Pontifícia Universidade Católica de São Paulo Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária FEA-PUC-SP OPERAÇÕES DE OPEN MARKET São Paulo, 13 de maio de 2009

Definição Consistem em técnicas de intervenção dos Bancos Centrais nos mercados monetários através da compra e venda de títulos; Conseguem regular a oferta de moeda em uma economia e, por essa via, influenciar as taxas de juro praticadas pelos bancos comerciais.

Histórico e Evolução deterioração dos esforços que alguns governos provocaram - (déficit público); manter o Brasil em uma rota de crescimento; política econômica - passa a ser orientado pela lógica da acumulação financeira, na qual predomina a renda dos juros; meios de superar a crise; venda e compra de títulos públicos (open-market); taxa de juros alta com o intuito de tornar os títulos públicos atraentes; após a estabilização da economia com o Plano Real, o Estado continuou a executar essa política para angariar recursos que financiassem conjuntamente com a elevada carga tributária a sobrevivência dele.

Entidades Participantes Banco Central; Bancos Comerciais e instituições financeiras credenciadas pelo BACEN, os chamados “dealers”.

Funcionamento BC entra no mercado para vender ou comprar títulos; Expandir a base monetária=> entra no mercado e compra títulos, chama-se a isso, política monetária expansionista - um determinado montante de massa monetária em poder do BC é colocado em circulação - mais dinheiro - aumento na renda; Reduzir a base monetária => BC vende títulos, a isso chamamos de política monetária contracionista - retira dinheiro do mercado - nível de atividade diminui.

Relação com as Variáveis Macro Mais importante é a influência direta sobre as taxas de juros – Base SELIC; Os principais títulos atualmente emitidos são: LFT, LTN, NTN-B, NTN-C, NTN-D e NTN- F; Taxas pré-fixadas e pós-fixadas; Variações do IPCA, IGPM, PTAX e TIR.

Rentabilidade Através do casamento de duas operações o investidor consegue financiar a compra com o objetivo de reduzir os riscos para uma rentabilidade esperada.

Rentabilidade Acumulada de Títulos Públicos em 12 meses Índices de Mercado da Andima (IMA) Fonte: Andima

Conclusão “Open-Market” - forma de financiamento que faz com que o governo altere os níveis de inflação, assim os Bancos Comerciais e o Governo fazem a intermediação dos títulos públicos com a emissão de um certificado de dívida lastreado por um papel que são as Letras do Tesouro. Com esta política criou-se uma instituição de financiamento não inflacionário.

Bibliografia Gestão do Risco Básico, Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro, São Paulo, Brasil. (apostila). Sachs, Jeffrey D. e Larrain, Felipe B. Macroeconomia, Makron Books, São Paulo, Internet:

Realização... Patrícia Lutaif Thaís Martin Vanessa Duarte Docente: Verônica Favato FINANÇAS II APLICADA À ADMINISTRAÇÃO DE EMPRESAS