Disciplina: Economia Internacional Professor: Francisco Eduardo Pires de Souza 1º Semestre de 2018 Email: fepsouza@ie.ufrj.br

Exercício: Montar o Balanço de Pagamentos a partir dos dados abaixo

Balanço de Pagamentos do Brasil em 2015: Transações Correntes (valores aproximados) - + + TC = (X-M)m + (X-M)s + RP + RS = 18-37-42+2 = -59

Balanço de Pagamentos do Brasil em 2015: Transações Correntes (valores aproximados) = + + + + TC = (X-M)m + (X-M)s + RP + RS = 18-37-42+2 = -59

Conta Financeira: principais sub-conjuntos (de onde vem o financiamento das TC e K?) Investimento Direto: registra os investimentos diretos de residentes no exterior e investimentos diretos de não residentes no país => aquisições e vendas de participações acionárias (para controle ou ampliação de capital de empresa estrangeira) e empréstimos intercompanhias. Critério: 10% do poder de voto. Obs: Inv. Direto x FBCF Investimento em Portfolio: investimentos em títulos de renda fixa e em ações. Derivativos: São instrumentos financeiros cujo rendimento é ligado a outros instrumentos ou indicadores ou commodities através dos quais riscos específicos (de juros, câmbio, etc) são negociados. Ex: opções, swaps cambiais, swaps de juros (ex, préxDI), etc. Outros Investimentos: Empréstimos bancários (ingressos e amortizações), créditos comerciais, capitais de curto prazo, etc. Obs: juros (assim como dividendos, etc) são rendas e entram nas TC x amortizações (conta F) Ativos de Reserva: moedas, depósitos e títulos adquiridos ou vendidos pelo Banco Central (principalmente através de intervenções).

Atenção aos lançamentos na Conta Financeira!

Exemplos de lançamentos na conta financeira: Investimento direto no exterior => gera saída de divisas (moeda estrangeira), aumenta ativos no exterior (sinal positivo para calcular saldo da conta financeira) Investimento direto no país => gera entrada de divisas (moeda estrangeira), aumenta passivo externo do país (sinal negativo para calcular saldo da conta financeira) Recebimento da amortização de um empréstimo concedido no passado => reduz ativos no exterior => sinal negativo para calcular o saldo da conta de outros investimentos Novas obrigações contraídas (incurrence of liabilities em inglês ou incidência em obrigação, na tradução do BACEN), como a captação de empréstimos no exterior => aumentam passivo => sinal negativo Reduções de obrigações (por exemplo, o pagamento de um empréstimo) => redução de passivo => sinal positivo

Atenção aos lançamentos na Conta Financeira! As operações individuais são lançadas com sinal positivo, sejam elas de crédito ou débito, de captação ou concessão de recursos, mas os saldos (contas líquidas) podem ter sinal positivo ou negativo. (É o mesmo critério da conta corrente. Ex: importação é lançada com sinal positivo, mas para calcular o saldo da balança comercial, subtrai-se as importações das exportações). Captações de recursos = recebimentos do exterior, fluxos de entrada de moeda estrangeira => recebem sinal negativo no ato de calcular o saldo de uma conta líquida. Por que recebem sinal negativo? Porque geram um passivo, uma obrigação em relação ao exterior. Concessões = pagamentos ao exterior, fluxos de saída de moeda estrangeira => recebem sinal positivo no ato de calcular o saldo de uma conta líquida. Por que recebem sinal positivo? Porque geram um ativo no exterior.

Por que é importante a composição da conta financeira Por que é importante a composição da conta financeira? Porque a forma como o país financia o seu DTC+k importa para a estabilidade do BP.

Por dentro da conta “outros investimentos” (depósitos de organismos internacionais)

Como interpretar o resultado da conta financeira em 2014? Obs: Se as empresas brasileiras com investimentos no exterior vendessem seus ativos e repatriassem os recursos (ex: JBS), e se essa desmobilização de ativos superasse os novos investimentos no exterior no período, essa conta teria sinal negativo no ano. Como interpretar o resultado da conta financeira em 2014?

Exercício: monte a Conta Financeira do BP