Prof. Elisson de Andrade Mercado de OPÇÕES Prof. Elisson de Andrade

introdução “Interessei-me por um imóvel, mas irá demorar determinado tempo para saber se vou precisar comprá-lo ou não” RISCOS: - Comprar hoje e não precisar do imóvel no futuro - Esperar para comprar quando tiver certeza e havendo a necessidade da compra, o imóvel já não estar mais disponível

O QUE FAZER NESSA SITUAÇÃO?????

Solução = CONTRATO DE OPÇÃO DE COMPRA Preciso de 3 meses para confirmar se compro ou não Pago HOJE um prêmio para o dono do imóvel não vendê-lo para ninguém durante esse tempo Até o vencimento desse prazo, posso exercer o meu direito de compra ou não Sendo que o prêmio não será devolvido em qualquer hipótese

VAMOS RESUMIR ESSA HISTÓRIA?

Direito de comprar imóvel por R$350.000,00 OPÇÃO DE COMPRA Compro o imóvel Hoje 3 MESES DEPOIS... OU Pago prêmio de R$10.000,00 Desisto da compra Direito de comprar imóvel por R$350.000,00

CASO MUITO PARECIDO: seguro de carro Algo acontece com o carro e uso o seguro Hoje Durante 1 ano OU Pago prêmio de R$1.000,00 Nada acontece com o carro e “perco” o prêmio Direito de acionar a seguradora

Direito de VENDER imóvel por R$350.000,00 OPÇÃO DE VENDA Vendo o imóvel Hoje 3 MESES DEPOIS... OU Pago prêmio de R$10.000,00 Desisto da venda Direito de VENDER imóvel por R$350.000,00

Operações semelhantes a essa são possíveis de serem realizadas em bolsa. E será isso que iremos estudar adiante

Exemplo: opção de compra

Caso de um empresa do agronegócio Irá comprar produtos agrícolas em 4 meses Medo que o preço suba muito até lá Para se proteger, vai na bolsa e adquire uma OPÇÃO DE COMPRA Paga de prêmio R$2,00/saca para ter o direito de comprar sua matéria- prima a R$20,00/saca daqui a quatro meses

4 meses depois (situação 1)... RESUMO Prêmio pago: R$2,00/saca Direito de comprar a R$20,00/saca se o preço subir 4 meses depois (situação 1)... O preço no mercado à vista está R$25,00/saca Você acha que a empresa deveria exercer seu direito de comprar a R$20,00/saca? Resultado: Compra a R$20,00/saca na bolsa E considerando o prêmio de R$2,00/saca, gastou um total de R$22,00/saca bem melhor que os R$25,00/saca que pagaria se não tivesse feito a operação com opções

4 meses depois (situação 2)... O preço no mercado à vista está R$15,00/saca Você acha que o produtor deveria exercer seu direito de comprar a R$20,00/saca? Resultado: Compra sua matéria-prima a R$15,00/saca no mercado físico considerando o prêmio de R$2,00/saca, tem um gasto total de R$18,00/saca Nesse caso, foi mais interessante não exercer a opção de venda adquirida

Note que para a empresa, negociar uma opção de compra teve o mesmo efeito que um “seguro” contra altas de preço.

Exercício 1 Empresa compra a OPÇÃO DE COMPRA de seus insumos a R$65,00/saca Paga para isso um prêmio de R$2,20/saca Passados alguns meses... Qual seria o resultado para a empresa se o preço à vista fosse de R$68,30/saca? E se o preço estivesse em R$61,80/saca, qual seria o resultado?

Exemplo opção de venda

Caso de um produtor rural Irá colher e vender seu produto em 4 meses Medo que o preço caia muito até lá Para se proteger, vai na bolsa e compra uma OPÇÃO DE VENDA Paga de prêmio R$2,00/saca para ter o direito de vender sua produção a R$20,00/saca daqui a quatro meses

4 meses depois (situação 1)... RESUMO Prêmio pago: R$2,00/saca Direito de vender a R$20,00/saca 4 meses depois (situação 1)... O preço no mercado à vista está R$15,00/saca Você acha que o produtor deveria exercer seu direito de vender a R$20,00/saca? Resultado: vende a R$20,00/saca na bolsa descontando o prêmio de R$2,00/saca, tem um resultado líquido de R$18,00/saca bem melhor que os R$15,00/saca que receberia se não tivesse feito a operação com opções

4 meses depois (situação 2)... O preço no mercado à vista está R$25,00/saca Você acha que o produtor deveria exercer seu direito de vender a R$20,00/saca? Resultado: vende a R$25,00/saca no mercado físico descontando o prêmio de R$2,00/saca, tem um resultado líquido de R$23,00/saca Nesse caso, foi mais interessante não exercer a opção de venda adquirida

Note que para O PRODUTOR, negociar uma opção de compra teve o mesmo efeito que um “seguro” contra QUEDAS de preço.

Exercício 2 Produtor negocia OPÇÃO DE VENDA de sua produção a R$65,00/saca Paga para isso um prêmio de R$2,20/saca Passados alguns meses... Qual seria o resultado para o produtor se o preço à vista fosse de R$68,30/saca? E se o preço estivesse em R$61,80/saca, qual seria o resultado?

Nomenclaturas importantes

TITULAR DA OPÇÃO Quando “empresa” e “produtor” compraram opções de compra e venda, respectivamente, asseguraram um DIREITO FUTURO SOBRE ALGO O titular paga o prêmio e pode exercer seu direito de comprar/vender a qualquer momento Pergunta: “empresa” e “produtor compraram esse direito de quem?

LANÇADOR DA OPÇÃO Lançador (vendedor) de uma opção é quem RECEBE O PRÊMIO e fica com a OBRIGAÇÃO de pagar o que foi acordado no futuro, caso seja exercido Paga prêmio e tem direito TITULAR LANÇADOR Assume o risco da operação

VAMOS verificar O RESULTADO PARA O LANÇADOR DAS OPÇÕES, nOS EXEMPLOS JÁ REALIZADOS?

Empresa: visão do lançador Lança (vende) uma OPÇÃO DE COMPRA para a empresa com vencimento em 4 meses Recebe prêmio R$2,00/saca e tem a obrigação de vender o produto a R$20,00/saca daqui a quatro meses, se a empresa exercer seu direito

4 meses depois (situação 1)... RESUMO Recebe prêmio: R$2,00/saca Obrigação de vender a R$20,00/saca se a empresa exigir 4 meses depois (situação 1)... O preço no mercado à vista está R$25,00/saca Resultado: Lançador será exercido pela empresa Terá que vender algo que vale R$25,00/saca, por apenas R$20,00/saca. Prejuízo de R$5,00/saca Como recebeu R$2,00/saca de prêmio, o prejuízo total foi de R$3,00/saca

4 meses depois (situação 2)... O preço no mercado à vista está R$15,00/saca Resultado: Não é exercido pela empresa Tem como lucro o valor total do prêmio: R$2,00/saca

Note que O LANÇADOR TEM SEU GANHO MÁXIMO FIXADO NO VALOR DO PRÊMIO, E ASSUME TODO O RISCO CASO O PREÇO suba

Exercício 3 Lançador vende OPÇÃO DE COMPRA a R$65,00/saca Recebe um prêmio de R$2,20/saca Passados alguns meses... Qual seria o resultado para o lançador se o preço à vista fosse de R$68,30/saca? E se o preço estivesse em R$61,80/saca, qual seria o resultado?

Produtor: visão do lançador Lança OPÇÃO DE VENDA com vencimento em 4 meses Recebe R$2,00/saca e tem a obrigação de comprar o produto por R$20,00/saca daqui a quatro meses, se o produtor exercer o seu direito

4 meses depois (situação 1)... RESUMO Recebe: R$2,00/saca Obrigação de comprar a R$20,00/saca 4 meses depois (situação 1)... O preço no mercado à vista está R$15,00/saca Resultado: Lançador será exercido pelo produtor Terá que comprar algo que vale R$15,00/saca, por R$20,00/saca. Prejuízo de R$5,00/saca Como recebeu R$2,00/saca de prêmio, o prejuízo total foi de R$3,00/saca

4 meses depois (situação 2)... O preço no mercado à vista está R$25,00/saca Resultado: Não é exercido pelo produtor, que vai comprar a R$20,00/saca no mercado físico Tem como lucro o valor total do prêmio: R$2,00/saca

MAIS UMA VEZ, O LANÇADOR TEM SEU GANHO MÁXIMO FIXADO NO VALOR DO PRÊMIO, E ASSUME TODO O RISCO CASO O PREÇO caia

Exercício 4 Lançador vende OPÇÃO DE VENDA ao produtor no valor de R$65,00/saca Recebe um prêmio de R$2,20/saca Passados alguns meses... Qual seria o resultado para o lançador se o preço à vista fosse de R$68,30/saca? E se o preço estivesse em R$61,80/saca, qual seria o resultado?

Faça os exercícios 5, 6, 7 e 8