lavratti.com Slide 1/8 Administração Financeira II Custo de capital Quando são avaliados investimentos com payback, VPL e TIR, o custo de capital é apresentado como conhecido. Entretanto, pode-se calcular o custo de capital. Se uma empresa tem um custo de capital baixo, pode aproveitar oportunidades de investimentos que os concorrentes não dispõem. Fatores internos e externos influenciam o custo de capital: a)Fatores internos: risco de negócios, riscos financeiros e volume de recursos emprestados; b)Fatores externos: economia e mercados. LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 2/8 Administração Financeira II Custo de capital Tipos de custo de capital: Custo de capital próprio = k p Custo de capital de terceiros = k t Custo de capital da empresa = k e Custo de capital é o retorno exigido pelos acionistas para investirem seus recursos na empresa. onde: k=custo de capital j=juros d=dividendos c t =capital de terceiros c p =capital próprio LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, Remunerações de capital Capitais Como resultado teremos um percentual de custo

lavratti.com Slide 3/8 Administração Financeira II Custo de capital Risco de negócio é o risco que a empresa corre de não gerar receitas suficientes para pagar seus custos operacionais. Risco financeiro é o risco que a empresa corre por utilizar capital de terceiros. onde: k flp =custo de capital de uma fonte de financiamento de longo prazo k lr =custo de um título livre de risco p rn =prêmio de risco de negócios p rf =prêmio de risco financeiro ir=imposto de renda LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 4/8 Administração Financeira II Custo de capital Uma empresa utiliza debêntures para obter recursos de longo prazo. O custo em determinado ano foi de 27%. A SELIC estava em 20%, o prêmio de risco de negócios era de 3% e o prêmio de risco financeiro era de 4%. No ano seguinte a situação econômica melhorou bastante. Como fica o custo das debêntures se a taxa SELIC baixar para 11,25%, o prêmio de risco de negócios foi para 3,36% e o prêmio de risco financeiro para 3,41%? Esta empresa paga 34% de imposto de renda. LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 5/8 Administração Financeira II Custo de capital Diana Macêdo Matos; Heber José de Moura

lavratti.com Slide 6/8 Administração Financeira II Custo de capital Custo de capital de terceiros é o quanto os bancos exigem de remuneração pelos financiamentos. onde: k t =custo de capital de terceiros j=juros c t =capital de terceiros LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 7/8 Administração Financeira II Custo de capital Uma empresa paga anualmente R$ ,00 como juros de financiamento. O valor financiado é de R$ ,00. Qual o custo de capital de terceiros? A empresa poderá deduzir os juros do LAJIR para reduzir a base do imposto de renda. Se a alíquota da empresa for de 25%, qual é o custo de capital de terceiros? LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 8/8 Administração Financeira II Custo de capital Custo de capital de debêntures é o quanto os debenturistas exigem de remuneração pelos financiamentos. onde: k d =custo de capital de debêntures j=juros n=número de períodos f=valor futuro da debênture LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 9/8 Administração Financeira II Custo de capital Se uma empresa emite debêntures no valor de R$1.000,00 pelo período de 2 anos, com remuneração de 15%. Qual o custo de capital se há um deságio de 5% na colocação do título e o imposto de renda é de 25%? LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, , ,00x(1-5%)=950,00 150, ,00 Encontrar a TIR da debênture

lavratti.com Slide 10/8 Administração Financeira II Custo de capital Custo de capital próprio é o quanto os acionistas exigem de remuneração para manter financiamentos permanentes na empresa. onde: k p =custo de capital próprio d=dividendos c p =capital próprio O acionista é o último a receber em caso de insolvência da empresa. Portanto, exige um bom retorno sobre seu capital investido. LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 11/8 Administração Financeira II Custo de capital Custo de capital da empresa é o custos de todos os financiamentos, calculado pela média ponderada. onde: k edir =custo de capital da empresa depois do imposto de renda Muitas empresas tomam recursos emprestados de diversas fontes de financiamento. Deve-se usar sempre o custo de capital depois do imposto de renda. LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.

lavratti.com Slide 12/8 Administração Financeira II Custo de capital Uma empresa apresenta a seguinte estrutura de capital e paga 25% de imposto de renda: LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, Valor dado ou calculado separadamente

lavratti.com Slide 13/8 Administração Financeira II Custo de capital Esta empresa apresenta o seguinte custo de capital ponderado: LEMES JÚNIOR; RIGO; CHEROBIM. Administração financeira. Rio de Janeiro: Campus, 2002.