Disciplina: Teoria Monetária II 2ª aula Professor: Francisco Eduardo Pires de Souza (fepsouza@ie.ufrj.br)

TQM: a Versão de Transações de Fisher MV = PT , ou MV + M’V’ = PT TQM estabelece que: Preços variam com a quantidade de moeda em circulação (V e T constantes) Mudança em M não tem efeito permanente em variáveis reais, e sim efeito proporcional sobre os preços. O valor da moeda, ou seu poder de compra, varia inversamente com a sua quantidade e portanto com os preços

A velocidade de circulação da moeda A, B e C realizam suas transações em 2 partes (2 vezes por mês) A, B e C realizam todas as suas transações 1 vez por mês A $50 $50 A B C $100 $50 100 m tecido $100 100 kg trico B 100 l vinho C A C B $50 $100 M=100, T=3, P=100, V=PT/M=3 M=50, T=6, P=50, V=6

A Velocidade da Moeda MV = PT => V = PT /M Moeda é estoque; transações e renda são fluxo; velocidade = fluxo/estoque MV = PT => V = PT /M Quantas vezes cada unidade monetária passa de mão em mão, por unidade de tempo Valor das transações por unidade de tempo (fluxo) Estoque de Moeda em um dado momento do tempo

TQM: a identidade e a teoria MV = PT => identidade, vale sempre. Hip: V depende de hábitos e instituições => muda lentamente, constante (ou pelo menos estável) a CP Hip: Lei de Say => VT é constante, se V constante, T também. Sobram M e P e o postulado da TQM é que M determina P (ou seja, P é a variável dependente e M a independente)

Resumindo: Postulados da TQM Causalidade da moeda para os preços (já vimos) Equiproporcionalidade entre moeda e preços Não neutralidade a curto prazo e neutralidade a longo prazo da moeda Independência entre oferta e demanda de moeda na versão Fisher (oferta é determinada pelo BP, independentemente da demanda)

TQM: a versão renda Versão modificada para lidar com problemas conceituais e estatísticos: MV = Py Onde: M = oferta de moeda; V = velocidade renda da moeda; y = PIB real; P = nível de preços. MV = Py => V = Py/M Obs: V depende do intervalo de tempo em que se mede as transações ou a renda. Ex: Renda anual de R$1200,00; estoque de moeda de 50. Se a Velocidade toma como intervalo de tempo o ano: V = 1200/50 = 24; se o mês, V=100/50 = 2.

Saldo Monetário t Y 1 Indivíduos Empresas

TQM: Versão dos Saldos Monetários (cash balances) de Cambridge Na abordagem dos saldos monetários, a moeda é vista como uma “residência” temporária para o poder de compra. Ou como um “veículo” que transporta poder de compra do presente para o futuro. Supõe que moeda guarda proporção com a renda M = kPy onde: k , chamada de “constante marhalliana é igual a 1/V Saldos monetários são estoques Equilíbrio no mercado monetário: M = Ms = Md = kPy Nesta versão, também se considera o produto como dado ao nível do pleno emprego, e a velocidade constante, o que implica k estável.

TQM: Versão dos Saldos Monetários (cash balances) de Cambridge Ao longo do tempo, M deve crescer em linha com o produto para manter estável o nível de preços. Se M crescer mais do que y, teremos inflação. Ex: dy/y = 3% e dM/M= 6% => p ≅ 3% ; Mais precisamente: y1 = y0 x 1,03; M1 = M0 x 1,06 M1= kP1y1 => 1,06M0 = kP1y0 1,03; P1 = (M0/ky0)x(1,06/1,03)= (M0/ky0)x 1,0291 p = 2,91%