Economia Financeira Unidade 01 A problemática das decisões financeiras: Os objectivos da economia financeira O mercado financeiro A intermediação financeira Modelização das decisões financeiras 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Unidade 1 Objecto da economia financeira Análise das decisões de alocação de recursos monetários (através de transacções financeiras ou através de transacções sobre activos financeiros) aos processos de produção de bens e de serviços com o fim de maximizar os retornos monetários resultantes da venda do bem (financeiro). 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Unidade 1 Objecto da economia financeira (2) Activo financeiro : Um direito, materializado por um título, que me permite receber num futuro um valor monetário ( é uma reserva de valor e produz ele próprio rendimento) Qual a diferença entre activo financeiro , activo real e activo monetário? 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Unidade 1 Objecto da economia financeira Variáveis fundamentais: O tempo O risco (certeza ou incerteza) 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Unidade 1 Tipos de mercados financeiros Mercado primário Mercado secundário - qual a razão da existência de dois mercados? - Qual a eficácia dos dois mercados? : liquidez e possibilidade de diversificação 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Unidade 1 O mercado financeiro Consumo e poupança Como utilizar a poupança? : compra de factores de produção ou de activos financeiros. Condições de funcionamento do mercado : - Importância da informação (idealmente toda a informação; rápida) - razão da existência de intermediários financeiros 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Intermediação financeira Realização de economias de escala Possibilidade de fraccionamento e de agrupamento Diversificação e atenuação do risco Utilização de serviços de especialistas Possibilidade de transformação da natureza jurídica de activos financeiros (activos financeiros directos e indirectos) Transformação do prazo dos activos financeiros 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Que modelização das decisões financeiras? Modelos de micro-economia financeira : comportamento dos agentes de forma individualizada. Modelos de agência sobre o controle (ex-ante e ex-post) e consequências das assimetrias de informação. Modelização do tempo (contínuo ou descontínuo?): importância de um stock financeiro e de um fluxo financeiro 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Unidade 1 Teoria pura da taxa de juro 1 . Consumo e investimento sem mercado financeiro: - Consumo e poupança em dois momentos diferenciados (ver gráfico 2.1) - Consumo e investimento (ver gráfico 2.3) 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Economia financeira U Minho EEG 2004-05 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

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Consumo, poupança , investimento e taxa de juro 1. Modelos de consumo e investimento com mercado financeiro inexistente: . Consumo em dois periodos (C0 e C1) . Função de Produção em dois períodos (y0 e Y1) . Rb : taxa marginal de rentabilidade de um indivíduo que investe t0 em I0. . 2. A função do mercado financeiro - Possibilidade de manter o consumo e investir em t0 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

A função do mercado financeiro (2) - Teorema de Separação de Fisher (1930) : Dissociação das decisões de investimento e de consumo e que permite a existência de um mercado de capitais. 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Análise em dois períodos - ∂C1/ ∂C0 |U=C = - (1+ri) [i = A, B….] S1 = S0 + rSo = (1+r) S0 S0 = S1 / (1+r) F0 = y0 + (y1 /(1+r)) F1 = y0 (1+r) + y1 Y0 + y1 / (1+r) = C0 + C1 / (1+r) 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05

Determinantes económicos dos preços dos activos financeiros Preferências temporais para o consumo Produtividade dos investimentos reais Probabilidades subjectivas associadas aos estados de natureza (avaliação subjectiva) Atitudes individuais face ao risco 15-11-2018 Economia financeira U Minho EEG 2004-05