Determinantes do Reconhecimento das Perdas por Impairment do Goodwill Giovana Sverzut Guilherme Lima Nadyne de Paula

Objetivos da pesquisa Estudar o reconhecimento das perdas por impairment do goodwill Mostrar o impacto das operações que envolvem o goodwill no total dos ativos Interferências da concentração de propriedade na tomada de decisão

Impairment O que é? Desvalorização de ativos Quando é reconhecido ? Quando o valor contábil de um ativo for superior a seu valor recuperável Escândalos e fraudes

GoodWill O que é? Ágio por expectativa de rentabilidade futura, reconhecido em uma combinação de negócios ( CPC 04) O que representa? Benefícios econômicos futuros gerados por ativos que não são reconhecidos individualmente Como é calculado? Diferença entre o valor contábil e o valor recuperável Mensuração Deve ser mensurado por meio do valor reconhecido na data de aquisição, menos a perda acumulada por redução ao valor do impairment

Perdas por Impairment do Goodwill Duas correntes Perda quando o valor justo dos ativos é inferior ao valor contábil Perda da capacidade de geração de benefícios futuros De qualquer modo, a perda deve ser consignada sempre que um ativo estiver registrado por um valor superior ao seu valor recuperável

Perdas por Impairment do Goodwill Pesquisas mais antigas Market-to-Market, retorno sobre os ativos, foram significativos para a imparidade dos ativos. Perdas por impairment são maiores e mais frequentes caso tenha ocorrido uma mudança recente de gestão Reversão de perdas por impairment

Perdas por Impairment do Goodwill Pesquisas recentes Suavização dos resultados Divulgação de informações sobre o teste de impairment Influencia da concentração de propriedade e de governança corporativa

Variáveis utilizadas no estudo Perdas por Impairment do Goodwill (IMPGOODW) Unidades Geradoras de Caixa (UGC) Revenues (RV) Variação no fluxo de caixa operacional (∆FCO) Variação no retorno de ativos (∆ROA) Goodwill Alavancagem (ALAV) Mudança recente de gestão (MGEST) Book-to-Market (BM), Fatores Econômicos relacionados ao desempenho da firma (IPCA, PIB, IBOVESPA, ...)

Hipóteses H1 : Há uma relação significativa e positiva entre o Book to Market e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H2 : Há uma relação significativa entre a quantidade de Unidades Geradoras de Caixa e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H3 : Há uma relação significativa e negativa entre revenues e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H4 : Há uma relação significativa e negativa entre a variação do fluxo de caixa operacional (ΔFCO) e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW

Hipóteses H5 : Há uma relação significativa e positiva entre o valor do goodwill e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H6 : Há uma relação significativa e negativa entre a variação do ROA e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H7 : Há uma relação significativa e negativa entre a alavancagem financeira e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW. H8 : Há uma relação significativa e positiva entre a mudança de gestão e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW como incentivo ao gerenciamento de resultados

Metodologia População de 91 empresas listadas na base de dados Thomson One Banker®, que apresentam goodwill reconhecido. Período de análise de 2011 a 2014, resultando em 346 observações.

Equações utilizadas IMPGOODWti: α0 + α1ALAV + α2MGEST + β1BM + β2UGC + β3REV + β4ΔFCO + β5ΔROA + β6GOODW + εt (análise das variáveis determinantes e das variáveis de GR com as perdas por IMPGOODW) IMPGOODWti: α0 + α1 ALAV + α2 MGEST + εt IMPGOODWti: α0 + β1 BM + β2 UGC + β3 REV + β4 ΔFCO + β5 ΔROA + β6 GOODW +εt (análise do efeito isolado das variáveis determinantes de GR)

Resultados IMPGOODW: apenas 6% das empresas reconheceram as perdas MGEST: 21% das empresas mudaram de gestão UGC: 52% das empresas apresentaram apenas 1 UGC, o que excluir a possbilidade de GR) OBS: (resultados com percentuais baixos que podem atrapalhar a significância dos resultados

Resultados GOODWILL: representou 14% dos ativos totais das empresas Dados mais dispersos: book to Market, revenues, variação do fluxo de caixa operacional e variação do ROA

Resultados H8 : Há uma relação significativa e positiva (5%) entre a mudança de gestão e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW como incentivo ao gerenciamento de resultados H5 : Há uma relação significativa e positiva (1%) entre o valor do goodwill e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW

Resultados H2 : Há uma relação significativa entre a quantidade de Unidades Geradoras de Caixa e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H6 : Há uma relação significativa e negativa entre a variação do ROA e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW Vale destacar ainda a correlação negativa e significativa (1%) entre ALAV e GOODW, apontando que empresas com goodwill mais elevado estariam associadas a níveis de alavancagem menores.

Resultados H1 : Há uma relação significativa e positiva entre o Book to Market e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW (foi negativa)

Resultados H3 : Há uma relação significativa e negativa entre revenues e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H4 : Há uma relação significativa e negativa entre a variação do fluxo de caixa operacional (ΔFCO) e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW H7 : Há uma relação significativa e negativa entre a alavancagem financeira e o reconhecimento das perdas por IMPGOODW. Não foram encontrados resultados significativos

Considerações Finais Indícios de gerenciamento de resultados através do IMPGOODW; maior variação no retorno sobre ativos = menos propensão a reconhecer perdas para o goodwill; relação positiva entre o goodwill e as perdas por impairment, comprovando uma relação natural esperada entre o valor do ativo e a probabilidade de possíveis perdas a serem reconhecidas. É possível que o valor do goodwill esteja sendo superavaliado pelas empresas, levando ao reconhecimento de perda; Utilização a complexidade e subjetividade do cálculo do valor recuperável do goodwill para agir oportunisticamente, gerenciando seus resultados.

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