PRIMEIRO SEMESTRE 2002

ATIVIDADE 1º SEMESTRE PIB AGRÍCOLA: + 5% A +7% PIB INDUSTRIAL: + 0% A +2% PIB TERCIÁRIO (COMÉRCIO E SERVIÇOS): -2% A 0% PIB BRASIL: +1%

RISCOS RISCO INTERNO POR CONTA DA FRAGILIDADE DE ALGUNS FUNDAMENTOS RISCO EXTERNO POR CONTA DOS PROBLEMAS NOS PAÍSES EMERGENTES RISCO POLÍTICO

RISCO INTERNO DÍVIDA PÚBLICA CRESCENDO (56% DO PIB) ENCARGOS SOBRE A DÍVIDA PÚBLICA DA ORDEM DE 10% DO PIB NECESSIDADE DE FINANCIAMENTO EXTERNO ANUAL DE US$ 50 BILHÕES DESEMPREGO CRESCENTE E SALÁRIOS ESTAGNADOS

Dívida Líquida Total/PIB Abril/2002: 54,5%

RISCO EXTERNO CRESCIMENTO AMERICANO AINDA PEQUENO REDUÇÃO DO APETITE DOS CREDORES POR RISCO DE PAÍSES EMERGENTES MÁ AVALIAÇÃO EXTERNA COM RELAÇÃO AO DESEMPENHO ECONÔMICO BRASILEIRO

Medidas de Risco de Mercados Emergentes 6000 Brasil Argentina Mexico Rússia EMBI-PLUS b. p. Jan/99 Jan/00 Jan/01 Jan/02

Taxa de Câmbio e Risco-Brasil b.p. R$/US$

RISCO POLÍTICO CANDIDATO OPOSICIONISTA NÃO TEM A CONFIANÇA DOS MERCADOS ANTECIPAÇÃO DE POSSÍVEIS PROBLEMAS DO PRÓXIMO MANDATO POR CONTA DA PERCEPÇÃO DE RISCO DE NÃO CUMPRIMENTO DE CONTRATOS, ALIADO A UM PERFIL DE DÍVIDA RUIM – FUNDAMENTOS INSTÁVEIS.

RISCO POLÍTICO NÃO EXISTIRIA RISCO POLÍTICO INTRÍNSECO A NENHUM CANDIDATO, CASO OS FUNDAMENTOS E A VULNERABILIDADE INTERNA E EXTERNA DO BRASIL NÃO ESTIVESSEM NO ATUAL ESTÁGIO

PERSPECTIVAS CONTINUIDADE DO RITMO LENTO DE CRESCIMENTO – JUROS ELEVADOS E RISCO PAÍS MUITO ALTO DESEMPREGO E MASSA DE SALÁRIOS ESTAGNADOS

PERSPECTIVAS CÂMBIO PRESSIONADO – PRINCIPALMENTE ENQUANTO O RISCO PAÍS ESTIVER ELEVADO INFLAÇÃO ACIMA DA META – DEVE FECHAR O ANO PERTO DE 6% CONTINUIDADE DO APERTO FISCAL E MONETÁRIO

O QUE DEVEMOS ACOMPANHAR DÍVIDA INTERNA DÍVIDA EXTERNA INVESTIMENTOS INTERNACIONAIS INFLAÇÃO JUROS REAIS VARIÁVEL POLÍTICA TAXA DE CÂMBIO

Desemprego Dessazonalizado - Região Metropolitana

Taxas Reais de Juros

Core do IPCA Encadeado e as Metas de Inflação

Exportações e Importações

Estrutura das Contas Federais

SETOR FOTOGRÁFICO ENFOQUE TOTALMENTE VOLTADO PARA AS VARIÁVEIS TECNOLÓGICAS PREOCUPAÇÃO COM O CÂMBIO, POR CONTA DOS CUSTOS EM DÓLARES CONSTANTE BUSCA DE NOVAS TECNOLOGIAS MUDANÇAS MUITO RÁPIDAS E CONTÍNUAS NO SEGMENTO

SETOR FOTOGRÁFICO MARGENS RESTRITAS COMPETIÇÃO COM NOVAS TECNOLOGIAS QUE REDUZEM A PROCURA DE ALGUNS DEMANDANTES E AMADORES CUSTO ELEVADO DOS INVESTIMENTOS

Categorias de Uso - Bens Duráveis 25,9%

TENDÊNCIAS UTILIZAÇÃO DE TÉCNICAS CADA VEZ MAIS MODERNAS E VELOCIDADE DE MUDANÇAS AINDA MAIOR NECESIDADE DE INCREMENTO DO ATENDIMENTO AO CLIENTE ANTECIPAR NECESSIDADES DOS CONSUMIDORES

TENDÊNCIAS POUCO CRESCIMENTO DO SETOR NO SEGUNDO SEMESTRE – FORA O CRESCIMENTO SAZONAL MIGRAÇÃO PARA TECNOLOGIAS DIGITAIS POUCAS FONTES DE FINANCIAMENTO E JUROS ELEVADOS