Política de hedge.

Apresentação em tema: "Política de hedge."— Transcrição da apresentação:

1 Política de hedge

2 TOTAL DE DIVIDA POR MOEDA
a) Dívida atual – 31/03/03 TOTAL DE DIVIDA POR MOEDA MOEDA EQUIVALENTE R$ MM US$ MM % US$ 1.787 533 51,2 R$ 1.704 508 48,8 TOTAL 3.491 1.041 100,0

3 b) Evolução da exposição cambial
ANO EBITDA US$MM TAXA US$ IGPM (%) SALDO DEVEDOR US$MM SD / EBITIDA ME MN TOTAL 1998 854 1,21 1,78 543 395 938 1,10 1999 476 1,79 20,10 534 294 828 1,74 2000 605 1,96 9,95 570 270 840 1,38 2001 588 2,32 10,38 575 494 1069 1,71 2002 290 3,53 25,31 521 398 919 3,17 ACUMULADO 2,8 x 1,98 x LIMITE CONTRATUAL Menor que 2,5

4 Histórico 1999: início da política de câmbio flutuante e operações de giro de dívida (US$38MM) 2000: decisão de captação em reais e giro de US$130MM 2001: emissão debêntures e giro de US$194MM 2002: aprovação de operações de hedge, giro de US$121MM e escassez recursos 2003: nova política de hedge

5 Exposição cambial Item Mar/03 Dez/03 2004 2005 Saldo devedor 533 384
193 143 Amortização 24 149 191 50 Amortização + encargos 200 209 61

6 Pré condições Aprovação prévia do C.A.
Atuação dinâmica e rápida aproveitando as oportunidades de mercado Extrema interligação com o cenário interno da empresa e com o Planejamento Orçamentário. Minimizar o impacto nos resultados. Evitar stress de caixa no curto prazo Travar o resultado orçamentário

7 Estabelecer as premissas da política
Hedgear captações no momento da entrada? Limitar a atuação por determinado prazo, vinculando o hedge ao resultado orçamentário e de caixa? Hedgear o Balanço Patrimonial?

8 Nossa proposta Atuar nas dívidas que irão vencer nos próximos 12 meses (mercado abaixo do cenário base). Em situações favoráveis (mercado abaixo do cenário otimista), hedgear próximos 24 meses. Objetivo: garantir o resultado da proposta orçamentária; Para isso: Importância do cenário econômico interno Importância da consistência com a proposta orçamentária

9 Avaliação de hedge