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Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods O objectivo: restabelecer o padrão-ouro. O acordo de Bretton Woods (1944) Plano Keynes Flexibilidade.

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1 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods O objectivo: restabelecer o padrão-ouro. O acordo de Bretton Woods (1944) Plano Keynes Flexibilidade cambial Flexibilidade de crédito Divisa internacional autónoma (bancor) Câmara de Compensação

2 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods Plano White Estabilidade Cambial Desvalorização em caso de desequilíbrio fundamental da BP Reequilíbrio com disciplinas restritivas = versões finais dos planos publicadas em 1943, constituíram a base da Declaração Conjunta de britânicos e norte-americanos e dos Estatutos do FMI =

3 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods Acordo final Câmbios Fixos Unidade de conta definida em ouro ou em dólares Flutuações de + 1% Resolução de 2 tipos de problemas conjunturais -> FMI estruturais -> alterações de paridade até 10% no caso de desequilíbrio fundamental da BP

4 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods Fundo Monetário Internacional Quotas: 1/4 em ouro, 3/4 em moeda nacional Saques: 1/4 sem restrições tranches de crédito seguintes com restrições Papel assumido pelo Dólar A capacidade de oferta de bens da economia americana Declaração americana de garantir a convertibilidade

5 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods O problema para o funcionamento do sistema A escassez de liquidez internacional Como se resolveu? Empréstimos e dádivas (plano Marshall) Restrições à convertibilidade nomeadamente, através do controlo dos movimentos de capitais

6 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods O problema da credibilidade do sistema Início da década de 1960 Responsabilidades monetárias externas dos EUA excederam as reservas de ouro americanas Esforços de cooperação -> A Pool do Ouro ( ) Os Direitos Especiais de Saque (DES) (1969)

7 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods O fim do sistema monetário acordado em Bretton Woods A desconfiança em relação ao $ Accionamento da cláusula da convertibilidade do dólar em ouro por parte de um conjunto de países Declaração de inconvertibilidade + sobretaxa de 10% à importação de mercadorias (1971) Acordo Smithsoniano = > reajustamento das paridades (até 1973)

8 Convertibilidade e estabilidade cambial: Bretton Woods Da bibliografia recomendada ver: Eichengreen, Barry (1999), capítulo 3. Bibliografia complementar: Bordo, Michael and Eichengreen, Barry (ed), (1993), A retrospective on the Bretton Woods System. Lessons for International Monetary Reform, The University of Chicago Press. Serulle, José; Boin, Jacqueline (1984), Fondo Monetario Internacional: deuda externa y crisis mundial, Iepala-Madrid.


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