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Slides de apoio ao livro
Todo o conteúdo dos slides está apresentado no livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Adriano Leal Bruni Versão 2
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Aviso importante!!! Estes slides apresentam o conteúdo do livro As Decisões de Investimentos de Adriano Leal Bruni, publicado pela Editora Atlas
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Observações do autor … Alguns slides apresentam minhas dicas para os professores que usem meus livros ou meus slides Dica de Bruni!!!
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Dica de Bruni!!! A figura do mestre costuma indicar as minhas dicas para os professores! Fique atento!
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Sugere-se o uso do Powerpoint XP ou superior
Dicas de Bruni! Sugere-se o uso do Powerpoint XP ou superior Eu costumo usar um “apresentador” (presenter em inglês), um mouse sem fio para professores e palestrantes Recentemente, tenho usado um modelo da Targus, muito bom.
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Dicas de Bruni! Para conhecer ou adquirir meus livros, visite o Portal Atlas <
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Capítulo Apresentação do curso
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Programação didática Objetivo Discutir o processo de avaliação das decisões financeiras, enfatizando o investimento de longo prazo
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1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o modelo Investfacil.xls
Capítulos 1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o modelo Investfacil.xls 2. A estimativa dos fluxos futuros 3. Custo de capital 4. O processo de avaliação e análise dos prazos de recuperação do capital investido 5. A análise de valores 6. A análise de taxas 7. A seleção de projetos de investimento 8. O modelo Investfacil.xls.
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Bibliografia básica Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no livro As Decisões de Investimentos.
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Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o modelo Investfacil.xls
Capítulo 1 Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o modelo Investfacil.xls
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Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
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Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
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Três objetivos do capítulo
Entender o processo de avaliação de investimentos Conhecer o funcionamento da calculadora HP 12C Conhecer alguns recursos financeiros do Excel
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Decisões financeiras e objetivo
Maximizar valor ou riqueza Ativos Investimentos Passivos Financiamentos Capítulo 2 Capítulo 3 FCL CMPC Técnicas Capítulos 4, 5, 6 e 7 FCL = Fluxo de Caixa Livre CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital
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Entendendo a HP 12C Modelo tradicional Dourado . Modelo novo, prateado
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Algumas características …
RPN Pilhas de registradores
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Lógico e matemático polonês Uma idéia genial!
Jan Lukasiewicz Lógico e matemático polonês Uma idéia genial! Simplificar a notação matemática para facilitar as contas em máquinas!
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Uma lógica reversa … R eversa P olonesa N otação
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Álgebra convencional …
Alguns exemplos … Álgebra convencional … Soma de 235 e 121 235 + 121 = 356 Instrução Operador Operandos Notação polonesa … 235 121 + 356 ENTER Operador Instrução Operandos
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Observação importante
A HP 12C não tem a tecla = A notação polonesa dispensa seu uso
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45 – 23 36/4 + 3 5 x (7-2) 45 + (-21) 45 [Enter] 23 [-] Visor => 22
Resolva na HP12C … 45 – 23 36/4 + 3 5 x (7-2) 45 + (-21) 45 [Enter] 23 [-] Visor => 22 36 [Enter] 4 [/] 3 [+] Visor => 12 5 [Enter] 7 [Enter] 2 [-] [x] Visor => 25 45 [Enter] 21 [CHS] [+] Visor => 24
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A pilha de registradores
Registradores que processam as operações Clear X Limpa o registrador X T Z Y X Visor: Registrador X
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O funcionamento da pilha
Z Y X 8 Enter 4 8 + 4 8 12
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Limpa o registrador X Troca X por Y Rola a pilha para baixo
Operações com a pilha Limpa o registrador X Troca X por Y Rola a pilha para baixo CLEAR Limpa a memória
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Funções especiais Azuis Amarelas
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Funções especiais amarelas
Apenas teclas amarelas
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O primeiro passo de sempre
CLEAR Limpa a memória da calculadora
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Funções especiais azuis
Apenas teclas azuis
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Usando funções algébricas
Calcula o logaritmo neperiano
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Serão discutidas com maior profundidade a partir de Juros Compostos
Funções essenciais Funções financeiras Serão discutidas com maior profundidade a partir de Juros Compostos
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Funções financeiras da HP 12C
[n]: calcula o número de períodos [i]: calcula a taxa de juros [PV]: calcula o valor presente [PMT]: calcula a prestação [FV]: calcula o valor futuro [CHS]: troca o sinal
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Matemática financeira no …
Excel
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Funções variadas =VP() =VF() =NPER() =TAXA() =PGTO()
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Juros compostos na HP 12C
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Funções financeiras da HP 12C
[n]: calcula o número de períodos [i]: calcula a taxa de juros [PV]: calcula o valor presente [PMT]: calcula a prestação [FV]: calcula o valor futuro [CHS]: troca o sinal
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Emuladores para PC HP 12C++
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f Reg 4000 CHS PV 6 n 8 I [FV] $6.347,50 Na HP 12C VF i = 8% a.m.
6 meses f Reg 4000 CHS PV 6 n 8 I [FV] $6.347,50 -4000
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Ajuste a HP 12C para a convenção exponencial!!!
Importantíssimo!!! Ajuste a HP 12C para a convenção exponencial!!! Sempre trabalhar com juros compostos, mesmo nas partes fracionárias de n!
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Configurando a HP 12C Ative o flag “C”!!! C
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Para ativar …
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HP 12C configurada!!! C
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Exemplo A Pedro aplicou $400,00 por três meses a 5% a. m. (juros compostos). Qual o valor de resgate? [f] [Reg] 400 [CHS] [PV] 3 [n] VF? Movimentações de $ 5 [i] [FV] 463,05 Tempo n=3 -400,00 i=5% a.m.
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Exemplo B Qual o valor presente obtido para um valor futuro igual a $800,00 no ano 4 a uma taxa igual a 8% a. a.? [f] [Reg] 800 [FV] 4 [n] 8 [i] [PV]
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Fluxos de Caixa Futuros
Capítulo 2 Fluxos de Caixa Futuros
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Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no Capítulo 2 do livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
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Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
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Quatro objetivos Conceituar fluxo de caixa livre Destacar a importância da análise dos conceitos: incrementos, livres de impostos e custo de oportunidade Analisar a venda de imobilizado Projetar fluxos de caixa livre
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Relembrando … decisões …
Maximizar valor ou riqueza Ativos Investimentos Passivos Financiamentos Neste capítulo … FCL TMA Técnicas FCL = Fluxo de Caixa Livre TMA = Taxa Mínima de Atratividade
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Hoje: Fluxo de Caixa Livre
Ativos Passivos Dívidas Patrimônio Líquido Investimentos Financiamentos 1. FCL 2. TMA 3. Técnicas
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Para pensar … "Algo como o mau tempo, na verdade, não existe. Existem, sim, vários tipos de bom tempo." John Ruskin
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O que é decisão … No mundo corporativo, há algo vagamente conhecido como “processo decisório”, que são aqueles insondáveis critérios adotados pela alta direção da empresa para chegar a decisões que o funcionário não consegue entender. Tudo começa com a própria origem da palavra ‘decisão’, que se formou a partir do verbo latino caedere (cortar). Dependendo do prefixo que se utiliza, a palavra assume um significado diferente: ‘incisão’ é cortar para dentro, ‘rescisão’ é cortar de novo, ‘concisão’ é o que já foi cortado, e assim por diante. E dis caedere, de onde veio ‘decisão’, significa ‘cortar para fora’. Decidir é, portanto, extirpar de uma situação tudo o que está atrapalhando e ficar só com o que interessa. Fonte : Gehringer, M. (2002). O que é decisão. Revista Você S.A., janeiro de 2002, p. 106.
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Conceito de investimento …
Sacrificiozinho hoje … Para ter um dinheirão amanhã …
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E a decisão financeira? Ganhos?
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Ganhos em Finanças? Lucros? Fluxo de Caixa!
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O que importa é o caixa! O lucro, dentro de critérios perfeitamente adequados, pode ser manipulado. Caixa não tem jeito. Como dizem em Wall Street, lucro é opinião; caixa é fato. Fonte : Antônio Manfredini, professor da EAESP-FGV, jornal Gazeta Mercantil, 24/09/2001, relatório “As Empresas Dinâmicas”, p. 01.
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Ganho contábil Obtido por meio de: (+) Receitas de vendas (-) Custos
O que é lucro? Ganho contábil Obtido por meio de: (+) Receitas de vendas (-) Custos (-) Despesas (-) IR (=) Lucro
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Ganho financeiro Obtido por meio de: Ou por meio de:
O que é fluxo de caixa? Ganho financeiro Obtido por meio de: (+) Entradas (-) Saídas (=) Fluxo de caixa Ou por meio de: (+) Lucro (+/-) Ajustes
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Analise o dinheiro no tempo!!! Fluxos de caixa futuros
A resposta … Analise o dinheiro no tempo!!! Fluxos de caixa futuros
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Fluxos de Caixa Futuros
Pensando sobre os ... Fluxos de Caixa Futuros
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Fluxos de caixa futuros
Valor Residual Quanto eu ganharei durante a operação? Quanto eu ganharei ao encerrar a operação? Fluxos Incrementais Movimentações de $ Tempo Investimento Inicial Quanto eu investirei hoje na operação?
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Pensando sobre ... Aspectos importantes
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Aspectos importantes …
Incrementos Custo de oportunidade Livres de impostos
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Pensando nos ... Incrementos
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Empresa de taxis Gasta cerca de $800,00 por mês para abastecer seus carros com gasolina. Pensa em investir $1.200,00 em kits para gás natural, que permitirá a troca do combustível e uma economia de 60% no valor do combustível consumido. Qual o fluxo incremental mensal da operação?
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Pedra Mansa S.A. Pensa em trocar um equipamento com controle mecânico por outro eletrônico. Gastará com a manutenção do novo equipamento cerca de $4 mil por mês. Porém, economizará os cerca de $6mil mensais que gastava com o equipamento antigo. Qual o fluxo de caixa incremental da operação?
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Pensando no ... Custo de oportunidade
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Um exemplo didático Com o objetivo de aumentar a sua renda, um pequeno produtor rural resolve montar uma pequena fábrica de extrato de tomates na sua propriedade, aproveitando os tomates que produzia e vendia.
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Qual o custo dos tomates empregados na produção de extratos?
Custo dos insumos Qual o custo dos tomates empregados na produção de extratos? Sem documentação, não é possível registrar Custo de oportunidade Custo é igual à receita perdida de vendas
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Qual o custo das goiabas?
Um exemplo didático Em decorrência do sucesso da indústria, o agricultor resolve industrializar as goiabas da propriedade que eram sempre perdidas, já que sua comercialização in natura era impossível. Qual o custo das goiabas?
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Pensando em ... Livres de impostos
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A alíquota de IR da empresa é igual a 30%.
Livres de impostos Um equipamento foi comprado há quatro anos por $50 mil, com vida útil de cinco anos. A alíquota de IR da empresa é igual a 30%. Se o equipamento for vendido hoje por $25 mil, qual o fluxo de caixa líquido recebido pela empresa?
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Pensando na ... Venda de imobilizado
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Venda de imobilizado Valor de venda (-) Custo contábil Resultado não operacional (-) IR Resultado líquido Fluxo de Caixa (+) Entrada (Venda) (-) Saída (IR) Líquido
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Custo contábil 10 Analisando a venda
Depreciação = valor / vida útil = 50/5 = $10 mil por ano Registro do equipamento Custo contábil 10
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Exemplo de venda Valor de venda (-) Custo contábil Resultado não operacional (-) IR Resultado líquido Fluxo de Caixa (+) Entrada (Venda) (-) Saída (IR) Líquido 25 - 10 15 - 4,5 10,5 (+) 25 (-) 4,50 20,50
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Diferentes Fluxos de Caixa
Os importantes e ... Diferentes Fluxos de Caixa
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Tesouraria Ativos Curto prazo Direto Longo prazo Indireto
Tipos básicos Tesouraria Curto prazo Direto Ativos Longo prazo Indireto
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OS diferentes tipos de FCs
Fluxo de caixa livre Ganho do negócio ou das operações Fluxo de caixa do acionista Ganho do sócio ou acionista
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Fluxo de Caixa do Acionista
Ativos Passivos Dívidas Patrimônio Líquido FCA Ks Técnicas
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O primeiro parâmetro … Fluxo de Caixa Livre Dos ativos!!!
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É sempre mais fácil analisar
Os ativos separadamente
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? Fluxo de caixa livre (+) Receitas (-) Custos e despesas variáveis
(-) Custos e desp fixos (sem deprec) (-) Depreciação = Lucro Operacional Tributável (-) IR = Lucro Líquido Operacional (+) Depreciação = FCO (Fluxo de Caixa Operacional) (+/-) Invest líquidos em equipamentos (+/-) Invest líquidos em capital de giro = FCL (Fluxo de Caixa Livre) ?
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Resolva os exercícios do livro!!!
Para nunca esquecer … Exercícios Propostos Resolva os exercícios do livro!!!
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Capítulo 3 Custo de Capital
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Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no Capítulo 3 do livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
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Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
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Objetivos Conceituar CMPC Calcular o custo efetivo do capital de terceiros Entender o custo de oportunidade do capital próprio e os prêmios pelo tempo e pelo risco
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Relembrando … decisões …
Maximizar valor ou riqueza Ativos Investimentos Passivos Financiamentos Neste capítulo … FCL CMPC Técnicas FCL = Fluxo de Caixa Livre CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital
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Entendendo o ... Custo Médio Ponderado de Capital
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Aspectos que continuam sendo importantes …
Incrementos Custo de oportunidade Livres de impostos
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As fontes de financiamento …
PC ELP INVESTIMENTOS PL
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PC ELP PL CP Terceiros Estrutura de Capital LP Próprio
Separando as fontes … PC CP Terceiros ELP LP Estrutura de Capital PL Próprio
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É preciso considerar o benefício fiscal!
Fontes externas Capital de terceiros É preciso considerar o benefício fiscal!
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Empresas tributadas por lucro real
Importante!!! Benefício fiscal ... Empresas tributadas por lucro real
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Símbolo do custo externo
Kd Dívida Custo de Capital
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Juros representam despesas financeiras
Benefício fiscal Juros representam despesas financeiras Dedutíveis do IR Parte dos juros pagos retorna sob a forma de IR não pago
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Nada Deve e Algo Deve Desembolso efetivo = $28,00 Nada Deve Algo Deve
Nada Deve Algo Deve Ativos 400 Dívidas (20% a.a.) 200 PL Passivos Resultado LAJIR 100 (-) Juros -40 LAIR 60 (-) IR (30%) -30 -18 LL 70 42 Desembolso efetivo = $28,00
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Assim … Do custo aparente da dívida, deve ser extraído o benefício fiscal Kd = Ka (1 - IR) Alíquota do IR Custo aparente da dívida Custo efetivo da dívida
100
ou Kd de Nada Deve Kd = Ka (1 - IR) Kd = 20 %(1 – 0,30) Kd = 14% a.a.
Nada Deve Algo Deve Ativos 400 Dívidas (20%) 200 PL Passivos Resultado LAJIR 100 (-) Juros -40 LAIR 60 (-) IR (30%) -30 -18 LL 70 42 Kd = Ka (1 - IR) Kd = 20 %(1 – 0,30) Kd = 14% a.a. ou Kd = 28/200 Kd = 14% a.a.
101
Sabendo que a alíquota de IR da empresa é igual a 34%, calcule:
Para não esquecer … A Cia do Mundo Mágico possui dívidas no valor de $500 mil, sobre as quais paga juros anuais iguais a $80 mil. Sabendo que a alíquota de IR da empresa é igual a 34%, calcule: Custo aparente da dívida Custo efetivo da dívida Números: Dívidas = $500 mil Juros = $80 mil IR = 34% Resposta
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Fontes internas Capital Próprio
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Um retorno esperado é desejado da operação!
Lembre-se!!!! É um custo de oportunidade! A empresa não tem obrigação de remunerar os sócios! Porém, os sócios tem uma expectativa de retorno Um retorno esperado é desejado da operação!
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Símbolo do custo próprio
Ks Sócio Custo de Capital
105
Modelo com prêmios por tempo e risco
Segundo modelo Modelo com prêmios por tempo e risco
106
Equilíbrio e retorno RETORNO TEMPO RISCO
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RETORNO = + PRÊMIO PELO TEMPO PRÊMIO PELO RISCO
Desenvolvendo … Custo do capital próprio RETORNO = PRÊMIO PELO TEMPO PRÊMIO PELO RISCO + Rf = taxa livre de risco
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Sapataria Pé de Anjo Para poder abrir uma pequena loja, um investidor aplicou $40 mil, que costumavam render na caderneta de poupança $6 mil anuais. Sabendo que ele demanda um prêmio pelo risco adicional igual a 4% a. a., calcule o custo do capital próprio da operação. Resposta
109
Resolva os exercícios do livro!!!
Para nunca esquecer Exercícios Resolva os exercícios do livro!!!
110
Análise dos prazos de recuperação do capital investido
Capítulo 4 Análise dos prazos de recuperação do capital investido
111
Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no Capítulo 4 do livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
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Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
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Entender os princípios básicos de avaliação
Três objetivos Entender os princípios básicos de avaliação Compreender as técnicas baseadas em prazos Saber calcular payback simples e descontado
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Relembrando … decisões …
Maximizar valor ou riqueza Ativos Investimentos Passivos Financiamentos Neste capítulo … FCL CMPC Técnicas FCL = Fluxo de Caixa Livre CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital
115
Hoje: Técnicas de avaliação
Ativos Passivos Dívidas Patrimônio Líquido Investimentos Financiamentos 1. FCL 2. TMA 3. Técnicas
116
Comparar os parâmetros das Decisões de Investimentos
O segundo passo ... Comparar os parâmetros das Decisões de Investimentos
117
Um breve resumo ... Ativo Passivo Bens + Direitos Obrigações
Patrimônio Líquido INVESTIMENTOS FINANCIAMENTOS Fluxo de Caixa Custo de Capital
118
Comparação e técnicas Fluxo de Caixa Custo de Capital Técnicas
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Prazos Payback Valores VPL, VFL, VUL Taxas TIR, TER, TIJ
Grupos de Técnicas Prazos Payback Valores VPL, VFL, VUL Taxas TIR, TER, TIJ
120
Primeiro grupo de técnicas
Análises de Prazos de recuperação do capital investido
121
Duas métricas usuais Payback simples Payback descontado
122
Primeiro prazo … Payback simples
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Análise do prazo de recuperação do capital investido, sem remuneração
Payback simples Análise do prazo de recuperação do capital investido, sem remuneração
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Companhia Nana Neném Ltda.
Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 Cálculo do PBS FCs no final do ano PBS = 3 anos FCs distribuído no ano PBS = /400 = 2,125 anos
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Vantagens do PBS Simples Fácil de calcular Fácil de entender
126
Perigos do payback simples
Não considera o valor do dinheiro no tempo Miopia financeira Visão curta Analisa até a recuperação do capital investido Payback Descontado Outras técnicas devem ser empregadas
127
não se altera!!! Payback Aumentando o valor ... A miopia do payback
Tempo -500,00 200,00 300,00 400,00 Payback não se altera!!!
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Segundo prazo … Payback descontado
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Análise do prazo de recuperação do capital investido, com remuneração
Payback descontado Análise do prazo de recuperação do capital investido, com remuneração
130
Para considerar o $ no tempo
É preciso trazer todo o fluxo de caixa a valor presente!
131
Considerando CMPC igual a 10% a. a.
Do exemplo anterior … Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 Considerando CMPC igual a 10% a. a.
132
Para trazer a valor presente
Fórmula dos juros compostos VF=VP (1+ i)n VP=VF÷(1+ i)n
133
Trazendo a valor presente
Cálculo do PBD FCs no final do ano PBD = 3 anos FCs distribuído no ano PBD = ,57/300,53 = 2,37 anos
134
Cálculo do PBD Trazendo a resposta … FCs no final do ano PBD = 3 anos
FCs distribuído no ano PBD = ,57/300,53 = 2,37 anos
135
Outras características
Usando a HP12C Funções financeiras Outras características RPN Pilhas
136
[n] – Calcula o número de períodos [i] – Calcula a taxa
Aqui … nos interessa … Funções financeiras [n] – Calcula o número de períodos [i] – Calcula a taxa [PV] – Calcula o Valor Presente [PMT] – Calcula a Prestação [FV] – Calcula o Valor Futuro [CHS] – Troca o sinal
137
[FV] 463,05 i=5% a.m. Resolva na HP 12C
Pedro aplicou $400,00 por três meses a 5% a. m. (juros compostos). Qual o valor de resgate? [f] [Reg] 400 [CHS] [PV] 3 [n] VF? Movimentações de $ 5 [i] [FV] 463,05 Tempo n=3 -400,00 i=5% a.m.
138
Prestação = [PMT] 5 x sem entrada 1 + 3 Entrada de $300,00 + 4 x
Outro exercício … Um amplificador tem preço a vista igual a $1.200,00. A loja cobra 4% a. m. Calcule o valor das prestações mensais nos seguintes casos: Prestação = [PMT] 5 x sem entrada 1 + 3 Entrada de $300, x
139
[f] Reg 1200 [PV] 4 [i] 5 [n] g [END] (sem entrada) [PMT] – 269,55
5 x sem entrada [f] Reg 1200 [PV] 4 [i] 5 [n] g [END] (sem entrada) [PMT] – 269,55
140
[f] Reg 1200 [PV] 4 [i] 4 [n] g [BEG] (com entrada) [PMT] -317,87
1 + 3 [f] Reg 1200 [PV] 4 [i] 4 [n] g [BEG] (com entrada) [PMT] -317,87
141
900 [PV] (abatendo a entrada) 4 [i] 4 [n] g [END] (sem entrada)
Entrada de $300,00 + 4 [f] Reg 900 [PV] (abatendo a entrada) 4 [i] 4 [n] g [END] (sem entrada) [PMT] -247,94
142
[PV] Trazendo a VP na HP 12C
Qual o valor presente obtido para um valor futuro igual a $800,00 no ano 4 a uma taxa igual a 8% a. a.? [f] [Reg] 800 [FV] 4 [n] 8 [i] [PV]
143
Para o exemplo anterior …
Voltando … Para o exemplo anterior … Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 CMPC = 10% a.a.
144
111,57 = 2,37 anos PBD = 2 + 300,53 3 anos VP (FC) na HP 12C Ano FC
Saldo [f] [Reg] -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18 2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96 3 anos FC no final do ano: FC distribuído no ano: 111,57 = 2,37 anos PBD = 2 + 300,53
145
111,57 = 2,37 anos PBD = 2 + 300,53 3 anos VP (FC) preenchido Ano FC
Na HP 12C VP Saldo [f] [Reg] -500 500 CHS [FV] 14 [i] 0 [n] PV -500,00 1 200 200 [FV] 1 [n] PV 181,82 -318,18 2 250 250 [FV] 2 [n] PV 206,61 -111,57 3 400 400 [FV] 3 [n] PV 300,53 188,96 3 anos FC no final do ano: FC distribuído no ano: 111,57 = 2,37 anos PBD = 2 + 300,53
146
Vantagens Desvantagens Considera o valor do dinheiro no tempo
Pontos fortes e fracos Vantagens Considera o valor do dinheiro no tempo Fácil de entender Desvantagens Maior complexidade algébrica É preciso conhecer o CMPC Miopia permanece
147
A miopia persiste …
148
Prazo máximo tolerável
Uso do payback Calibre passa não passa Aceito!!! < Prazo máximo tolerável Payback > Rejeito!!!
149
Três resultados Entendemos os princípios básicos de avaliação Compreendemos as técnicas baseadas em prazos Saber calculamos payback simples e descontado
150
Resolva os exercícios do livro!!!
Para sempre lembrar!!! Exercícios Resolva os exercícios do livro!!!
151
Capítulo 5 Análise de valores
152
Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no Capítulo 5 do livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
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Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
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Três objetivos Entender as técnicas baseadas em valores Saber usar e avaliar investimentos com base no Valor Presente Líquido Compreender e saber utilizar os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme Líquido
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Segundo grupo de técnicas
Análises de Valores Em diferentes momentos
156
Diferentes momentos Presente Futuro Distribuído
157
Análise a … Valor Presente
158
Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA ZERO
Descrição Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA ZERO
159
Trazendo a valor presente
Considerando CMPC igual a 10% a. a. 400,00 250,00 200,00 Tempo -500,00 181,82 688,96 206,61 300,53 Valor Presente Líquido 188,96
160
[f] [NPV] – Calcula o VPL
VPL e HP 12C Funções financeiras NPV = Net Present Value [g] [CF0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0 [g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j Cuidado!! j <= 20 !!! [g] [Nj] – Abastece o número de repetições [i] – Abastece o custo de capital [f] [NPV] – Calcula o VPL
161
[f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj]
Calculando VPL na HP12C Ano FC -500 1 200 2 250 3 400 [f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj] 400 [g] [CFj] 10 [i] [f] [NPV] 188,96
162
Uso do VPL Aceito!!! > VPL Zero < Rejeito!!!
163
Índice de lucratividade
Uma variante do VPL Índice de lucratividade
164
Problema do VPL Medida em valor absoluto É melhor ganhar um VPL de $80 em um investimento de $300 ou um VPL de $90 em um investimento de $400?
165
÷ Problema: valor absoluto. Não considera escala.
Relativizando o VPL Valor presente líquido VP (FCs futuros) – Investimento inicial Problema: valor absoluto. Não considera escala. ÷ VP (FCs futuros) ÷ Investimento inicial Índice de Lucratividade
166
Associando conceitos VPL > 0 IL > 1
167
Considerando CMPC igual a 10% a. a.
Calculando o IL Considerando CMPC igual a 10% a. a. 400,00 688,96 250,00 200,00 500,00 Tempo = 1,38 -500,00 181,82 688,96 206,61 Índice de Lucratividade 300,53
168
Análise a … Valor Futuro
169
Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA N
Descrição Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa na DATA N
170
Carregando a valor futuro
Considerando CMPC igual a 10% a. a. 400,00 250,00 200,00 Tempo -500,00 400,00 275,00 242,00 -665,50 251,50
171
[f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj]
Calculando VFL na HP12C [f] [Reg] Ano FC -500 1 200 2 250 3 400 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj] 400 [g] [CFj] 10 [i] [f] [NPV] 188,96 [FV] [FV]
172
Uso do VFL Aceito!!! > VFL Zero < Rejeito!!!
173
Análise a … Valor Uniforme
174
Descrição Considera a soma de TODOS os fluxos de caixa DISTRIBUÍDOS UNIFORMEMENTE
175
Para calcular os valores costuma-se usar o Excel ou a HP 12C
VPL distribuído Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 188,96 Para calcular os valores costuma-se usar o Excel ou a HP 12C
176
[f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj]
Calculando VUL na HP12C [f] [Reg] Ano FC -500 1 200 2 250 3 400 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj] 400 [g] [CFj] 10 [i] [f] [NPV] 188,96 [PMT] [PMT]
177
Uso do VUL Aceito!!! > VUL Zero < Rejeito!!!
178
Resolva os exercícios do livro!!!
Para sempre lembrar!!! Exercícios Resolva os exercícios do livro!!!
179
Capítulo 6 Análise de taxas
180
Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no Capítulo 6 do livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
181
Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
182
Três objetivos Entender as técnicas baseadas em taxas Saber usar e avaliar investimentos com base na Taxa Interna de Retorno Compreender e saber utilizar os métodos da Taxa Externa de Retorno e da Taxa Interna de Juros
183
Terceiro grupo de técnicas
Análises de Taxas TIR, TIJ, TER
184
Taxa Interna de Retorno
Uma das taxas … Taxa Interna de Retorno
185
O quanto ganharemos com a operação!
Conceito da TIR O quanto ganharemos com a operação!
186
A TIR corresponde à rentabilidade auferida com a operação
Conceitualmente ... A TIR corresponde à rentabilidade auferida com a operação $270 TIR = 35% a.a. 1 ano -$200
187
Analisando um fluxo com ...
Muitos capitais diferentes
188
Taxa Interna de Retorno Relação inversa entre CMPC e VPL
Perfil do VPL Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 Taxa Interna de Retorno TIR = 27,95% Relação inversa entre CMPC e VPL
189
Perfil do VPL preenchido
Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00 Taxa Interna de Retorno TIR = 27,95% Relação inversa entre CMPC e VPL
190
Conceito algébrico da TIR
Valor do CMPC que faz com que o VPL seja igual a zero
191
Cálculo matemático da TIR
Solução polinomial … VPL = 0, K = TIR TIR é raiz do polinômio …
192
Na prática … HP 12C: [f] [IRR] Excel: =TIR(Fluxos)
193
[f] [IRR] – Calcula a TIR
TIR e HP 12C Funções financeiras IRR = Internal Rate of Return [g] [CF0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0 [g] [CFj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j Cuidado!! j <= 20 !!! [g] [Nj] – Abastece o número de repetições [f] [IRR] – Calcula a TIR
194
[f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj]
Calculando TIR na HP12C Ano FC -500 1 200 2 250 3 400 [f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF0] 200 [g] [CFj] 250 [g] [CFj] 400 [g] [CFj] [f] [IRR] 27,95
195
Resolva os exercícios do livro!!!
Para sempre lembrar!!! Exercícios Resolva os exercícios do livro!!!
196
Seleção de alternativas
Capítulo 7 Seleção de alternativas
197
Para fixar o aprendizado
Todo o conteúdo dos slides está apresentado com maior profundidade no Capítulo 7 do livro As Decisões de Investimentos, publicado pela Editora Atlas. Para adquirir o livro visite:
198
Bibliografias auxiliares
Livros Matemática Financeira com HP12C e Excel e A Matemática das Finanças Editora Atlas
199
Dois objetivos Saber diferenciar projetos mutuamente excludentes Saber comparar e selecionar projetos com base nos diferentes métodos
200
Seleção de Alternativas
Tópico Novo Seleção de Alternativas
201
Síntese das técnicas Payback < Prazo TIR > CMPC Valor > zero
202
Alternativas mutuamente excludentes
Porém …. Alternativas mutuamente excludentes Aceitação de uma implica na rejeição das outras
203
Uma dúvida cruel … Valor ou Taxa
204
Escolhendo a melhor alternativa
Selecione apenas uma Alternativa A B Agora Depois +1, Taxa 50% 10% Valor +0,50 +1,00
205
TIR>CMPC VPL>0 CMPC = 0%
Análise da diferença Analisando o incremento A B +1, 50% % +$0,50 +$1,00 B – A -9 +9,50 5,56% +$0,50 TIR>CMPC Aceito! VPL>0 Aceito! CMPC = 0%
206
Ao comparar alternativas
Escolha com base no maior valor!
207
Resolva os exercícios do livro!!!
Para fixar !!! Exercícios Resolva os exercícios do livro!!!
208
Referências dos slides.
Capítulo ! Referências dos slides.
209
Fonte das figuras utilizadas
Quase todas as figuras utilizadas neste conjunto de slides foram obtidas das seguintes fontes: MultImídia Pack. Revista Expert Premium, São Paulo: CD Expert Editora e Distribuidora Ltda, 2000. Multimídia Pack. Revista Expert Premium, São Paulo: CD Expert Editora e Distribuidora Ltda, 2000.
210
Tópicos importantes e …
Extras!
211
Conheça todos os nossos livros!
Dicas de Bruni! Conheça todos os nossos livros!
212
Página da Editora Atlas Site Minhas Aulas
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213
Série Desvendando As Finanças
Os livros da série abordam da forma mais clara e didática possível os principais conceitos associados às finanças empresariais. Os volumes contêm grande diversidade de exemplos, exercícios e estudos de casos, integralmente resolvidos. Outros recursos importantes dos textos consistem em aplicações na calculadora HP12C e na planilha eletrônica Excel.
214
A Administração de Custos, Preços e Lucros
Apresenta os principais conceitos associados ao processo de registro e apuração de custos e formação de preços, enfatizando os aspectos gerenciais, relativos à tomada de decisão sobre custos e preços. Fornece uma ampla visão da contabilidade financeira dos custos, explorando com maior profundidade a contabilidade gerencial dos lucros e ganhos. Discute os efeitos dos impostos sobre custos, preços e lucros. Por fim, estabelece a relação do preço com o marketing e a estratégia do negócio. Para facilitar a aplicação dos conteúdos, apresenta inúmeros exemplos com o auxílio da calculadora HP12C e da planilha eletrônica Microsoft Excel. Capítulos: 1. Os custos, a contabilidade e as finanças; 2. Os custos e a contabilidade financeira; 3. Os custos e a contabilidade gerencial; 4. os custos e seus componentes; 5. Os custos e a margem de contribuição; 6. Tributos, custos e preços; 7. Os custos, os preços e os lucros; 8. Os preços, o marketing e a estratégia; 9. O modelo Custofacil.xls.
215
A Contabilidade Empresarial
Ilustra os conceitos associados à Contabilidade, seus principais demonstrativos e informações relevantes no processo de tomada de decisões. Fornece uma visão geral nos números registrados pela Contabilidade e suas relações com o processo de Administração Financeira. Em capítulos específicos, discute o Balanço Patrimonial e a Demonstração de Resultado do Exercício. Traz uma grande variedade de exemplos e exercícios, com muitas questões objetivas. No último capítulo, ilustra alguns usos e aplicações da Contabilidade na planilha eletrônica Microsoft Excel. Capítulos: 1. Conceitos; 2. O Balanço Patrimonial, 3. A Demonstração do Resultado do Exercício; 4. Outros Demonstrativos Contábeis; 5. Contas, Livros e Registros; 6. Operações com Mercadorias; 7. O Modelo CONTAFACIL.XLS.
216
As Decisões de Investimentos
Apresenta e discute os conceitos básicos associados ao processo de avaliação de investimentos em Finanças. Começa com a definição do problema de tomada de decisões em Finanças, e avança pela construção do fluxo de caixa livre e da estimativa do custo médio ponderado de capital. Mostra as principais técnicas de avaliação disponíveis, incluindo payback, valor presente, futuro e uniforme líquido, e as taxas interna e externa de retorno, e a taxa interna de juros. Para facilitar a leitura e o processo de aprendizagem, diversos exercícios apresentam solução completa na HP 12C. Muitos exercícios também apresentam resolução com o apoio da planilha eletrônica Microsoft Excel. O final do livro traz o software Investfácil.xls, que simplifica as operações com o auxílio da planilha eletrônica Microsoft Excel. Capítulos: 1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o modelo Investfacil.xls; 2. A estimativa dos fluxos futuros; 3. Custo de capital; 4. O processo de avaliação e análise dos prazos de recuperação do capital investido; 5. A análise de valores; 6. A análise de taxas; 7. A seleção de projetos de investimento; 8. O modelo Investfacil.xls.
217
A Matemática das Finanças
Apresenta de forma simples e clara os principais conceitos da Matemática Financeira. Inicia com a definição dos diagramas de fluxo de caixa e avança pelos regimes de capitalização simples e composta. Discute, com muitos exemplos, as séries uniformes e não uniformes e os sistemas de amortização. Para tornar o aprendizado mais fácil, explica o uso da calculadora HP 12C, mostrando quase todos os exercícios solucionados com seu auxílio. Também aborda o uso da planilha eletrônica Microsoft Excel em Matemática Financeira, apresentado o software Matemágica.xls - que torna ainda mais simples as operações algébricas em finanças. Capítulos: 1. Conceitos iniciais e diagramas de fluxo de caixa; 2. A HP 12c e o Excel; 3. Juros simples; 4. Desconto comercial e bancário; 5. Juros compostos; 6. Taxas nominais e unificadas; 7. Anuidades ou séries; 8. Sistemas de amortização; 9. Séries não uniformes; 10. A planilha Matemagica.xls.
218
Série Finanças na Prática
Oferece uma idéia geral das Finanças, desmistificando as eventuais dificuldades da área. Aborda de forma prática, com muitos exemplos e exercícios, as principais tarefas associadas às Finanças.
219
Gestão de Custos e Formação de Preços
Fornece ao leitor elementos de gestão de custos, com o objetivo de, principalmente, demonstrar como administrá-los. Além de identificar os componentes dos custos empresariais, os sistemas de custeio, o efeito dos tributos sobre preços e custos, focaliza os aspectos estratégicos que determinam a existência de custos em condições de minimizá-los e obter deles, quando controlados, os melhores benefícios. Dividido em 20 capítulos, inclui 150 exercícios resolvidos, a planilha CUSTOS.XLS e o conjunto de apresentações CUSTOS.PPT. Acompanha o livro um CD com as transparências e planilhas eletrônicas. Capítulos: 1. Introdução à gestão de custos; 2. Material direto; 3. Mão-de-obra direta; 4. Custos indiretos de fabricação; 5. Custeio por departamentos; 6. Custeio por processos; 7. Custeio por ordens de produção; 8. Custeio-padrão; 9. Custeio baseado em atividades; 10. Custos da produção conjunta; 11. Custeio variável; 12. Custos para decisão; 13. Efeito dos tributos sobre custos e preços; 14. Formação de preços: aspectos quantitativos; 15. Formação de preços: aspectos qualitativos; 16. Custos e estratégia; 17. Métodos quantitativos aplicados a custos; 18. Aplicações da calculadora HP 12c; 19. Aplicações do Excel: usos genéricos; 20. Aplicações do Excel: usos em custos e preços.
220
Matemática Financeira com HP 12C e Excel
Traz os principais conceitos de Matemática Financeira. Aborda tópicos referentes às operações com juros simples, compostos, descontos, equivalência de capitais e taxas, séries uniformes e não uniformes e sistemas de pagamento. Para facilitar o aprendizado, traz exercícios propostos, todos com respostas e vários com soluções integrais. Apresenta e discute ainda ferramentas aplicadas à Matemática Financeira, como a calculadora HP12C e a planilha eletrônica Excel. Em relação ao Excel, diversos modelos prontos, com fácil utilização e aplicabilidade prática, estão na planilha MATFIN.XLS, presente no CD que acompanha o livro. Todos os modelos e as instruções para serem utilizados também estão disponíveis no decorrer do texto. Destaca-se também o conjunto de apresentações MATFIN.PPT, igualmente apresentado no CD, elaborado no Microsoft PowerPoint, e que ilustra com recursos audiovisuais alguns dos conceitos abordados no livro. Docentes poderão empregá-lo como material adicional das atividades de classe e estudantes poderão aplicá-lo na revisão dos conteúdos da obra. Capítulos: 1. Matemática financeira e diagrama de fluxo de caixa; 2. Revisão de matemática elementar; 3. A calculadora HP 12c; 4. O Excel e a planilha Matfin.xls; 5. Juros simples; 6. Juros compostos; 7. Operações com taxas de juros; 8. Séries uniformes; 9. Sistemas de amortização; 10. Séries não uniformes; 11. Capitalização contínua.
221
AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS COM HP12C E EXCEL
Apresenta o processo de avaliação de investimentos de forma simples, com muitos exemplos e exercícios, facilitados por meio do uso da calculadora HP 12C e da planilha eletrônica Microsoft Excel. O texto discute inicialmente o papel e as decisões usuais em Finanças, apresentando em seguida a importância da projeção dos fluxos de caixa livres e do cálculo do custo de capital. Posteriormente, aborda o uso das diferentes técnicas, como as técnicas de avaliação contábil e as técnicas financeiras mais usuais, como o payback, o VPL e a TIR. Mais adiante, discute aspectos relativos à avaliação de empresa e ao estudo das decisões sob incerteza e risco. Ao final, o texto discute o processo de modelagem financeira no Excel, apresentando tópicos avançados, como o uso do método de Monte Carlo ou o uso de opções reais em avaliação de investimentos. Para tornar o aprendizado mais efetivo, diversos modelos prontos estão apresentados. Capítulos: 1. Finanças, decisões e objetivos, 2. Entendendo o valor do dinheiro no tempo, 3. Estimativa dos fluxos futuros, 4. Custo de capital da empresa e taxa mínima de atratividade do projeto, 5. Técnicas de avaliação contábil, 6. Processo de avaliação e análise dos prazos de recuperação do capital investido, 7. Análise de valores, 8. Análise de taxas, 9. Seleção de projetos de investimentos, 10. Valor econômico adicionado, 11. O valor da empresa, 12. Incerteza e risco na avaliação de investimentos.
222
MÉTODOS QUANTITATIVOS
Um conjunto para … MÉTODOS QUANTITATIVOS
223
Estatística Aplicada à Gestão Empresarial
Apresenta de forma clara e simples os principais conceitos de Estatística aplicada à gestão empresarial. Ilustra seus conceitos e usos com muitos exemplos fáceis e didáticos. Inicia com a apresentação da Estatística, suas definições e classificações. Avança pela tabulação dos dados e construção de gráficos. Discute as probabilidades e as distribuições binomial, de Poisson e normal com grande variedade de aplicações. Aborda inferências, estimações, intervalos de confiança e testes paramétricos e não paramétricos de hipóteses. Traz as análises de regressão e correlação, com muitas aplicações práticas. Por fim, discute os números índices e as séries temporais. Ao todo, propõe e responde mais de 650 exercícios. Capítulos: 1. Estatística e análise exploratória de dados, 2. Gráficos, 3. Medidas de posição central, 4. Medidas de dispersão, 5. Medidas de ordenamento e forma, 6. Probabilidade, 7. Variáveis aleatórias e distribuições de probabilidades, 8. Amostragem, 9. Estimação, 10. Testes paramétricos, 11. Testes não paramétricos, 12. Correlação e regressão linear, 13. Números índices, 14. Séries e previsões temporais.
224
Excel Aplicado à Gestão Empresarial
O livro apresenta o uso da planilha eletrônica Microsoft Excel aplicado à gestão empresarial, com muitos exemplos e aplicações práticas, incluindo uma grande variedade de exemplos prontos, construídos no Excel e disponíveis com os arquivos eletrônicos que acompanham o texto. O Excel se consolidou nos últimos anos como uma das mais importantes ferramentas quantitativas aplicadas aos negócios, oferecendo a possibilidade da realização de tarefas e procedimentos mais rápidos e eficientes. O bom uso da planilha nos permite economizar tempo e dinheiro. Os tópicos abordados e as aplicações ilustradas ao longo de todo o livro permitem que o leitor amplie seus conhecimentos sobre a planilha e melhore o seu desempenho profissional. Para ampliar as possibilidades de uso na empresa, são fornecidos diferentes exemplos, com aplicações em Finanças, Marketing, Logística e Gestão de Pessoas. Capítulos: 1. Conhecendo o Excel, 2. Entendendo o básico, 3. Conhecendo os principais menus, 4. Trabalhando com fórmulas simples, 5. Inserindo gráficos, 6. Usando as funções matemáticas, 7. Trabalhando com funções de texto e de informação, 8. Empregando funções estatísticas, 9. Inserindo funções de data e hora, 10. Trabalhando com funções lógicas, 11. Usando funções de pesquisa e referência, 12. Operando as funções financeiras, 13. Aplicando formatação condicional, 14. Usando as opções do menu dados, 15. Construindo tabelas e gráficos dinâmicos, 16. Facilitando os cálculos com o Atingir meta e o Solver.
225
Um conjunto para a … CERTIFICAÇÃO ANBID
226
CERTIFICAÇÃO PROFISSIONAL ANBID SÉRIE 10 (CPA-10)
O livro apresenta de forma clara, didática e simples o conteúdo exigido pela Certificação Profissional Anbid 10, CPA 10. Os sete capítulos discutem os conceitos exigidos pela prova, incluindo uma descrição do sistema financeiro nacional, conceitos de ética e regulamentação, noções de economia e finanças, tópicos relativos aos princípios de investimentos, aspectos de fundos de investimentos e conceitos relativos a outros produtos de investimentos e sobre tributação de produtos de investimento. A leitura e o aprendizado tornam-se fáceis graças às trezentas questões inspiradas na prova, todas com suas respectivas respostas, distribuídas em pré-testes, pós-testes e simulado. Capítulos: 1. Sistema Financeiro Nacional, 2. Ética e Regulamentação, 3. Noções de Economia e Finanças, 4. Princípios de Investimento, 5. Fundos de Investimento, 6. Demais Produtos de Investimento, 7. Tributos, 8. Simulado geral.
227
EXAME ANBID CPA-10 Apresenta atividades de aprendizagem que cobrem o conteúdo exigido pela Certificação Profissional Anbid 10, CPA 10, sob a forma de 400 questões respondidas. As questões estão apresentadas em seis capítulos que discutem os conceitos da prova, incluindo a descrição do Sistema Financeiro Nacional, os aspectos relativos à ética e à regulamentação dos mercados, as noções de economia e finanças, os princípios de investimentos, os fundos de investimentos, e por fim, os outros produtos de investimentos. Capítulos: 1. Sistema Financeiro Nacional, 2. Ética e Regulamentação, 3. Noções de Economia e Finanças, 4. Princípios de Investimento, 5. Fundos de Investimento, 6. Demais Produtos de Investimento.
228
Mercados Financeiros para a Certificação Profissional Anbid 10
Apresenta uma introdução aos mercados financeiros, adequada às normas apresentadas pela Associação Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) para o seu Exame de certificação Profissional Anbid -Série 10 (CPA-10), que faz parte do Programa de Certificação Continuada da Anbid e tem como principal objetivo a contínua elevação da capacitação técnica dos profissionais alocados em agências bancárias e que têm contato direto com o público na comercialização de produtos de investimento. Constituído de sete capítulos, o texto apresenta inicialmente os conceitos gerais sobre o tema, como poupar e investir, intermediação e segmentação dos mercados financeiros. Os capítulos seguintes são: sistema financeiro nacional, ética e regulamentação, noções de economia e finanças, princípios de investimento, fundos de investimento, que incluem ações, letras hipotecárias, swaps, certificados de depósito bancário, debêntures, notas promissórias e títulos públicos. Capítulos: 1. Conceitos gerais; 2. Sistema Financeiro Nacional; 3. Ética e regulamentação; 4. Noções de economia e finanças; 5. Princípios de investimentos; 6. Fundos de investimento; 7. Demais produtos de investimento.
229
Um conjunto para … CONCURSOS
230
MATEMÁTICA FINANCEIRA PARA CONCURSOS
Apresenta uma visão especial e bem cuidada da matemática financeira, demandada para a solução de questões de concursos públicos. Distribuído em oito capítulos, o livro apresenta todos os principais conceitos relevantes, solucionando mais de 1000 questões, boa parte especialmente selecionada a partir de questões de provas importantes anteriores, elaboradas pelas principais bancas selecionadoras. São propostas e solucionadas questões de importantes concursos, como os da Receita Federal, da Comissão de Valores Mobiliários, do Ministério Público da União, da Secretaria do Tesouro Nacional, do Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão, do Banco do Brasil, da Caixa Econômica Federal e tantos outros. Muitas das questões apresentadas e resolvidas ao longo do livro foram elaboradas por importantes instituições, como CESPE, ESAF, CESGRANRIO e Fundação Carlos Chagas. Capítulos: 1. Dinheiro, tempo e matemática financeira, 2. Juros simples, 3. Desconto comercial, 4. Juros compostos, 5. Operações com taxas, 6. Séries uniformes, 7. Sistemas de amortização, 8. Séries não uniformes.
231
ESTATÍSTICA PARA CONCURSOS
O livro foi escrito com o cuidado e o propósito de ajudar o leitor a compreender a aplicação da estatística em concursos públicos. Buscando tornar o aprendizado seguro e tranqüilo todas as suas mais de 400 questões foram classificadas por assunto e estilo de solução. Todas elas são apresentadas com a sua respectiva resposta representada sob a forma de um código numérico presente no enunciado da questão. Para reforçar a qualidade do aprendizado, eliminando as eventuais dúvidas, além das respostas, o livro apresenta todas as soluções quantitativas de todas as questões. Todos os cálculos necessários para a obtenção das respostas estão apresentados no final do livro. Capítulos: 1. Analisando dados e tabelas, 2. Gráficos, 3. Medidas de posição central, 4. Medidas de dispersão, 5. Medidas de ordenamento e forma, 6. Correlação e regressão linear, 7. Números índices.
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