreciação Impostos Despesas de Capital (Capital Expenditures = CAPEX) - Variação do Capital de Giro Líquido Demonstrações Financeiras

INDICES FINANCEIROS Análise Demonstrações Financeiras

ANÁLISE FINANCEIRA BASEADA EM ÍNDICES FINANCEIROS Tipos de Comparações: INTERNA: Isto envolve comparar os índices de uma empresa com aqueles de empresas similares ou com as médias da indústria. EXTERNA: Similaridade é importante quando se deve comparar “maçãs com maçãs” Um Índice Financeiro é um indicador que relaciona dois números contábeis e é obtido dividindo um número pelo outro. Análise Demonstrações Financeiras

Categorias dos Índices Financeiros Índices de Solvência a curto prazo, ou Liquidez.- mede a capacidade da empresa em satisfazer as obrigações de curto prazo quando elas vencerem. Análise Demonstrações Financeiras

Categorias dos Índices Financeiros 2. Índices de Solvência a longo prazo, ou Endividamento.- têm a função de analisar a capacidade da empresa de saldar suas obrigações, a longo-prazo, ou mais genericamente, seu grau de alavancagem financeira. leva em consideração todas as dívidas Análise Demonstrações Financeiras Capacidade de pagar juros (sem depreciação). Medida de fluxo de caixa disponível para cumprir c/ obrig. Financeiras.

Categorias dos Índices Financeiros 3. Índices de Administração de ativo, ou Giro.- mede a velocidade de conversão de várias contas em vendas ou caixa (medida de giro). 3.1 Análise Demonstrações Financeiras 3.2 3.3 3.4 3.5

Categorias dos Índices Financeiros 4. Índices de Lucratividade.- Pretendem medir quão eficientemente a empresa utiliza seus ativos e administra suas operações. Esse grupo se preocupa com a última linha (bottom line) da demonstração do resultado, ou seja, o lucro líquido. Análise Demonstrações Financeiras Desempenho dos acionistas Em termos de lucro

Determinantes do crescimento 1. MARGEM DE LUCRO. Um aumento da margem de lucro aumentará a capacidade da empresa de gerar fundos internamente. 2. GIRO DO ATIVO TOTAL. Um aumento do giro do ativo total de uma empresa eleva as vendas geradas por dólar de ativo. Isso diminui a necessidade de novos ativos da empresa à medida que as vendas crescem e, portanto, aumenta a taxa de crescimento sustentável. Perceba que aumentar o giro do ativo total é a mesma coisa que diminuir a intensidade de capital. 3. POLÍTICA FINANCEIRA. Um aumento do quociente capital de terceiros pelo capital próprio, aumenta a alavancagem financeira da empresa. Como isso tornam disponíveis novos financiamentos com capital de terceiros, ele aumenta a taxa de crescimento sustentável. 4. POLÍTICA DE DIVIDENDOS. Uma diminuição da porcentagem de lucro líquido distribuído como dividendo aumentará o índice de retenção. Isso amplia o capital próprio gerado internamente e, portanto, aumenta a taxa de crescimento interno e sustentável. Demonstrações Financeiras