GESTÃO FINANCEIRA DE INSTITUIÇÕES DE ENSINO Prof. Oscar Fernando Osorio Balarine balarine@pucrs.br

Tabela Price Plano de amortização de uma dívida, através do pagamento de prestações periódicas, iguais e sucessivas, onde o valor de cada prestação é composto por duas parcelas:

PMT = Am + J Sendo: PMT= prestação Am= amortização J= Juros

Cálculo das Prestações Postecipadas Tabela Price Cálculo das Prestações Postecipadas PMT= P i (1+i)n (1+i)n -1

Cálculo de Prestações Antecipadas Tabela Price Cálculo de Prestações Antecipadas PMT=P i (1+i)n-1 (1+i)n -1

SAC - Sistema de Amortizações Constantes Plano de amortização de uma dívida em prestações (PMT) periódicas decrescentes, com amortizações de capital (Am) iguais.

PMTt = Am+Jt Am=P/n Jt= i.Am(n-t+1) PMTt = Am[1+ i (n-t+1)]

Exercício: Tabela Price Um eletrodoméstico com preço a vista de R$ 1.500,00 pode ser pago em 3 prestações mensais, iguais e sucessivas, à taxa de 4% a.m. Qual o valor das prestações postecipadas? b) antecipadas?

Desconto Procedimento pelo qual um agente financeiro antecipa o valor futuro de um título, descontando sua remuneração no ato da operação.

Desconto Desconto Racional: taxa de desconto incide sobre o valor presente do título. Desconto Bancário: taxa de desconto incide sobre o valor futuro do título.

DESCONTO: família de soluções, sendo: D = F - P Sistema de Juros Desconto Racional Desconto Bancário Simples D = Pdn F = P( 1+dn) D = Fdn P = F (1 – dn)

Sistema de Juros Desconto Racional Desconto Bancário Composto P = F (1 - d)n F = P (1 - d)n

Exercício - Desconto Uma duplicata com valor de face de R$ 50.000,00, com 90 dias de prazo, foi descontada em um banco comercial à taxa (indicada pelo banco) de 5% a.m.

Calcular o valor líquido creditado ao cliente, de acordo com o conceito de desconto bancário simples. Calcular a taxa real da operação.

Engenharia Econômica Lida com a evolução (no tempo) de receitas e custos de capital, buscando avaliar e selecionar projetos de investimentos.

VPL = Rt / (1+i)t -  |Ct|/ (1+i) Valor Presente Líquido (VPL) Calcula a diferença entre o valor presente das entradas e saídas de caixa do projeto, através da aplicação de uma taxa de desconto. n n VPL = Rt / (1+i)t -  |Ct|/ (1+i) t=0 t=0

VPL =  Rt / (1+i)t -  |Ct| / (1+i)t = 0 Taxa Interna de Retorno (TIR) Calcula aquela taxa de desconto que, aplicada à série de entradas e saídas de caixa, iguala o fluxo a zero. n n VPL =  Rt / (1+i)t -  |Ct| / (1+i)t = 0 t=0 t=0 sendo: i = TIR

Exercício Análise de Investimento em Copiadora Certa escola consome, em média, 20.000 cópias heliográficas mensalmente, pagando R$ 0,10 por cópia. Verificar a viabilidade de investir em máquina copiadora própria, conforme dados a seguir: Preço a vista da copiadora: R$ 30.000,00

Despesas mensais por cópia: R$ 0,04 Taxa de Atratividade da escola: 1,5% a.m. Prazo de depreciação do equipamento: 3 anos Valor Residual da máquina: 10% do preço a vista

Período de Payback Simples - PBS Payback Simples: Medida do tempo requerido para retorno do investimento inicial em um empreendimento. Sistema de Cálculo: Acumular saldos de caixa até encontrar o período em que se supera o investimento inicial.

Período de Payback Simples A tabela ao lado representa o fluxo de caixa líquido de um projeto de investimentos. Verificar se o projeto deve ser aceito, através do método PBS, sabendo que a empresa rejeita projetos com Períodos de Payback maiores do que 4 anos. ANOS VALORES 0 - 600.000 1 +120.000 2 +150.000 3 +200.000 4 +220.000 5 +150.000 6 +180.000 7 + 80.000

Período de Payback Descontado O período de PAYBACK (PB) é uma medida de risco do projeto, pois as estimativas de retorno diminuem seu grau de certeza à medida que se distanciam da data inicial Zero.

Portanto, quanto maior o Período de PB, maior o risco do investimento (e vice-versa). Para contornar a deficiência de não considerar o valor do dinheiro no tempo, é possível considerar o custo de capital para cálculo do Período de PBD.

Período de Payback Descontado Cálculo do Período de Payback Descontado (PBD): Através da acumulação do VALOR PRESENTE de cada fluxo, em cada período do projeto, associada uma taxa de desconto:

Período de Payback Descontado A tabela ao lado representa o fluxo de caixa líquido de um projeto de investimentos. Verificar se o projeto deve ser aceito, através do método do PBD, sabendo que a empresa rejeita projetos com PBD maiores do que 4 anos. Considerar que o custo de capital da empresa é de 12% a.a. ANOS VALORES 0 - 600.000 1 +120.000 2 +150.000 3 +200.000 4 +220.000 5 +150.000 6 +180.000 7 + 80.000

Análise Contábil-Gerencial Módulo III: Análise Contábil-Gerencial

Conceitos Introdutórios Contabilidade - sistema de informações destinado a fornecer demonstrações da situação econômico-financeira da empresa. Principais peças contábeis: Balanço Patrimonial; Demonstrativo de Resultados.

Estrutura do Balanço Patrimonial

Estrutura do Demonstrativos de Resultados

Análises Econômico-Financeiras Avaliam o desempenho da empresa através de índices, utilizando o Balanço Patrimonial e o Demonstrativo de Resultados como fonte.

Cuidados especiais: - peças contábeis confiáveis; - evolução histórica da empresa; - padrões de comportamento setorial.

Modelo de Análise de Balanço

Análise Econômico-Financeira EXERCÍCIO Análise Econômico-Financeira em Planilha Excel

Estrutura Financeira Fontes de Capital Capital Próprio: origem: proprietários da empresa; reforço: capitalização de lucros ou chamadas de capital; custo: taxa de atratividade dos sócios.

- normalmente, fundos de curto prazo; - origem: empréstimos; Capital de Terceiros: - normalmente, fundos de curto prazo; - origem: empréstimos; - fontes: créditos comerciais, - financiamentos, debêntures...

Estrutura Financeira Fontes de Capital Análise de custos de Capital: análise das fontes de recursos; custo do capital é o aspecto básico a considerar.

Estrutura Financeira Fontes de Capital Custo do Capital Total da Empresa = Custo médio ponderado do Capital (CmpC): CmpC = (Xt.it)+(Xp .ip) Sendo: Xt = % capital de 3os (Kt = PC+ELP/AT) Xp = % capital próprio (KP = PL/AT) it = Df/ Kt iP = Taxa de Atratividade dos Acionistas

EVA versus CmpC EVA: riqueza gerada pela empresa após remunerar o capital total (Kt + KP) TRIT: Taxa de Retorno do Investimento Total (ROI – Return on Investment)

Então: EVA = TRIT – CmpC e se: TRIT > CmpC está ocorrendo geração de EVA