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CENÁRIO GLOBAL E DOMÉSTICO 2011-2012
UM MUNDO EM TRANSFORMAÇÃO E EM DESEQUILÍBRIO: OS EMERGENTES SÃO OS NOVOS ATORES BRASIL: AJUSTE MODERADO EM 2011 E EXCELENTES PERSPECTIVAS ADIANTE Outubro de 2011 MATHEUS MACHADO Economista Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos – DEPEC (*) Veja importantes disclaimers ao final da apresentação
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HOJE, INCERTEZAS NA ECONOMIA MUNDIAL SÃO IGUAS OU MAIORES QUE 2008
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PROBEMAS ESTRUTURAIS: POLÍTICA MONETÁRIA E FISCAL INOPERANTE
CRISE FISCAL TORNAR-SE CRISE BANCÁRIA E CHINA DESACELERAR 3
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TAXA DE DESEMPREGO NO MUNDO 1995 - 2011
FONTE: BLOOMBERG, BLS ELABORAÇÃO: BRADESCO
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EVOLUÇÃO DA DÍVIDA SOBERANA COMO PROPORÇÃO DO PIB PARA O G-7 - EM %
FONTE E PROJEÇÕES: FMI
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BALANÇO DO FED (US$ MIL) VS. BALANÇO DO BCE (EUR MIL) – 2002-2011
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO
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CHINA NÃO PODERÁ AJUDAR MUITO O MUNDO NESSA FASE, SALVO VALORIZANDO O RENMIMBI MAS SEGUIRÁ SENDO A PRINCIPAL LOCOMOTIVA DA ECONOMIA MUNDIAL
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Evolução do Renminbi SPOT - 2011
Fonte: Bloomberg Elaboração: Bradesco
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QUANDO AS CONDIÇÕES MONETÁRIAS GLOBAIS VOLTARÃO À NORMALIDADE?
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Taxa de Juros Nos Países Desenvolvidos: Índice Agregado Ponderado Pelo PIB PPP (1999 – 2011)
O número 0,72 não esta batendo com a versão inglês Fonte: Bloomberg Elaboração: Bradesco
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Termos de Troca no Brasil: Preços de Exportação / Preços de Importação (1999-2011)
Título De 10 Anos do Tesouro Americano Em % Fonte: Bloomberg Elaboração: Bradesco D:\Area Economica\BBV\BLOOMBERG - T-BOND 10 ANOS E 30 ANOS.xls 11
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EMERGENTES CONTINUARÃO SENDO OS RESPONSÁVEIS PELO CRESCIMENTO GLOBAL
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PIB TRIMESTRAL DESENVOLVIDOS X EMERGENTES – MÉDIA MÓVEL 4 TRIMESTRES 2000-2011
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO
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CRESCIMENTO ROBUSTO DOS PAÍSES EMERGENTES GERA BENEFÍCIOS
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MARKET SHARE DOS PAÍSES DESENVOLVIDOS E PAÍSES EMERGENTES NAS VENDAS DE VEÍCULOS DE PASSAGEIROS E COMERCIAIS LEVES– FONTE: BLOOMBERG, ECOWIN, ACEA, AMIA, FENABRAVE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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MAS ESSA DINÂMICA DOS DOIS GRUPOS DE PAÍSES CAUSA DESEQUILÍBRIOS NOS PREÇOS DE COMMODITIES, NAS MOEDAS E NA INFLAÇÃO 16
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COMMODITIES: EVOLUÇÃO ÍNDICES AGRÍCOLAS, INDUSTRIAIS E ENERGÉTICAS 2002-2011
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO 17
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ÍNDICE DE INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR (CHEIO) EMERGENTES E DESENVOLVIDOS 2004-2010
FONTE: BLOOMBERG; FMI ELABORAÇÃO: BRADESCO
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DIFERENCIAL DE JUROS E ECONOMIA BRASILEIRA AQUECIDA:
ATRAI FLUXO DE CAPITAIS, VALORIZA NOSSA MOEDA E GERA INFLAÇÃO. 19
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INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO 1995 - 2011
US$ MILHÕES FONTE: BCB ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO
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CONTA FINANCEIRA LÍQUIDA – US$ MILHÕES – ACUMULADO EM 12 MESES 1996 – 2011
FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO
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O GOVERNO QUER EVITAR A APRECIAÇÃO CAMBIAL E SEUS EFEITOS ADVERSOS SOBRE A INDÚSTRIA
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ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA 1999 - 2010
1996 = 100 FONTE: FUNCEX ELABORAÇÃO: BRADESCO
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EVOLUÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2004 - 2011
FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO 24
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TAXA DE CRESCIMENTO DO QUANTUM DAS EXPORTAÇÕES E IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS ACUMULADAS EM 12 MESES 1999 – 2010 FONTE: FUNCEX ELABORAÇÃO: BRADESCO
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EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DE COMMODITIES E QUASE COMMODITIES NA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA FONTE: SECEX ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: MDIC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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PRODUÇÃO INDUSTRIAL BRASILEIRA (MÉDIA MÓVEL TRIMESTRAL – DADOS DESSAZONALIZADOS) 2004-2011
Base 2002=100 (em logaritmos) FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: MDIC ELABORAÇÃO: BRADESCO
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MAS A ECONOMIA BRASILEIRA PRECISA DESACELERAR.
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EVOLUÇÃO DA DEMANDA DOMÉSTICA E DO PIB 2006 - 2012
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO 29 29
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TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIÕES METROPOLITANAS DO PAÍS – MÉDIA ANUAL (2003 – 2012)
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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SALÁRIOS REAIS NO BRASIL 2002 – 2012
31 FONTE: IBGE, BRADESCO
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DÉFICIT EM CONTA CORRENTE - 1994 - 2011
FONTE: BC ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
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TRANSAÇÕES CORRENTES E INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO ACUMULADOS EM 12 MESES 2002-2011
US$ milhões FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO
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EVOLUÇÃO DO IPCA EM 12 MESES 2004 - 2012
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO 34
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E ESTÁ DESACELERANDO 35
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Volume de Vendas no Comércio Varejista Brasileiro - Evolução Semestral Dessazonalizada e Anualizada - Crescimento T / T-6 Fonte: IBGE Elaboração: Bradesco
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PIB Trimestral - Brasil
Fonte: BCB Elaboração: Bradesco
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MAS O GOVERNO NOVAMENTE PISOU NO ACELERADOR
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SCENARIO FOR SELIC RATE (FISCAL FRUSTRANTIG) 2008-2011
CENÁRIO PARA TAXA SELIC SCENARIO FOR SELIC RATE (FISCAL FRUSTRANTIG) FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO
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COM REDUÇÃO DE DESPESAS, MEDIDAS MACROPRUDENCIAIS (CRÉDITO) E DETERIORAÇÃO DO CENÁRIO INTERNACIONAL:
GOVERNO ACREDITA QUE ESSA SEJA A JANELA PARA REDUZIR JUROS REAIS E VAI ACEITAR UMA INFLAÇÃO MAIS ALTA 40
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CRESCIMENTO DAS DESPESAS PÚBLICAS FEDERAIS: VARIAÇÃO ANUAL REAL 2000 - 2012
EM % FONTE: TESOURO NACIONAL ELABORAÇÃO: BRADESCO
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MÉDIA DIÁRIA DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO (PESSOA FÍSICA E JURÍDICA) - R$ MILHÕES - DESSAZONALIZADOS E DEFLACIONADOS FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO Area Economica\Crédito\dados - Crédito - RL PJ PF RD - cresc 12m e partic.XLS
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VENDAS NO VAREJO NO BRASIL (VARIAÇÃO ANUAL) 2001-2012
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO 43 43
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PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL 2001 - 2012
EM % 44 FONTE: IBGE, BRADESCO
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CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (1981-2020)
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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BRASIL ESTRUTURAL, LONGO PRAZO E INVESTIMENTOS
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PARTE RELEVANTE DA INFLAÇÃO BRASILEIRA E DO EXCESSO DE DEMANDA É ESTRUTURAL:
O GOVERNO NÃO PRETENDE ATENUAR ESSAS PRESSÕES APENAS COM A POLÍTICA MONETÁRIA 47
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EVOLUÇÃO DAS PARTICIPAÇÕES DAS CLASSES A, B, C E DA CLASSE E NA POPULAÇÃO BRASILEIRA – DADOS ORIGINAIS EM MM12M FONTE: PME E PNAD/IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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MUDANÇAS DE PREÇOS RELATIVOS: RELAÇÃO ENTRE SERVIÇOS E BENS DURÁVEIS – 2000-2011
jul/1999 = 100 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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VARIAÇÃO DO NÚMERO DE PESSOAS NAS CLASSES SOCIAIS EM 2000, 2010 E 2020
VARIAÇÃO DO NÚMERO DE PESSOAS NAS CLASSES SOCIAIS EM 2000, 2010 E 2020* (PROJEÇÃO), EM MILHÕES DE PESSOAS FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO * cortes das classes em valores de março de 2011
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PROXY DA EVOLUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO E DO COMPROMETIMENTO , (INCLUI CRÉDITO HABITACIONAL)
FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO 51 Area Economica\Crédito\dados - Crédito - Juros e Spread PF.XLS
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O GOVERNO E O SETOR PRIVADO INVESTIRÃO PESADAMENTE NOS PRÓXIMOS ANOS
O CAMINHO DEFINITIVO PARA SE ATENUAR OS EFEITOS DESSAS PRESSÕES DE DEMANDA SOBRE A INFLAÇÃO É AMPLIAR OFERTA NA ECONOMIA BRASILEIRA E ISSO SÓ SE CONSEGUE ATRAVÉS DE INVESTIMENTOS. O GOVERNO E O SETOR PRIVADO INVESTIRÃO PESADAMENTE NOS PRÓXIMOS ANOS 52
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CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO 1996 - 2012
EM % FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO
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FLUXO DE INVESTIMENTOS NO BRASIL (R$ TRILHÕES)
FLUXO DE INVESTIMENTOS NO BRASIL (R$ TRILHÕES). A PREÇOS CONSTANTES FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO 54 Area Economica\Crédito\dados - Crédito - rel cred PIB.xls Area Economica\Crédito\dados - Crédito - rel cred PIB.xls
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RELAÇÃO INVESTIMENTO/ PIB. 1998-2016
FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO 55 Area Economica\Crédito\dados - Crédito - rel cred PIB.xls Area Economica\Crédito\dados - Crédito - rel cred PIB.xls
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Evolução Do Quantum Importado De Bens De Capital – Média Móvel Trimestral– 2007 - 2011
2006 = 100 Fonte: IBGE, SECEX Elaboração: Bradesco
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Número de Anúncios de Investimento – 2006 – 2011
N° DE EMPRESAS Fonte: Imprensa Elaboração: Bradesco
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RISCOS E TEMAS ADIANTE 58
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A SOLVÊNCIA DA DÍVIDA PÚBLICA NO BRASIL NÃO PREOCUPA.
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RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO SOBRE O PIB 2001 - 2012
FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO 60 PRIORITARIO\Area Economica\Marcelo\Fiscal - Divida Setor Publico Dados.XLS
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NO ENTANTO, AS DESPESAS PÚBLICAS CRESCENTES PODEM REDUZIR O CRESCIMENTO DE LONGO PRAZO E LEVAR A JUROS MAIS ALTOS.
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EVOLUÇÃO DAS DESPESAS PRIMÁRIAS (% DO PIB) 1998-2011
FONTE: TESOURO NACIONAL ELABORAÇÃO: BRADESCO 62
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TAXA DE JUROS REAL BRASILEIRA 2003 - 2011
FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO
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EDUCAÇÃO E PREVIDÊNCIA SÃO TEMAS RELEVANTES PARA O FUTURO
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ANOS DE EDUCAÇÃO DA POPULAÇÃO COM 25 ANOS OU MAIS DE IDADE – 2003 – 2010*
FONTE: PNAD ELABORAÇÃO: BRADESCO
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COMPARAÇÃO INTERNACIONAL: ANOS DE EDUCAÇÃO DA POPULAÇÃO COM 25 ANOS OU MAIS DE IDADE – 2003 – 2010*
FONTE: BANCO MUNDIAL ELABORAÇÃO: BRADESCO
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GASTOS COM SEGURIDADE SOCIAL VERSUS PROPORÇÃO DE IDOSOS NA POPULAÇÃO - 2007
Fonte: Tesouro Elaboração: BRADESCO
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CARGA TRIBUTÁRIA % PIB VERSUS PIB PER CAPITA
Fonte: FMI Elaboração: BRADESCO
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PREVISÕES
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DEPEC-BRADESCO: CENÁRIO MACROECONÔMICO (2008-2020)
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Matheus Machado Economista Depec-Bradesco +55 11 3684 - 4815
O DEPEC – BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO).”
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DECOMPOSIÇÃO DO SPREAD BANCÁRIO
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