Lajir e Lajida ou Ebit e Ebitda Instrução CVM 527 – por Aloisio Villeth Lemos
Instrução 527 Orientação básica: Os cálculos do Ebit e Ebitda devem ser feitos seguindo as próprias siglas…
Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) Lajida (Lucros antes de juros, imposto de renda, depreciação e amortização) ou
XYZ S.A. Receita Operacional Bruta Imposto sobre Vendas (80) Devoluções e abatimentos (20) Custo dos Produtos Vendidos (400) Receita Operacional Líquida 900 Lucro Bruto 500 Depreciação (60)
Despesas Operacionais (240) Vendas (100) Administrativas (60) Lucro Operacional antes de IR 260 Lucro Líquido 180 Financeiras (80) Imposto de Renda (80) EBIT 340 XYZ S.A.
Receita Operacional Bruta Imposto sobre Vendas (80) Devoluções e abatimentos (20) Custo dos Produtos Vendidos (400) Receita Operacional Líquida 900 Lucro Bruto 500 Depreciação (60) EBITDA 400 XYZ S.A.
Instrução 527 Art. 4º: A companhia pode optar por divulgar os valores do LAJIDA e do LAJIR excluindo os resultados líquidos vinculados às operações descontinuadas … e ajustado por outros itens que contribuam para a informação sobre o potencial de geração bruta de caixa.
Instrução 527 Art. 4º § 3º : A divulgação dos valores referidos no caput deve ser acompanhada da descrição de sua natureza, bem como da forma de cálculo e da respectiva justificativa para a inclusão do ajuste. Art. 5º: A divulgação prevista no art. 4º desta Instrução deve ser sempre identificada pelo termo “ajustado”.
Ebitda Ajustado = Ebitda + ou – Fatores Não Recorrentes (baixas contábeis, resultados de operações descontinuadas e/ou outras despesas ou receitas não habituais)
Conclusões A iniciativa da CVM é muito bem-vinda, evitando interpretações dúbias e inconsistências comparativas. O analista tem toda a liberdade para fazer os seus próprios ajustes, que ficam facilitados com as regras estabelecidas na Instrução 527.