Painel II Fontes, disponibilidades, custos e requisitos de financiamento no novo cenário DENISE P. PAVARINA Banco Bradesco S.A. Natal, 31 de Maio de ° Painel Telebrasil

Highlights do Mercado de Emissões em 2001/2002 Volume Total de Emissões Ô Estagnação do mercado de emissões ÔGrandes operações ÔBaixos spreads ÔDemanda por papéis com prazos longos ÔEmissão de Ações de CCR ÔMercado de RF desaquecido ÔPrioridade para Liquidez (RET e marcação a mercado) Ô Ataque terrorista aos EUA Ô Demanda por papéis com prazos curtos Ô Novo parâmetro de remuneração Ô Concentração em títulos cambiais Ô Algumas emissões de Commercial Papers Ô Cancelamento de Operações de BDRs ÔGrandes emissões de Debêntures, com destaque para Novamarlim, Bradesco Leasing e Itauleasing ÔDemanda por altos spreads ÔAlta volatilidade no mercado ÔColocação de Ações de CVRD ÔConcentração de operações de RF ÔReprecificação das operações ÔRisco político Ô Disparada do dólar, crise argentina Ô Aumentos consecutivos das taxas de juros Ô Revisão das remunerações e prazos das operações Ô Algumas operações de ações e BDRs

Mercado de Emissões Volume Total - R$ MM Fonte: CVM Total em Total em Total em Total até Maio de Crescimento de 14,5% sobre Maio/2001

Mercado de Emissões Número de Operações Fonte: CVM

Emissões Externas * x Internas - Renda Fixa Fonte: ANBID (*) - Valores das emissões externas convertidos para R$ com utilização da cotação do US$ médio mensal, incluindo bônus, securitização, commercial papers, Miid Term Notes, Euro CP e Euro Notes de empresas e instituições financeiras privadas R$ MM

Prazo Médio das Emissões de Debêntures Fonte: Andima

Emissões de Debêntures por Indexador 2001 Maio/2002

Emissões de Debêntures e NP´s por Setor 2001 Maio/2002

Investidores Institucionais Evolução do Patrimônio dos Fundos de Investimentos - R$ bilhões

Investidores Institucionais Aplicações dos Fundos de Investimentos 2001Março/ % Títulos Privados

Investidores Institucionais Evolução do Patrimônio dos Fundos de Pensão - R$ Bilhões

Investidores Institucionais Aplicações dos Fundos de Pensão 2001Fev/ ,3% Títulos Públicos

Leilão de Taxa - Bookbuilding O Bookbuilding : leilão de ofertas firmes em que os investidores, indicam o volume e nível de preço para uma operação. O Bookbuilding é um mecanismo transparente e eficiente de formação de preço. Número de Operações Número de Bookbuildings Resultado dos Bookbuildings de Debêntures Fonte: Andima Bookbuilding Eletrônico: Maior Transparência e Pulverização (BovespaFIX e CetipNET) Maio/

Pontos a serem melhorados no Mercado de Capitais Mercado Secundário; Padronização; Custos; Plano Diretor para o Mercado de Capitais.

Mercado Secundário Pouco ativo; Grande maioria das negociações ocorre quando há movimentação de títulos entre fundos para adequação de carteiras/limites; Atualmente os fundos de investimentos utilizam o preço do título na “curva” como parâmetro para marcação a mercado; Nova regra permite aos fundos de pensão a contabilização dos títulos pelo preço atualizado pela “curva” (Res MPAS/CGPC 30/01/02) Concomitantemente, com a liquidação das operações, underwriters viabilizariam um sistema de Bid & Offer para os títulos; Iniciativa dos Bancos para criação de mecanismos para intensificação desse mercado; Maior Liquidez -> Melhor Precificação -> Alongamento de prazos

Padronização Criação de uma Escritura de Emissão de Debêntures padronizada: Padronização do cálculo de remuneração das debêntures (360/252 dias) Remuneração CDI + Spread e IGP-M + Juros Prazo de 5 anos, com repactuação no 2º ano Debêntures consideradas de baixo risco de crédito, com base em classificação por agência de rating Maior agilidade na concessão do registro de distribuição pública de debêntures pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM. Em fase de finalização para entrada em Audiência Pública

Plano Diretor do Mercado de Capitais  Legislação;  Transparência;  Enforcement;  Criação e preservação das condições de concorrência nos mercados;  Custos de transação. Condições necessárias à funcionalidade e eficiência do Mercado de Capitais:

Vantagens de Operações de Debêntures X Crédito  Ausência de IOF;  Admite prazos longos;  Pulverização da utilização dos limites de crédito;  Visibilidade do Mercado Financeiro e de Capitais;  Em geral, o custo de captação é menor, salvo para operações de pequeno porte

Perspectivas para 2002  Mercado de emissões aquecido no 1º semestre, devido ao processo eleitoral em outubro de  Redução de juros pode intensificar as emissões no 2° semestre.  R$ 5,0 bilhões em operações de debêntures já concluídas - Brasil Telecom, Gerdau, Sabesp e Copel - e em andamento - Eletrobrás, Klabin, entre outras.  Empresas buscam obter funding em reais (hedge natural) e prazos mais longos.  Fundos de Pensão: Procura por prazos longos e papéis indexados a Índice de Preços (Passivo Atuarial) com a volta da liquidez, reduzida pelo pagamento de IR de acordo com a MP Regime Especial de Tributação (RET).

Participação do Bradesco no Mercado de Emissões Fonte: Anbid

Principais Operações - Telecomunicações Debêntures Simples R$ 200,0 milhões Coordenador Fev/2001 Commercial Papers R$ 900,0 milhões Coordenador Maio/2001 Debêntures Simples R$ 1,3 bilhão Coordenador Ago/2001 Commercial Papers R$ 50,0 milhões Coordenador Nov/2001 Debêntures Simples R$ 500,0 milhões Coordenador Maio/2002 BDR Nível III R$ 23,8 bilhões Coordenador Maio/2000 Commercial Paper R$ 900,0 milhões Coordenador Maio/2000

Contato Banco Bradesco S.A Departamento de Mercado de Capitais Denise Pavarina João Carlos Zani Cassiano Scarpelli Tel: (11) Fax: (11)