Aula sobre Setor Externo (2) 07/12/2017

O Brasil e a economia global: efeito maré e idiossincrasias brasileiras

“Made in Brazil” (a crise 2014-2016 e a conjuntura mundial)

A recuperação também é endógena, mas teve alguma ajuda da conjuntura internacional As exportações e a demanda externa Uma taxa de câmbio relativamente bem comportada, apesar das incertezas e das convulsões políticas. Por que? Transações correntes: a reversão do déficit a partir de 2015 e a melhora substancial em 2017 A balança comercial: exportações e importações em quantum e em valor; o saldo comercial e sua contribuição para as transações correntes Demais contas das transações correntes Uma conta financeira bastante confortável: IDE Fluxos de capitais para a bolsa Demais

O coeficiente de exportação da indústria de transformação brasileira está em torno de 20%. Isto significa que um aumento de exportações de 7,9% (2016) já seria responsável por garantir um crescimento de 1,6% para o setor.

A recuperação também é endógena, mas teve alguma ajuda da conjuntura internacional As exportações e a demanda externa Uma taxa de câmbio relativamente bem comportada, apesar das incertezas e das convulsões políticas. Por que? Transações correntes: a reversão do déficit a partir de 2015 e a melhora substancial em 2017 A balança comercial: exportações e importações em quantum e em valor; o saldo comercial e sua contribuição para as transações correntes Demais contas das transações correntes Uma conta financeira bastante confortável: IDE Fluxos de capitais para a bolsa Demais

Índices da taxa de câmbio nominal Moeda 31/12/16 18/05/17 20/10/17 03/11/17 17/11/17 24/11/17 01/12/17 Ln(t/t-1) Real 100,00 103,88 97,55 101,54 100,09 99,34 100,10 0,761% Commodity Currencies 98,14 93,84 96,31 96,63 95,64 95,92 0,297% Moedas Emergentes 96,87 94,75 95,43 94,89 94,28 94,39 0,113% Euro 94,72 89,19 90,79 89,36 88,43 88,86 0,479% Libra esterlina 94,43 93,37 94,23 93,32 92,21 91,42 -0,858% Iene 94,45 96,68 97,44 95,76 96,81 95,82 -1,029% Dollar Index 101,50 97,87 93,70 94,94 93,66 92,78 92,89 0,118% Obs.: Ao contrário dos outros índices expostos, uma △ positiva no Dollar Index indica uma apreciação do dólar e vice-versa Concluindo, em relação ao dia 17 de novembro, • Real se deprecia em relação ao Dólar Americano (Atual = R$3,26/$, contra R$3,23 no dia 24 de novembro) • Cesta de Commodity Currencies se deprecia em relação ao Dólar • Cesta de Moedas Emergentes se deprecia em relação ao Dólar • Euro se deprecia em relação ao Dólar (Atual = $1,192/€, contra $1,186/€ no dia 24) • Libra esterlina se aprecia em relação ao Dólar • Iene se aprecia em relação ao Dólar • Dolar Index apresenta apreciação do dólar Fontes: Bank for International Settlements; Banco Central do Brasil; Bloomberg. www.ie.ufrj.br/conjuntura

A estabilidade cambial (num nível não excessivamente desfavorável para a competitividade) Contribui para a estabilidade dos preços e para a redução dos juros, logo, para o crescimento Que fatores contribuíram para este resultado em meio à grande convulsão política? Fluxos de dólares do BP, a começar pela melhora das transações correntes.

A estabilidade cambial (num nível não excessivamente desfavorável para a competitividade) Contribui para a estabilidade dos preços e para a redução dos juros, logo, para o crescimento Que fatores contribuíram para este resultado em meio à grande convulsão política? Fluxos de dólares do BP, a começar pela melhora das transações correntes.

A estabilidade cambial (num nível não excessivamente desfavorável para a competitividade) Contribui para a estabilidade dos preços e para a redução dos juros, logo, para o crescimento Que fatores contribuíram para este resultado em meio à grande convulsão política? Fluxos de dólares do BP, a começar pela melhora das transações correntes. Mas também com uma ajuda substancial da conta financeira (a despeito da forte queda dos juros domésticos), especialmente dos investimentos diretos estrangeiros.

-3033 346 788 Obs: Capitais autônomos (Conta financeira – ativos de reservas+ = -11197 11985 3475 -0,18 3,51

IDL = 3431 – 60013 = -56582

Resumo da Ópera: IDL trouxeram US$ 56,6 bilhões para o país Outros fluxos financeiros levaram 45,4 bilhões para fora do país Sobraram US$ 11,2 bilhões O Banco Central comprou US$ 12 bilhões para incorporar às suas reservas; Resultando numa saída líquida de US$ 0,8 bi (que entra com sinal positivo no BP) 4979 45385 139 40267