Cenários Macroeconômicos para 2004 Seminário Fundação CEEE Michal Gartenkraut Porto Alegre Novembro 2003

Constatações Simples e Óbvias Em um Mundo Turbulento, o Negócio é: Reduzir Vulnerabilidade Externa Com Inflação em Alta Não tem Jogo Ajuste Não é Modo de Vida Quanto Mais Rápido Melhor Equilíbrio Econômico Tudo em Equilíbrio!

Mais Constatações Simples e Óbvias Ajuste Não é Modo de Vida Quanto Mais Rápido Melhor Para Reverter Dívida/PIB, o Negócio é: Produzir Superávit Primário Se o PIB Crescer, Tudo se Resolve: Dívida/PIB Cai Arrecadação Cresce Superávit Primário Necessário Cai

Economia Brasileira As Boas Novas Ortodoxia na área econômica Reformas em marcha Reversão da inflação, risco Brasil Redução da vulnerabilidade externa mas Voltou donde saiu Paradoxo da overdose

Risco-Brasil e Taxa de Câmbio Efetiva Real

Economia Brasileira Contrapontos Overdose: monetária, fiscal, cambial Fadiga de ajuste Perde popularidade e credibilidade Economia em desequilíbrio Custo desnecessário de renda/emprego Dificuldade no fiscal Cambio fora de lugar: ajuste externo em risco Investimento baixo Investimento mais baixo dos últimos anos

Economia Brasileira Contrapontos Estrutural na contra-mão Reforma Tributária: pífia Marco Regulatório e Agencias: tiros no pé Educação e C&T Investimento demora

Economia Brasileira “Em Regime” Crescimento PIB: min 4% ao ano, sustentável Investimento: min 22% do PIB Inflação: max 6% ao ano Setor Externo Déficit Conta Corrente: max 3% do PIB Risco Brasil abaixo 500 bp Melhora Competitividade Investment Grade Política Econômica Cambio: flutuante e conversibilidade Juros: CDI 8% ao ano Fiscal: Dívida/PIB em patamar baixo; Primário < Juros Política Industrial: C&T&I

Cenário Macro Básico em 2004 Convergência das Previsões Crescimento Modesto com Estabilidade Ajuste Fiscal Equilíbrio Externo

Cenário Básico 2004 Pode ser Pior? Riscos Político Perda de Apoio Reformas Estruturais Sinalização de Longo Prazo: Tiros no Pé Economia Mundial Política Econômica Overdose Tentação do Populismo

Cenário Macro Básico em 2004 A Grande Questão: Sustentabilidade? A Palavra-Chave é: INVESTIMENTO Público Privado PPP

O Caminho para o Investment Grade Indicações do World Competitivity Report 2003-04 (World Economic Forum) Fatores que pesam na Classificação do Brasil Política Macroeconômica Sistema Tributário Educação Infra-estrutura Econômica

O Caminho para a Normalidade Muito por Fazer...Nunca tão Perto Passar no Teste do Crescimento: 2004 Consolidar Ajustes Externo e Fiscal Perseverar nas Reformas Estruturais Ainda: Fiscal, Previdência e Regulamentação Mercado de Trabalho Política e Reforma do Estado Educação, Inovação Tecnológica Infra-estrutura Transitório Regulatorio Marco Regulatório Judiciário

Michal Gartenkraut reitor@ita.br Porto Alegre Novembro 2003 Cenários para 2004 Michal Gartenkraut reitor@ita.br Porto Alegre Novembro 2003