Os Desafios do Programa Revitalizar Objetivos e instrumentos do Programa Revitalizar Gabriela Teixeira 30 junho 2012 www.pwc.com/pt

Objetivos do Programa Revitalizar Otimização do ambiente legal, tributário e financeiro, tendo em vista a revitalização de empresas economicamente viáveis Revisão do CIRE e implementação do PER 1 Articulação de atuação do Estado 2 Reforço de instrumentos financeiros para capitalização 3 Agilização da interação entre Empresas e instrumentos financeiros 4 Fomento de processos de transação de empresas 5 Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

Processo de reestruturação operacional e financeira Processos de revitalização disponíveis Objetivo: recuperação, não liquidação SIREVE PER Insolvência Requisitos comuns aos 3 processos / instrumentos legais disponíveis: Viabilidade Gestão e pessoas Visão estratégica Processo de reestruturação operacional e financeira Viabilidade Gestão e pessoas Visão estratégica Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

Visão estratégica Velejar rio abaixo… ou fazer rafting rio acima Mercado Preço Operações Produto Concorrentes Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

Gestão e pessoas Empenho… e desempenho A equipa de gestão é fundamental para o sucesso da implementação da estratégia e do plano de reestruturação Alinhamento de interesses: Recompensas Bónus e remuneração variável €€€ Equidade: Avaliação de desempenho “Accountability” Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

Viável, ou inviável... eis a questão Cash flow operacional (após capex) Reestruturação > serviço dívida Otimizar operações < serviço dívida > 0 Reestruturação financeira (e operacional) < 0 Se reestruturação operacional for insuficiente, M&A ou liquidação Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

O acordo de reestruturação A gestão do conflito de interesses Cada “stakeholder” tem interesses divergentes que precisam de ser alinhados para alcançar um acordo Acionistas Reter controlo, proteger valor acionista, valor emocional Credores operacionais Manter a empresa operacional, regularizar dívidas Credores financeiros Evitar reconhecer imparidades, reforçar garantias, aumentar “spreads” Credores financeiros Credores operacionais Acionistas Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

O acordo de reestruturação O papel dos outros “stakeholders” Em determinadas circunstâncias, outros grupos de “stakeholders” desempenham um papel fundamental no processo de reestruturação: Equipa de gestão Trabalhadores Clientes Estado Capital de risco Fundos Credores financeiros Credores operacionais Acionistas Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

Ingredientes para um cocktail explosivo… Tensões e interesses conflituantes Histórico de promessas não cumpridas Crise de liquidez Administrador judicial Consultores Objetividade Credibilidade Equidade Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

O plano de recuperação: suportado em informação objetiva, não em “wishful thinking” – O que desenhariam se vos pedisse para desenhar uma fita métrica? Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

O plano de recuperação: suportado em informação objetiva, não em “wishful thinking” – O que desenhariam se vos pedisse para desenhar uma fita métrica? Os Desafios do Programa Revitalizar 30 junho 2012

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