ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I PROFESSOR – DOUTOR RENATO VAZ

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Um projeto de investimento engloba uma série de recursos, não só financeiros como também materiais e humanos. Proporciona uma conjugação de fatores em que qualquer falha na otimização desses recursos pode prejudicar todo o processo. A análise da viabilidade econômica de um investimento pode ser efetuada pela engenharia econômica.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS A engenharia econômica utiliza métodos de análise específicos que possibilitam a escolha da melhor alternativa de investimento, com a conseqüente otimização de recursos. As decisões de investimentos devem ser tomadas após estudo e análise criteriosa das informações pertinentes, pois podem comprometer os recursos de uma empresa por longo tempo, com um retorno estimado, o que gera incertezas.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Com o propósito de dar suporte às decisões de investimentos, as análises de viabilidade econômica devem ser feitas com métodos e critérios que demonstrem com bastante clareza os retornos sobre os investimentos. Nesse contexto, as simulações são muito importantes para analisar a viabilidade econômica dos projetos.Existem alguns métodos específicos para avaliação e análise de alternativas de investimentos.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Período de Payback Método comumente utilizado para avaliar investimentos propostos. Consiste na apuração do tempo necessário para que o somatório dos benefícios econômicos de caixa se iguale ao somatório dos dispêndios de caixa.Período de payback é o exato período de tempo necessário para a empresa recuperar seu investimento inicial em um projeto, calculado a partir de seus fluxos de entrada de caixa.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS O período de payback é amplamente usado por grandes empresas para avaliar pequenos projetos e por pequenas empresas para avaliar a maioria dos projetos.Sua popularidade resulta da simplicidade do seu cálculo.Quanto mais curto for o período de payback, menor é a exposição da empresa ao risco.Serve tanto para hierarquizar projetos quanto para aceitar ou rejeitar os mesmos. O ponto fraco deste método é a não-consideração dos fluxos de caixa que ocorrem na vida econômica do investimento após o período de payback.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Valor Presente Líquido(VPL) Este método consiste em determinar um valor presente que considere o investimento inicial e os fluxos de entrada de caixa de um projeto.Todos os métodos de avaliação de investimentos, de uma forma ou de outra, aplicam uma taxa de desconto específica aos fluxos de caixa.Esta taxa, chamada também de custo de capital ou taxa mínima de atratividade,se refere ao retorno mínimo que se deve ter em um projeto.O VPL é calculado ao se subtrair o investimento inicial de um projeto, do valor presente dos seus fluxos de entrada de caixa, descontados a uma taxa igual a do custo de capital da empresa.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Índice de Lucratividade(IL) Este método consiste em obter a relação entre os benefícios líquidos de caixa gerados pelo projeto e o investimento inicial.O IL é calculado dividindo-se o valor presente dos seus fluxos de entrada de caixa descontados, pelo valor do investimento inicial do projeto.

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Estudo de Caso A empresa Tabajara, do ramo “fazquasetudo”, tem duas oportunidades de investimentos, A e B, conforme a tabela apresentada.Analise os dois projetos e utilize os métodos abordados para responder aos seguintes quesitos: 1)Qual dos dois projetos é preferível em relação ao período de payback? 2)Pelo Valor Presente Líquido(VPL), qual projeto é o mais recomendável? 3)Qual projeto apresenta o melhor Índice de Lucratividade(IL)? 4)Devo aceitar ou rejeitar os mencionados projetos para um período de payback máximo aceitável de três anos?

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Projeto A B Investimento Ano entrada de caixa

DECISÕES DE INVESTIMENTOS Solução: 1)payback projeto A = 3 anos payback projeto B = 2 anos É preferível o projeto B(período menor) 2)VPL projeto A= – = VPL projeto B= – = Os dois projetos têm o mesmo VPL 3)IL projeto A = / = 1,5 IL projeto B = / = 1,42 O projeto A apresenta o melhor IL 4) Os dois projetos são aceitáveis, pois têm um período de payback menor/igual ao limite estabelecido(3 anos).