Administração do Capital de Giro Alexandre Assaf Neto César Augusto Tibúrcio Silva Ed. Atlas 3a. edição

Administração do Capital de Giro Capítulo 1 Introdução à Administração do Capital de Giro

Importância depende: Volume de Vendas Sazonalidade Fatos cíclicos da economia Tecnologia Políticas de negócios Etc.

Balanço Patrimonial e Capital de Giro Ativo Circulante Realizável a Longo Prazo Realizável a Longo Prazo Ativo Permanente Passivo Circulante Exigível a Longo Prazo Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido Patrimônio Líquido

Comportamento Fixo e Sazonal do Capital de Giro tempo $ Sazonal Permanente

Capital Circulante Líquido (CCL) CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante CCL = (Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo) – (Ativo Permanente + Realizável a Longo Prazo)

CCL Positivo Ativo Circulante $35 Ativo Circulante $35 Ativo Permanente $65 Ativo Permanente $65 Passivo Circulante $20 Passivo Circulante $20 Exig. Longo Prazo $30 Exig. Longo Prazo $30 Patrimônio Líquido $50 Patrimônio Líquido $50 CCL = $15

CCL Negativo Ativo Circulante $70 Ativo Circulante $70 Ativo Permanente $130 Ativo Permanente $130 Passivo Circulante $110 Passivo Circulante $110 Exig. Longo Prazo $40 Exig. Longo Prazo $40 Patrimônio Líquido $50 Patrimônio Líquido $50 CCL = -$40

Capital de Giro Próprio (CGP) CGP = Patrimônio Líquido – (Ativo Permanente + Realizável a Longo Prazo)

Ciclo Operacional Compra de Matéria-prima Início da Fabricação Fim da Fabricação VendaRecebimento da Venda PME(Mp)PMFPMVPMC PME(Mp) = Prazo Médio de Estocagem de Matéria-prima PMF = Prazo Médio de Fabricação PMV = Prazo Médio de Venda PMC = Prazo Médio de Cobrança

Ciclo Operacional Compra de Matéria-prima Início da Fabricação Fim da Fabricação Venda Recebimento da Venda PME(Mp) PMFPMV PMC Necessidade de Recurso Acumulada

Ciclo Operacional Compra de Matéria-prima Início da Fabricação Fim da Fabricação VendaRecebimento da Venda Necess. de Recurso Acum. Pagamento Fornecedores Desconto Duplicatas Prazo de Pagamento Prazo de Desconto De Duplicatas Financiamento do Capital de Giro

Ciclo Financeiro e Econômico Compra de Matéria-prima Início da Fabricação Fim da Fabricação Venda Recebimento da Venda PME(Mp)PMFPMVPMC Ciclo Operacional PMPF Ciclo Financeiro (Caixa) Ciclo Econômico

Ciclo Financeiro e Econômico O ciclo financeiro mede exclusivamente as movimentações de caixa, abrangendo o período entre o desembolso inicial de caixa e o recebimento da venda. O ciclo econômico considera unicamente os eventos de natureza econômica, envolvendo a compra de materiais até a respectiva venda.

Ciclos Operacional = PME(Mp)+PMF+PMV+PMC Financeiro = Operacional – PMPF - PMDD Econômico = Operacional - PMC PME(MP) = Prazo Médio de Estocagem de Matéria-prima PMF = Prazo Médio de Fabricação PMV = Prazo Médio de Venda PMC = Prazo Médio de Cobrança PMPF = Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores PMDD = Prazo Médio de Desconto de Duplicatas

Conflito Risco-Retorno Investimento Em Ativos Correntes Investimento Em Ativos Correntes Redução da Rentabilidade Da Empresa Redução da Rentabilidade Da Empresa

Alternativas de Investimento Alto Risco $ $ $ $ $ $ Alto Risco $ $ $ $ $ $ Ativo Circulante Ativo Permanente Total Passivo Circulante Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido Baixo Risco $ $ $ $ $ $ Baixo Risco $ $ $ $ $ $

Retorno das Alternativas Alto Risco 26,4% 23,4% Alto Risco 26,4% 23,4% Sobre Patr. Líquido Sobre Ativo Baixo Risco 20,0% 12,3% Baixo Risco 20,0% 12,3%

Equilíbrio Financeiro tempo $ Ativo Permanente Ativo Circulante Permanente Capital de Giro Sazonal Recursos Sazonais Recursos Permanentes (Longo Prazo)

tempo $ Ativo Permanente Ativo Circulante Permanente Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Estrutura de Risco Mínimo Recursos em Excesso

tempo $ Ativo Permanente Ativo Circulante Permanente Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Estrutura Alternativa Recursos de Curto Prazo

tempo $ Ativo Permanente Ativo Circulante Permanente Capital de Giro Sazonal Recursos Permanentes (Longo Prazo) Estrutura Alternativa de Maior Risco Recursos de Curto Prazo

Indicadores de Liquidez Liquidez Imediata Identifica a capacidade da empresa em saldar seus compromissos correntes utilizando-se unicamente do seu saldo de disponível.

Indicadores de Liquidez Liquidez Seca Mede o percentual de dívida de curto prazo em condições de serem liquidadas mediante o uso de ativos monetários de maior liquidez

Indicadores de Liquidez Liquidez Corrente Identifica, para cada $1 de dívida de curto prazo, quanto a empresa mantém em seu ativo circulante

Indicadores de Liquidez Liquidez Ponderada Leva em consideração que os níveis de liquidez de cada item do ativo circulante e do passivo circulante são diferentes

Liquidez Ponderada - Exemplo Outras informações: Vencimento da aplicação = 10 dias Rotação de duplicatas = 5 x Rotação de estoques = 10 x Rotação de fornecedores = 8 x Pagamento de salários = 5 dias Pagamento de Financiamento = 315 dias

Liquidez Ponderada - Exemplo Liquidez de Aplicação Financeira = x (10/360) = Liquidez de Duplicatas a Receber = – /5 = Liquidez de Estoques = – /10 – /5 = Liquidez de Fornecedores = – /8 = Liquidez de Salários a Pagar = – x (5/360) = Liquidez de Financiamentos = – x (315/360) = 5.000

Liquidez Ponderada - Exemplo

Liquidez e Duration Liquidez Corrente = 1,95 Liquidez Seca = 1,05

Usando a liquidez ponderada: Liquidez Corrente = 1,10 Liquidez Seca = 0,73 Capital Circulante Líquido = $1.779