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Organização, Método & Ambiente A3 Governança Corporativa: Divórcio entre Propriedade e Gestão Means – 1.932 Adolf A. Berle & Gardener C. Means – 1.932.

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1 Organização, Método & Ambiente A3 Governança Corporativa: Divórcio entre Propriedade e Gestão Means – Adolf A. Berle & Gardener C. Means – The Modern Corporation and Private Property The Modern Corporation and Private Property Mostrou a separação entre propriedade e controle; Mostrou a separação entre propriedade e controle; Mostrou o surgimento de divergências entre acionistas e gestores Mostrou o surgimento de divergências entre acionistas e gestores Inadequação da visão econômica tradicional (maximização do lucro) Inadequação da visão econômica tradicional (maximização do lucro)

2 Organização, Método & Ambiente A3 Governança Corporativa: Divórcio entre Propriedade e Gestão Means – 1.932/1.967 Berle & Means – 1.932/1.967 Capitães de indústria Capitães de indústria Conselhos de administração Conselhos de administração Perda de poder Perda de poder Executivos Executivos Tem o poder mas seus interesses muitas vezes conflitam com os interesses dos acionistas; Tem o poder mas seus interesses muitas vezes conflitam com os interesses dos acionistas; Acionistas são passivos Acionistas são passivos

3 Organização, Método & Ambiente A3 Governança Corporativa: Divórcio entre Propriedade e Gestão Means – 1.932/1.967 Berle & Means – 1.932/1.967 O objetivo deixou de ser a maximização do lucro. O objetivo deixou de ser a maximização do lucro. Segurança da operação; Segurança da operação; Aversão a riscos; Aversão a riscos; Maximização dos benefícios do grupo dirigente Maximização dos benefícios do grupo dirigente Fraudes empresariais Fraudes empresariais

4 Organização, Método & Ambiente A3 Governança Corporativa: Means – 1.932/1.967 Berle & Means – 1.932/1.967 O objetivo deixou de ser a maximização do lucro. O objetivo deixou de ser a maximização do lucro. Foco na liquidez; Foco na liquidez; Característcas do mercado acionário Característcas do mercado acionário Lucro não na forma de dinheiro mas de novos ativos; Lucro não na forma de dinheiro mas de novos ativos; Conseqüência – para usufruir o lucro é preciso vender uma parte das ações Conseqüência – para usufruir o lucro é preciso vender uma parte das ações

5 Governança Corporativa - A3OMA J. K. Galbraith – O novo Estado Industrial – 67 A tecnocracia tornou os conselhos de Administração fracos (cooptação); É na competência organizada que se concentra o poder.

6 Governança Corporativa - A3OMA Teoria Agente & Principal: Toda empresa pode ser vista como um conjunto de contratos Contratos entre acionistas; Contratos entre acionistas e gestores; Contratos de trabalho; Contratos com fornecedores; Contratos de financiamentos; Contratos com clientes, etc....

7 Governança Corporativa - A3OMA Teoria Agente & Principal: Toda empresa pode ser vista como um conjunto de contratos Contratos entre acionistas (Principal) e gestores (Agentes). Principal Decisões Financeiras Retornos Diversificação dos ativos Agente Estratégias e operações Decisões empresariais *** Decisões que maximizam os interesses dos administradores.

8 Governança Corporativa - A3OMA Teoria Agente & Principal: Como não existe um Agente perfeito é preciso controle (custos) Contratos Sistema de controle interno

9 Governança Corporativa - A3OMA Teoria Agente & Principal: Sistema de controle interno


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