REVISÃO DO DESAFIO DA ATPS AFO 2015

Desafio ATPS – AFO-2015 Ler o artigo dos autores KUSTER, Edison e NOGACZ, Nilson Danny. Fundamentos básicos da Administração Financeira. Disponível em: https://docs.google.com/open?id=0B9lr9A yNKXpDXzdxQmN3WDJxT1U

Desafio ATPS AFO-2015 2. Ler o artigo publicado em Congresso pela UFMS de: GAMA, Renata; MOURA, Gimaro e Osmar Francisco de OLIVEIRA. Disponível em: https://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDSTJudmFNZ1lXZGM

Exercício de Fixação 3.Resolver a seguinte questão, para reforçar os conceitos teóricos: Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ação é de 6%; outra ação com o dobro dos riscos terá uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nível de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.

Resolução (p. 54-PLT 204)Etapa 1 Aplicação 1 Taxa: 6% Período: 02 anos ( variável escolha livre do aluno) Valor da aplicação: variável depende do aluno VF=PV. (1+i)n VF= $50.000,00.(1+i)n VF= $50.000,00.(1+0,06)² (6%/100=0,06)(²) anos VF= $50.000,00.(1,06 x 1,06) VF= $50.000,00. 1,1236=$56.180,00 Rendimento 1: $.6.180,00

Resolução (p. 54-PLT 204)-Etapa 1 Aplicação 2 Taxa: 12% Período: 02 anos ( variável escolha livre do aluno) Valor da aplicação: variável depende do aluno VF=PV. (1+i)n VF= $50.000,00.(1+i)n VF= $50.000,00.(1+0,12)² (12%/100=0,12)(²) anos VF= $50.000,00.(1,12x 1,12) VF= $50.000,00. 1,2544=$62.720,00 Rendimento 2: $.12.720,00 A DECISÃO PELA APLICAÇÃO 1 OU 2 DEPENDERÁ DO PERFIL DO INVESTIDOR ( MAIS CONSERVADOR ou MAIS ARROJADO?) No atual cenário econômico qual das duas você indicaria?.

Resolução -Etapa 2- Passo 1 Realizar os cálculos sobre dois tipos de investimentos, e em seguida fazer uma análise comparativa indicando qual aplicação é mais rentável e apresenta o menor risco. 1. Pesquisar no site do Banco Central a Taxa Selic corrente, disponível em <http://www.bcb.gov.br >.Acesso em: 28 abr. 2013.(11%) RESULTADO PESQUISA : 14,25%, acesso em 21/09/15

Resolução -Etapa 2-Passo 1 3. Realizar os cálculos dos juros reais utilizando os juros nominais (Selic) inflação. i=juros nominal, r=juros real, j= inflação do período Fórmula do anexo: (14,25 : 100= 0,1425= i) (1+i)=(1+r).(1+j) (9,5259 : 100= 0,09526=j) (1+0,1425)=(1+r).(1+0,0953) 1,1425=(1+r).1,0953 1,1425/1,0953= 1+r 1,0431= 1+r 1,0431-1= r R=0,0431 (portanto 0,0431x 100= 4,31%)

Resolução -Etapa 2- Passo 1 2. Pesquisar a inflação corrente acessando o arquivo disponível em <https://docs.google.com/a/aedu.com/file/d/0BwfaFcxdwWIgaGIwOUJfajVNRTg/edit?pli=1> Acesso em: 28 abr. 2013. Resultado da pesquisa: 9,5259% (-IPCA-IBGE) acesso 21/09/15

Resolução -Etapa 2-Passo 2 Avaliar o investimento em ações da empresa fictícia Companhia Água Doce, apoiando-se na planilha disponível em: <https://docs.google.com/a/aedu.com/spreadsheet/ccc?key=0AgfaFcxdwWIgdGhqUzh6akFxOVBiTjcwb3FZa2dhV3c>. Acesso em: 28 abr. 2013. (11%) Pesquisando em set/15= Taxa Selic 14,25%

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 1 Fórmula VF= VP.(1+0,1425)^n VP= 50.000,00 (valor dado na tabela) )^n= prazo - Exemplo: VF=50000 . 1,1425¹ --- VF=57.125,00 VF=50000 . 1,1425² --- VF=65.265,31 1,1425²- n=2 portanto ( 1,1425 x 1,1425)= 1,3053 Proceda os demais cálculos até o 10º período. Desconsiderar a selic de 11% do exemplo pois era de 2013. Coluna taxa de desconto apenas para preenchimento

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 2 Per Aplicação Tx Juros Real Valor futuro Var retor % $50.000,00 4,31 $52.155,00 4,31 $50.000,00 4,31 $54.402,88 8,80 $50.000,00 4,31 $56.767,64 11,35 $50.000,00 4,31 $59.193,47 18,39 $50.000,00 4,31 $61.744,71 23,49 Você deve continuar os cálculos até o 10º período Dica: Para obter % retorno basta dividir o VF/VP, esta ação permite decidir sobre o prazo de pagamento de uma aplicação.

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 2 Nota da autora: Calcular também os retornos esperados usando as probabilidades, conforme ilustrado na planilha disponível em https://docs.google.com/a/aedu.com/spreadsheet/ccc?key=0AgfaFcxdwWIgdEhfeUh1d EM5UVplVXlfNjd5dzRfMHc

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 retorno esperado usando probabilidades Condições Economicas Retorno Efetivos(K) Probabilidade (P) R   Recessão 15% Normal 25% Expansão 35% Calcular as Probabilidades para cada periodo economico Tabela fornecida pela autora. ( fórmula na p.78) Observe que o cenário econômico já é dado juntamente com o % de retorno efetivo, e o total do percentual de probabilidade deve ser igual a 1,00(p.79); assim cabe a você definir indicadores de Probabilidade e efetuar o cálculo (vide exemplo na p.80)

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 Calcular as Probabilidades para cada período econômico Retorno Esperado usando Probabilidades Condições Econômicas Retorno Efetivos(K) Probabilidade (P) RETORNO   Recessão 15%(/100)=0,15   0,25  0,0375 Normal 25%(/100)=0,25  0,50  0,125 Expansão 35%(/100)=0,35  0,25  0,0875  1,00  0,2500 Dicas: 1-Próximo passo consiste em aplicar Formula descrita na p.79 , K=KrPr+KnPn+KePe.

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 Aplicando a fórmula: K= KrPr+KnPn+KePe K= (0,15.0,25)+(0,25.0,50)+(0,35+0,25) K=0,0375+0,1250+0,0875 K= 0,2500

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 Tabela fornecida pela autora no link indicado na ATPS Dividendos R$ 10,00 / ação Preço das Ações ano corrente R$ 50/ação quantidade Invest. R$ 500.000,00 Preço da ação no ano anterior R$ 22,00/Ação   Taxa de Retorno mercado (Rm) 9,5% a.a Taxa de retorno ibovespa( Rf) 6,5% a.a Calcular o Risco deste investimento (beta)

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 PARA MENSURAR O RETORNO APLICAR A FÓRMULA (P.75) Dt+(Pt-P(t-1)) / Pt-1 D= Dividendos P=Preço da ação no ano corrente Pt-1=Preço da ação no ano anterior 10,00+(50,00-22,00)/ 22,00= 10,00+28,00/22,00= 38,00/22,00= D= $ 1,73 por ação

Resolução -Etapa 2 Passo 3 item 1 CALCULANDO O COEFICIÊNTE DE VARIAÇÃO Vide Fórmula na p. 83 Coeficiente de variação(CV)=desvio-padrão dos retornos / retornos esperados CV = DPr / Re.100 Projeto A: CV= 170/280=0,6071. 100= 60,71% Projeto B: CV= 130/280=0,4643. 100= 46,43% Analisando os resultados: quanto menor a % menor o risco

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 Calcular o coeficiente de Variância- Prova histórica p.83 Riscos e Retornos de títulos selecionados   Retorno anual média(%) Desvio-padrão Ações Preferenciais 16,5 36,5 Ações Ordinárias 12,7 21 Títulos Empresarias de Longo Prazo 5,9 8,7 Títulos governamentais de Longo Prazo 4,2 8,4 Obrigações do tesouro brasileiro 3,9 4,7 Calcular o coeficiente de Variância

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 CV = DPr / Re.100 no caso da prova histórica a autora passa as informações em decimais, nesse caso a formula torna-se simplificada em; CV = DPr / Re

Resolução -Etapa 2 Passo 2 item 3 Calculando o coeficiente de variância com prova histórica Riscos e Retornos de títulos selecionados   Retorno anual média(%) Desvio-padrão   Resultados Ações Preferenciais 16,5 36,5  36,5/16,5=2,2121 Ações Ordinárias 12,7 21  21/12,7= 1,6535 Títulos Empresarias de Longo Prazo 5,9 8,7  8,7/5,9=1,4746 Títulos governamentais de Longo Prazo 4,2 8,4  8,4/4,2= 2,0000 Obrigações do tesouro brasileiro 3,9 4,7  4,7/3,9=1,2051