Administração do Capital de Giro Introdução à Administração do Capital de Giro

Conflito Risco-Retorno Investimento Em Ativos Correntes Redução da Rentabilidade Da Empresa

Objetivo do Adm. Financeiro Maximizar o Valor da Empresa Fluxo de Benefícios Futuros Resultante do Julgamento do Mercado Reflete as Decisões de: Investimento Financiamento Dividendos

Decisões a serem Tomadas Tipo de Atividade Tamanho da Empresa Tipo de Equipamento Utilização de Empréstimos Posição de Liquidez Tipos de Mercado Retorno Risco Valor da Empresa

Administração Financeira de Curto Prazo Administração de Capital de Giro Políticas de Gerenciamento dos AC e PC Capital de Giro => Ativo e Passivo Circulante Capital de Giro Líquido => AC - PC Política de Capital de Giro Nível de cada Categoria do AC Como cada AC é Financiado Orçamento de Caixa => Fluxo de Caixa Previsto (Cash-Flow Forecast)

Ciclo de uma Indústria Caixa Cobrança Compras Duplicatas a Receber Matéria-Prima Vendas Produtos em Fabricação Produtos Acabados

Fluxo de Recursos Caixa Capital CPV CIF Impostos Cobrança Dp a Receber Vendas a Vista Emprés timos Despesas Operacionais Mão de Obra Contas a Pagar CPV Caixa Matéria Prima Prod. em Fabricação Acabados Vendas CIF Fluxo de Recursos Imobilizado Impostos

Administração de Capital de Giro A Tecnologia pode Alterar o Nível Ótimo de Ativos Manter AC é Custoso e Não Rende AC tem que ser Financiado AC PC CCL CCL

Alternativas de Investimento Ativo Circulante Ativo Permanente Total Passivo Circulante Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido Alto Risco $210.000 $320.000 $530.000 $106.000 $159.000 $265.000 Baixo Risco $380.000 $320.000 $700.000 $140.000 $210.000 $350.000

Retorno das Alternativas Sobre Ativo(L.O/ATIVO) Sobre Patr.liq (L.L./PATR LIQ) Admitindo-se que o lucro operacional tenha atingido R$ 140.000 para ambas as alternativas de capital de gito E o lucro liquido $ 62.000 na de maior risco , e $ 43.000 na de menor risco Baixo Risco 20,0% 12,3% Alto Risco 26,4% 23,4%

Níveis de Investimento no Capital de Giro Quanto maior a participação do CCL no AT, menor a rentabilidade da empresa...

Resultados obtidos em função de variações na participação relativa do ativo circulante

Dilema Risco-Retorno na composição de Financiamento Se o PC passasse a representar 40% do ativo total (o exigível a longo prazo 10% e o patrimônio líquido inalterado em 50%):

Equilíbrio Financeiro $ Recursos Sazonais Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Ativo Circulante Permanente Ativo Permanente tempo

Estrutura de Risco Mínimo $ Recursos em Excesso Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Ativo Circulante Permanente Ativo Permanente tempo

Estrutura de Risco Mínimo $ Recursos em excesso Capital de Giro Permanente Ativo Permanente Capital de Giro Sazonal Recursos de Longo Prazo tempo

Estrutura Alternativa $ Recursos de Curto Prazo Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Ativo Circulante Permanente Ativo Permanente tempo

Estrutura Alternativa de Maior Risco $ Recursos de Curto Prazo Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Ativo Circulante Permanente Ativo Permanente tempo

Estrutura alternativa de maior risco Recursos de Curto Prazo Capital de Giro Sazonal Capital de Giro Permanente CCL Recursos de Longo Prazo Ativo Permanente Pós-Graduação MBA Prof. Sérgio Nouguès Wargaftig

Necessidade de Investimento em Capital de Giro Exemplo: Os resultados apresentados revelam um capital circulante líquido de R$ 10.000,00, que representa 50% do total de investimento em ativo circulante. Em outras palavras, dos R$ 40.000,00 de fontes permanentes de recursos (exigível a longo prazo e patrimônio líquido), uma quarta parte foi direcionada para financiar o ativo circulante, constituindo-se no denominado capital circulante líquido. Os R$ 30.000,00 restantes dos fundos de longo prazo estão financiando o ativo permanente propriamente dito da empresa (prédios, máquinas, equipamentos, etc.)

Necessidade de Investimento em Capital de Giro Exemplo: (continuação) Pelo conceito tradicional de equilíbrio financeiro: Necessidade de capital de giro líquido Investimento de caráter cíclico (permanente) no ativo circulante Informações adicionais para um determinado mês: a) volume de vendas: R$ 40.000,00/mês, sendo R$ 10.000,00 a prazo e o restante a vista; b) prazo médio de cobrança: 18 dias; c) estoque mínimo para manter a empresa normalmente em operação: 15 dias de vendas (a preço de custo);

Necessidade de Investimento em Capital de Giro Exemplo: (continuação) d) porcentagem do custo de produção em relação ao preço de venda: 40%; e) volume mínimo de caixa exigido pelas atividades da empresa: R$ 1.500,00. Esse valor equivale a 10 dias de desembolsos de caixa previstos; f) pode ser apurado o seguinte montante de capital de giro sazonal e permanente:

Financiamento de investimentos cíclicos por passivos circulantes. Exemplo: (continuação)

Indicadores de Liquidez Liquidez Imediata Identifica a capacidade da empresa em saldar seus compromissos correntes utilizando-se unicamente do seu saldo de disponível.

Indicadores de Liquidez Liquidez Seca Mede o percentual de dívida de curto prazo em condições de serem liquidadas mediante o uso de ativos monetários de maior liquidez

Indicadores de Liquidez Liquidez Corrente Identifica, para cada $1 de dívida de curto prazo, quanto a empresa mantém em seu ativo circulante