Riscos e análise de investimentos Prof. Elisson de Andrade

RISCO É uma incerteza que afeta o bem estar dos indivíduos, geralmente associada com adversidade e perdas ($, dano à saúde) Palavra-chave: incerteza

Formas de controle de risco Diversificação: investimentos Seguros: de vida, de carro, de imóvel Contratos: locação, compra e venda Hedge: mercados futuros

Administração de risco O problema não é a existência do risco, mas não administrá-lo Uma tomada de decisão errada pode acabar com uma carreira Muitas vezes o problema está no processo Alternativas não foram analisadas com cuidado Não foram coletadas as informações corretas Custos e benefícios não foram pesados de forma cuidadosa

Tomada de decisão INTUIÇÃO versus MODELOS Modelo: representação formal adequada do conhecimento sobre o mundo real. Deve se ter um bom senso sobre a limitação do modelo e do conhecimento (TIR, VLP, juros compostos, precificação de ações etc)

MUNDO REAL MODELO AÇÕES ÓTIMAS Ações no MUNDO REAL abstração Como representar de maneira adequada o mundo real????? MUNDO REAL MODELO abstração Métodos formais para tomadas de decisão Intuição AÇÕES ÓTIMAS Ações no MUNDO REAL Consciência das limitações do modelo e do conhecimento disponível

Risco em ações

Qual ação é mais arriscada de se investir? Preço Ação 1 Ação 2 Tempo Mas como medir o risco de forma numérica?

Como mensurar o risco Existem diversas formas de se medir risco Termo importante: volatilidade Volatilidade: medida de dispersão Uma forma simples de cálculo é o DESVIO PADRÃO

exemplo

AÇÃO 1 AÇÃO 2 AÇÃO 1 AÇÃO 2 jan 15,1 fev 16,3 10,0 mar 18,5 25,0 abr 68% AÇÃO 1 68%   AÇÃO 1 AÇÃO 2 jan 15,1 fev 16,3 10,0 mar 18,5 25,0 abr 16,8 20,2 mai 14,6 19,0 jun 13,2 10,6 jul 12,5 19,5 ago 13,6 8,0 set 14,3 12,3 out 15,9 7,0 nov 16,0 dez 17,0 22,0 Média 15,38 Desv Pad 1,80 5,85 13,58 15,38 17,18 68% AÇÃO 2 Maior dispersão: volatilidade 9,53 15,38 21,23

Risco x retorno Para uma mesma expectativa de retorno, escolhemos o ativo de menor risco Exemplo 1: Ação 1: expectativa de retorno 10%, DesvPad 3% Ação 2: expectativa de retorno 10%, DesvPad 5% Ação escolhida

Risco x retorno Para um mesmo nível de risco, escolhemos o que tem maior expectativa de retorno Exemplo 1: Ação 1: expectativa de retorno 10%, DesvPad 3% Ação 2: expectativa de retorno 5%, DesvPad 3% Ação escolhida

boa decisão x bom resultado Para esses cálculos, geralmente utiliza-se dados históricos boa decisão x bom resultado Perfis do investidor

TRIPÉ DOS INVESTIMENTOS

O que fazer para acumular riqueza? Tripé dos investimentos: prazo, montante depositado e taxa de juros Fatores que afetam o montante a ser depositado: ganhar pouco; gastar muito. Fatores que afetam a taxa de juros de seus investimentos: desconhecimento de alternativas mais rentáveis; má avaliação dos riscos de um investimento, (talvez azar?). Fatores que afetam a variável tempo: falta de paciência; (morte do investidor?).

Montante depositado Herança e depósitos periódicos Para mesma taxa de juros e período, se aplica o dobro, terá o dobro Outro exemplo: Indivíduo A aplica R$200/mês, a 1%/mês Indivíduo B aplica R$400/mês a 0,5%/mês

Montante depositado Quase 20 anos Quase 20 anos meses

Taxa de juros Efeito escala: prefere 4% de 1 milhão ou 20% de mil reais? Efeito da taxa de juros, para um período de 25 anos $ Aplicado Taxa Valor final R$ 400,00 0,50% R$ 278.584 0,70% R$ 408.937 0,90% R$ 614.418 1,10% R$ 942.197 1,30% R$ 1.470.450

Tempo Veja como o prazo de aplicação influencia do valor final de UMA parcela aplicada, durante diferentes períodos (i = 1% a.m.) $ Aplicado Período (Anos) Valor final R$ 20.000,00 5 R$ 36.334 10 R$ 66.008 15 R$ 119.916 20 R$ 217.851 25 R$ 395.769

Investimentos

Introdução Poupar versus investir É possível investir dinheiro nos mercados: Imobiliário Empresarial Financeiro

Fatores a serem considerados para escolha de um investimento: Nível de conhecimento Risco Rentabilidade Liquidez Tributação Custos Alinhamento com os objetivos Valor a ser aplicado

Modalidades de Investimentos Renda fixa versus renda variável Renda fixa são divididos em: Pré-fixados Pós-fixados

TESOURO DIRETO

Títulos Públicos Finalidade: captação de recursos para financiamento da dívida pública, além de atividades de competência do governo Federal Até 2002, só era possível adquirir títulos públicos através de fundos de investimentos Com o Tesouro Direto, viabilizou-se a compra direta desses títulos com pequenos valores, o que também reduziu os custos de intermediação Investimentos em renda fixa de baixíssimo risco

Características do investimento É preciso se cadastrar em um banco ou corretora habilitada no Tesouro Direto (Agente de Custódia) Taxas: Taxa de custódia (BM&FBOVESPA): cobrança sobre a guarda dos títulos e movimentação dos saldos de 0,3% ao ano Taxa de administração para o banco ou corretora

Características do investimento Tributação: Prazo do Investimento Alíquota de IR 0 a 6 meses 22,5% 6 meses a 1 ano 20% 1 ano a 2 anos 17,5% Mais de 2 anos 15%

Características do investimento Pré-fixado: no momento da contratação já é definida a taxa nominal que irá remunerar o capital Pós-fixado: no momento da contratação, define-se um indexador que servirá de referência para cálculo da rentabilidade (SELIC, IPCA) Modalidades: pré-fixado juros + IPCA Selic Todos os títulos públicos possuem um VENCIMENTO

PREÇOS E TAXAS DOS TÍTULOS